20 января 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
У российского рынка акций так и не получилось возобновить подъем. В четверг, наоборот, продолжилась волна снижения, затронувшая большинство акций индекса МосБиржи. В плюсе вчера закрывались лишь бумаги Полюса.
При этом важно отметить, что падение вчера происходило лишь в первые два часа торгов. Затем в течение всей сессии рынок просто консолидировался около 2160–2170 п. То есть непрерывных крупных распродаж все-таки не было. Обороты торгов были на среднем уровне (29,4 млрд руб.).
За счет прошедшего отката техническая картина по индексу МосБиржи ухудшилась. Предпринятая в понедельник попытка пройти наверх границу годового нисходящего тренда не удалась. Для этого теперь снова нужно возвращаться выше 2200 п. — тогда откроется пространство для возобновления роста в сторону 2250 п. и выше.
Пока же этого не произошло, актуален широкий боковик, сформированный еще в начале ноября. Для подъема пока не хватает поддержки со стороны тяжелых нефтегазовых фишек. Возможно, в дальнейшем рост спроса на акции ЛУКОЙЛа, Роснефти или Татнефти проявится при возврате котировок нефти Brent к $90+. Накануне они как раз возобновили подъем и вернулись к $86,5.
Многих инвесторов сдерживает фактор высоких дисконтов российских сортов, однако со временем они, на наш взгляд, сократятся. Логистику нефтепродуктов, по которым с 5 февраля также будет введен потолок рядом недружественных стран, придется перестраивать, но этот момент всем крупным компаниям и так был заранее известен. В четверг вице-премьер РФ Александр Новак заявил, что добыча нефти российскими компаниями в январе осталась на уровне декабря. То есть снижения пока нет и это уже само по себе позитивно.
«Мы говорили о том, что у нас есть риски снижения добычи, но пока у нас снижение добычи не наблюдается. Мы будем оценивать, смотреть. Наши компании работают, максимально сохраняя возможности по добыче и экспорту», — рассказал Новак.
Оценка лидеров. Ранее на этой неделе мы отмечали, что после первого импульса коррекции вторника в ближайшие пару сессий будет важно выявить акции, которые выглядят лучше рынка. То есть в них должен быть относительно неплохой спрос инвесторов. Так вот в среду и четверг устойчивей остальных были: Ozon, ПИК, Позитив и префы Сургутнефтегаза. Причем важно попадание в этот список бумаг Ozon, ведь они исторически торгуются с высоким коэффициентом Бета: на подъеме рынка растут быстрее, на снижении сильнее падают. Но не в этот раз.
Можно предположить, что указанные четыре бумаги, в которых проявился спрос инвесторов на первой же волне коррекции, в ближайшие 2–4 недели способны показать опережающую динамику к индексу МосБиржи.
На валютном рынке временное затишье. Последние три сессии курс USD/RUB в основном болтается в районе 68,7–69. Фактор ежедневных продаж валюты со стороны ЦБ, как мы видим, не приводит к резкому укреплению рубля. Влияние будет нейтральным вплоть до 6 февраля, а затем видим риск, что объем операций увеличится из-за роста ожиданий по недобору нефтегазовых доходов в следующем месяце.
Так что в краткосрочной перспективе курсы доллара и юаня могут пока быть относительно стабильны. В базовом сценарии предполагаем боковик около текущих значений: 67–70 по USD/RUB и около 9,9–10,3 по CNY/RUB.
Накануне Банк России объяснили сильное ослабление рубля, которое произошло в декабре (доллар вырос с 61 до 70). Во-первых, сказалось падение продаж валюты со стороны экспортеров. Во-вторых, было заметное увеличение спроса со стороны отдельных участников. Помимо традиционных покупателей валюты (импортеры и физлица, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета), спрос на валюту предъявляли клиенты, выкупающие бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка. Также в конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию.
Бумаги в фокусе
• Русолово (+13,1%). Акции ворвались в топ-3 бумаг по обороту. Объем торгов составил 70% от капитализации, что указывает на крайне высокую спекулятивную составляющую во всем этом росте. Ранее торги приостанавливались из-за сплита (1 к 10), а вчера они возобновились. При этом какой-то дополнительной корпоративной фундаментальной идеи, оправдывающей столь резкий рост, не замечено. Видимо, это все те же спекуляции в третьем эшелоне, которые наблюдаются практически каждую торговую сессию на протяжении последних месяцев.
• НЛМК (-0,1%), ММК (+1,5%), Северсталь (-1,8%). Три компании выступили за урегулирование спора с ФАС мирным путем. Напомним, что в 2021 г. ведомство возбудило дела в отношении сталеваров по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный плоский стальной прокат на внутреннем рынке. Теперь риск избыточных оборотных штрафов снижается.
• Газпром (-1%). Акции выглядят слабо, снижаясь три сессии подряд. Общий фон пока не располагает к подъему ввиду поступательного сокращения объема поставок газа через Украину. На фоне благоприятной погоды и высоких запасов в ПХГ заявки на поставки от потребителей снижаются. В результате на 19 января прокачка по украинскому направлению опустилась уже на 40% относительно конца декабря (до 25,1 млн куб. м в сутки).
• Ростелеком-ао (-1,4%), Ростелеком-ап (-0,9%). Финансовые итоги компании за прошлый год лучше, чем в 2021 г., заявил президент Ростелекома Михаил Осеевский. По его словам, показатели компании опережают стратегическую модель. Точные цифры не раскрывались, но в целом новость положительная. Акции Ростелекома для большинства частных инвесторов — это ставка на устойчивый бизнес с дивидендами. По итогам 2021 г. компания направила акционерам по 4,56 руб. на акцию. Если предположить, что финансовые результаты 2022 г. оказались сильнее, то логичен прогноз о том, что летом 2023 г. размер дивидендов будет как минимум не ниже, а это предполагает доходность от 8,1%.
• Московская биржа (-2,8%). После резкого роста понедельника на 6% далее в течение трех сессий весь тот подъем был отыгран вниз. Накануне бумаги оказались худшими в составе индекса. Однако общий взгляд по акциям умеренно позитивный. В области 97–99 руб. проходит ближайшая техническая зона торможения, которая при прочих равных может выступить точкой опоры для возобновления восходящего тренда.
• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Schlumberger, State Street Corporation и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $86,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2166,33 (-1,36%)
РТС 993,08 (-1,32%)
S&P 500 3898,85 (-0,76%)
Валюта
USD/RUB 68,80 (+0,08%)
EUR/RUB 74,59 (+0,33%)
CNY/RUB 10,12 (-0,60%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
У российского рынка акций так и не получилось возобновить подъем. В четверг, наоборот, продолжилась волна снижения, затронувшая большинство акций индекса МосБиржи. В плюсе вчера закрывались лишь бумаги Полюса.
При этом важно отметить, что падение вчера происходило лишь в первые два часа торгов. Затем в течение всей сессии рынок просто консолидировался около 2160–2170 п. То есть непрерывных крупных распродаж все-таки не было. Обороты торгов были на среднем уровне (29,4 млрд руб.).
За счет прошедшего отката техническая картина по индексу МосБиржи ухудшилась. Предпринятая в понедельник попытка пройти наверх границу годового нисходящего тренда не удалась. Для этого теперь снова нужно возвращаться выше 2200 п. — тогда откроется пространство для возобновления роста в сторону 2250 п. и выше.
Пока же этого не произошло, актуален широкий боковик, сформированный еще в начале ноября. Для подъема пока не хватает поддержки со стороны тяжелых нефтегазовых фишек. Возможно, в дальнейшем рост спроса на акции ЛУКОЙЛа, Роснефти или Татнефти проявится при возврате котировок нефти Brent к $90+. Накануне они как раз возобновили подъем и вернулись к $86,5.
Многих инвесторов сдерживает фактор высоких дисконтов российских сортов, однако со временем они, на наш взгляд, сократятся. Логистику нефтепродуктов, по которым с 5 февраля также будет введен потолок рядом недружественных стран, придется перестраивать, но этот момент всем крупным компаниям и так был заранее известен. В четверг вице-премьер РФ Александр Новак заявил, что добыча нефти российскими компаниями в январе осталась на уровне декабря. То есть снижения пока нет и это уже само по себе позитивно.
«Мы говорили о том, что у нас есть риски снижения добычи, но пока у нас снижение добычи не наблюдается. Мы будем оценивать, смотреть. Наши компании работают, максимально сохраняя возможности по добыче и экспорту», — рассказал Новак.
Оценка лидеров. Ранее на этой неделе мы отмечали, что после первого импульса коррекции вторника в ближайшие пару сессий будет важно выявить акции, которые выглядят лучше рынка. То есть в них должен быть относительно неплохой спрос инвесторов. Так вот в среду и четверг устойчивей остальных были: Ozon, ПИК, Позитив и префы Сургутнефтегаза. Причем важно попадание в этот список бумаг Ozon, ведь они исторически торгуются с высоким коэффициентом Бета: на подъеме рынка растут быстрее, на снижении сильнее падают. Но не в этот раз.
Можно предположить, что указанные четыре бумаги, в которых проявился спрос инвесторов на первой же волне коррекции, в ближайшие 2–4 недели способны показать опережающую динамику к индексу МосБиржи.
На валютном рынке временное затишье. Последние три сессии курс USD/RUB в основном болтается в районе 68,7–69. Фактор ежедневных продаж валюты со стороны ЦБ, как мы видим, не приводит к резкому укреплению рубля. Влияние будет нейтральным вплоть до 6 февраля, а затем видим риск, что объем операций увеличится из-за роста ожиданий по недобору нефтегазовых доходов в следующем месяце.
Так что в краткосрочной перспективе курсы доллара и юаня могут пока быть относительно стабильны. В базовом сценарии предполагаем боковик около текущих значений: 67–70 по USD/RUB и около 9,9–10,3 по CNY/RUB.
Накануне Банк России объяснили сильное ослабление рубля, которое произошло в декабре (доллар вырос с 61 до 70). Во-первых, сказалось падение продаж валюты со стороны экспортеров. Во-вторых, было заметное увеличение спроса со стороны отдельных участников. Помимо традиционных покупателей валюты (импортеры и физлица, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета), спрос на валюту предъявляли клиенты, выкупающие бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка. Также в конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию.
Бумаги в фокусе
• Русолово (+13,1%). Акции ворвались в топ-3 бумаг по обороту. Объем торгов составил 70% от капитализации, что указывает на крайне высокую спекулятивную составляющую во всем этом росте. Ранее торги приостанавливались из-за сплита (1 к 10), а вчера они возобновились. При этом какой-то дополнительной корпоративной фундаментальной идеи, оправдывающей столь резкий рост, не замечено. Видимо, это все те же спекуляции в третьем эшелоне, которые наблюдаются практически каждую торговую сессию на протяжении последних месяцев.
• НЛМК (-0,1%), ММК (+1,5%), Северсталь (-1,8%). Три компании выступили за урегулирование спора с ФАС мирным путем. Напомним, что в 2021 г. ведомство возбудило дела в отношении сталеваров по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный плоский стальной прокат на внутреннем рынке. Теперь риск избыточных оборотных штрафов снижается.
• Газпром (-1%). Акции выглядят слабо, снижаясь три сессии подряд. Общий фон пока не располагает к подъему ввиду поступательного сокращения объема поставок газа через Украину. На фоне благоприятной погоды и высоких запасов в ПХГ заявки на поставки от потребителей снижаются. В результате на 19 января прокачка по украинскому направлению опустилась уже на 40% относительно конца декабря (до 25,1 млн куб. м в сутки).
• Ростелеком-ао (-1,4%), Ростелеком-ап (-0,9%). Финансовые итоги компании за прошлый год лучше, чем в 2021 г., заявил президент Ростелекома Михаил Осеевский. По его словам, показатели компании опережают стратегическую модель. Точные цифры не раскрывались, но в целом новость положительная. Акции Ростелекома для большинства частных инвесторов — это ставка на устойчивый бизнес с дивидендами. По итогам 2021 г. компания направила акционерам по 4,56 руб. на акцию. Если предположить, что финансовые результаты 2022 г. оказались сильнее, то логичен прогноз о том, что летом 2023 г. размер дивидендов будет как минимум не ниже, а это предполагает доходность от 8,1%.
• Московская биржа (-2,8%). После резкого роста понедельника на 6% далее в течение трех сессий весь тот подъем был отыгран вниз. Накануне бумаги оказались худшими в составе индекса. Однако общий взгляд по акциям умеренно позитивный. В области 97–99 руб. проходит ближайшая техническая зона торможения, которая при прочих равных может выступить точкой опоры для возобновления восходящего тренда.
• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Schlumberger, State Street Corporation и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $86,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2166,33 (-1,36%)
РТС 993,08 (-1,32%)
S&P 500 3898,85 (-0,76%)
Валюта
USD/RUB 68,80 (+0,08%)
EUR/RUB 74,59 (+0,33%)
CNY/RUB 10,12 (-0,60%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter