26 января 2023 Финам
Что будет с российской цифровой экономикой в 2023 году, каковы основные драйверы ее роста? Свою версию будущего развития предложили на днях аналитики РАЭК и АНО "Цифровая экономика". Они выделили пять ключевых технологических трендов, четыре из которых непосредственно связаны с применением ИИ в экономике. В качестве пятого фигурирует импортозамещение, которое я назвал бы не столько трендом, сколько стратегией управления технологическим развитием нашей страны.
Процесс замещения импорта в самом деле набирает обороты. Например, производители российских операционных систем (ОС) сообщают о кратном росте выручки. В частности, группа “Русбитех-астра”, разрабатывающая дистрибутив Astra, Linux увеличила выручку с 2,4 млрд руб. до 6,5 млрд руб., а в 2023 году ожидает удвоения.
Помимо корпоративных клиентов, у производителей отечественных ОС появились розничные. Еще летом появились сообщения о том, что в сети "М.Видео-Эльдорадо" начали продавать дистрибутивы “Ред ОС”, а в Ситилинк - “BASEALT Simply Linux” – и действительно, флешки с этими операционками есть в онлайн-магазинах.
Если вспомнить, что выручка “Группы Позитив” в 2021 году составляла 7,1 млрд руб., а "Вуш Холдинг" – 4,1 млрд руб., то в ИТ-секторе российского фондового рынка можно надеяться на пополнение.
Остальные четыре тренда, по мнению аналитиков РАЭК и АНО “Цифровая экономика”, следующие:
Биометрическая идентификация. В феврале этого года эта технология отмечает юбилей – ей исполняется 140 лет, если считать с того момента, как Альфонс Бертильон установил подлинное имя рецедивиста, используя картотеку измерений. В последние годы биометрическая идентификация широко внедряется в финансовом, образовательном, транспортном секторах, при оказании госуслуг, для подключения eSim. Вероятно, каждый уже сдавал биометрию и пытался получить услуги с ее использованием. Из российских публичных компаний TMT-сектора наиболее активным игроком этого рынка является "Ростелеком".
Беспилотный транспорт. Принятые в 2022 году государственные стандарты применения ИИ на автомобильном транспорте ускорят развитие этого направления, которое входит в число драйверов роста для "Яндекса" и, возможно, создает определенные перспективы для VK, а также косвенные возможности для МТС и "Ростелекома".
Генеративный (состязательный) ИИ. Технология игр компьютеров друг с другом, которая уже доступна широкому кругу разработчиков, найдет применение в индустрии развлечений, компьютерных играх и искусстве. Очевидный бенефициар развития этого направления - VK.
Виртуальные двойники и дипфейки. По мнению исследователей, они станут драйвером роста метавселенных. На наш взгляд, в российской экономике технология цифровых двойников промышленных объектов будет внедряться в промышленности с целью повышения эффективности управления и снижения издержек. По опубликованным оценкам, виртуальные двойники способны увеличить эффективность производства на 5-10%. Число инцидентов на объектах энергетики сокращается почти втрое. Порядок экономического эффекта для российской энергетики оценивают больше, чем в полтриллиона рублей. Увы, публичные компании, акции которых торгуются на фондовом рынке эта история практически не затронет — это поле деятельности системных интеграторов.
А вот по поводу генеративного ИИ хочется сделать лирическое отступление. Сейчас медийное поле сотрясает новость о новых инвестициях Microsoft в проект Open AI. Главный результат этого проекта - языковая модель GPT3, на основе которой разработан чат-бот ChatGPT. Этот смышленый бот только что сдал выпускной экзамен по программе MBA Уортонской бизнес-школы. И это не очередной иронический выпад в адрес выпускников программ MBA, а начало глобального маркетинга. Пишут, что ChatGPT поможет Microsoft одолеть Google. Крупным инвестором Open AI корпорация была и раньше (среди других членов консорциума — Илон Маск), у нее — эксклюзивная лицензия на все технологии Open AI, которые, кстати, работают на инфраструктуре облака Microsoft Azure. У других компаний — частичные лицензии на использование API. В общем-то, понятно, что Microsoft изначально была "якорным" пользователем и потенциальным стратегическим покупателем.
Нельзя сказать, что ничего подобного ChatGPT раньше не было. Cуперкомпьютер Deep Blue, изготовленный в IBM еще в 1997-м сумел одолеть Гарри Каспарова в шахматы. В 2011 году суперкомпьютер Watson, сделанный там же, обыгрывал знатоков в игре Jeopardy. В 2016-м Alpha Go компании Deep Mind, принадлежащий сегодня Google, обыграл Ле Седоля в игру Го. Правда, за этим ничего особенно заметного кому-либо, кроме специалистов, не последовало, разве что библиотека Tensor Flow для решения задач машинного обучения, разработанная в Google, стала сверхпопулярна у дата-саентистов.
Алгоритмы меняются, но маркетинг машины, которая умнее человека, остается прежним. Мощь нового подхода демонстрируется на понятном широким клиентским массам примере.
В случае Micorosoft и ChatGPT цель, в основном, понятна, и не думаю, что это - победа над Google в области поиска. Собственно, модель GPT (изобретенная, кстати, в Google) использует так называемые "трансформеры". Это прием обработки текста на естественном языке, который в ходе машинного обучения пытается выделить важные для перевода фрагменты текста — как бы концентрирует на них "внимание". Это повышает итоговую точность машинного перевода. Важно тут то, что основная тяжесть применения технологии ложится на гигантские компьютерные кластеры, а по серверному парку "бигтех" (Microsoft, Google, Amazon и Apple) на порядок оторвался от преследователей.
Фактически месседж для бизнес-клиента состоит в том, что есть технология GPT3, самая передовая технология обработки текста на сегодняшний день, но без гигантского облака от нее нет толку. Если бизнес-клиент попытается смастерить чат-бота на основе собственного дата-центра, то такой слабосильный бот, конечно, не сдаст экзамена MBA, так же как обычный ноутбук не поможет выиграть партию у Гарри Каспарова. Это будет такой же заурядный, надоедливый бот, как те, которые обзванивают нас сегодня. Но участь клиента отнюдь не безнадежна — ведь можно подписаться на облачные сервисы и пользоваться настоящим гениальным ChatGPT ровно так же, как его создатели. Ведь это будет и физически, и логически тот же самый бот в том же самом облаке!
В этом смысл подобных состязаний. Как когда-то участие суперкомпьютера Watson в телешоу, так и инфоповоды вокруг GPT — это маркетинг очень мощного "железа". Не важно, в виде суперкомпьютера (который тоже не монолитен) или в виде "облака". Платформы, какой бы мистикой их не пытались окружить, в основе своей защищены колоссальным барьером в виде такого аппаратного обеспечения, которое стоит намного больше самых дорогих традиционных заводов.
И вот на этом направлении победа Microsoft над Google не только весьма вероятна, но и кажется вполне очевидной. Не так уж и важно, насколько хороша модель GPT3 — подавляющему большинству клиентов, вероятно, достаточно обычной логистической регрессии для решения большинства их задач. Но, конечно, продать сервис гораздо проще, если клиент уверен, что его обслуживает супер-бот с дипломом MBA, который гораздо мощнее, чем технологии Google.
Популярный компьютерный гуру Боб Мартин в своей книжке "Чистая архитектура" описывает поучительную историю конца 1980-х. Вдруг клиенты разом поверили, что решить их проблемы могут только реляционные СУБД (системы управления базами данных). При этом клиенты не смогли бы разобраться, чем отличаются реляционные СУБД от иерархических, но читали популярные деловые журналы и ходили на выставки, и твердо усвоили, что реляционная СУБД — это именно то, что надо. Любые другие решения будут не нужны. Если история повторяется, то вполне может получиться, что разработчики забросят гугловский Tensor Flow и прочие инструменты, чтобы делать решения на GPT3 — если все клиенты потребуют GPT3.
Что будет с нами? Услуги бота с дипломом MBA на платформе Azure нашему бизнесу не светит. (Кстати, отметим, что отечественные разработчики реляционных и других СУБД сейчас тоже очень выигрывают от импортозамещения — и вполне могут в ближайшие годы разместить акции на бирже). Если ситуация повторит западную, то наш бизнес будет использовать приложения ИИ на платформе от российского "бигтеха" - Яндекса, Ростелекома, Сбера, МТС, Ozon и VK. Маркетинг, вероятно, будет похожим. "Наш" бот обыграет в шахматы Сергея Карякина, а наш робот поколотит одного из братьев Емельяненко. Не столь важно, уступят ли показатели точности и полноты российских решений ИИ алгоритмам GPT3 или DeepMind несколько процентов, сколько, чтобы они работали на наших аппаратных мощностях, — которые на порядки уступают западному "бигтеху". В этом плане российский ИИ не может делать ставку на грубую аппаратную силу, — у нас ее нет. Так что по поводу генеративного ИИ и дипфейков я останусь при своих сомнениях.
В чем я легко соглашусь с исследователями РАЭК и АНО "Цифровая экономика", так это в том, что определять ландшафт у нас будут, по-прежнему, крупнейшие игроки ИТ-сектора – "Яндекс", VK, "Авито", Telegram и маркетплейсы. А также и в том, что ключевую роль в развитии сектора в текущем периоде теперь будет играть государство. На мой взгляд, авторы исследования систематизировали функции государства очень логично:
Государство – крупнейший инвестор, финансирующий программы импортозамещения и поддержки отечественных решений.
Государство – крупнейший заказчик. Россия заняла 10-е место в рейтинге цифровизации госуправления от Всемирного банка (GovTechMaturity Index 2022).
Государство – ведущий оператор данных. В мае 2022 года анонсирован проект Госдата.хаб, включающий массивы обезличенных данных государственных органов. В 2023 году проект будет открыт для госорганизаций, а в 2024 году – и для бизнеса.
Государство создало правовую основу оборота ЦФА. Цифровые финансовые активы будут использоваться для международных расчетов и привлечения инвестиций в экономику. Далее область их применения может быть значительно расширена и включать оплату товаров и услуг. К этому стоит добавить легализацию майнинга и не полностью ясные, но, очевидно, масштабные перспективы применения цифрового рубля.
Государство – ментор и педагог. Ему необходимо решить проблему утечки квалифицированных IT-специалистов и подготовки новых, что создает драйвер роста для индустрии онлайн-образования.
В соответствии с выводами экспертов РАЭК можно выделить три направления в IT-отрасли, которые в сложившихся внешних, геополитических и макроэкономических условиях получили дополнительный толчок к развитию: информационная безопасность, разработка платформ (то есть облачные сервисы) и маркетплейсы. Платформы мы уже обсудили. Добавим лишь, что необходимость отечественных платформ широко обсуждается и разработчиками, и системными интеграторами, которые не могут, как прежде, полагаться, на вездесущую ОС Windows. С точки зрения вероятности IPO разработчиков ОС и СУБД это плюс, – на стандартные отечественные решения объективно есть спрос.
Информационная безопасность выигрывает от ухода зарубежных вендоров, запрета государственным органам на использование ПО для защиты из "недружественных стран", начиная с 2025 года, а также роста киберпреступности.
Рыночная сила маркетплейсов значительно возросла с уходом крупных зарубежных брендов. Исследователи РАЭК и "Цифровой экономики" ожидают, что крупные маркетплейсы будут активно консолидировать рынок, что приведет к увеличению их отрыва от преследователей по пользовательской базе, силе бренда и эффективности ведения операций.
Много свежих цифр о маркетплейсах опубликовали Data Insight и АКИТ. По данным DataInsight, за 9 месяцев 2022 года 67% всех онлайн-покупок пришлось на маркетплейсы, а в ноябре их доля увеличилась до 74%. Причина состоит не в вытеснении с рынка собственных сайтов магазинов, а в уходе ряда крупных зарубежных брендов, работавших самостоятельно. Малые и средние магазины изначально размещались на маркетплейсах. Основным конкурентом маркетплейсов сейчас являются сейчас уже не сайты магазинов, а мессенджеры и социальные сети. В сумме объем продаж Wildberries и Ozon, по данным DataInsight, в ноябре 2022 года вырос на 106% г/г, значительно быстрее чем рынок в целом (+73% г/г). Доля онлайн-продаж в общем объеме российской розничной торговли достигла 15,5%. Совокупный объем российской онлайн-торговли за 9 месяцев 2022 года, по оценке АКИТ, составил 3,5 трлн руб. при темпах роста около 50% г/г. Возглавляет индустрию Wildberries, оборот которого за этот период составил 1,1 трлн руб.
Заключение очевидно — 2023 год пройдет под знаком консолидации рынка у крупнейших игроков, под присмотром играющего все более активную роль государства. Перспективы роста бизнеса этих игроков — очень уверенные. Рынок скачкообразно стал больше, и для универсальных, и для отраслевых лидеров, и потенциал роста далеко не исчерпан. С точки зрения цены акций ситуация не столь однозначна. Среда изменилась, компании адаптируются, есть большие плюсы, и очевидные минусы. Но ситуация и не станет однозначной, пока не стабилизируется геополитика.
Процесс замещения импорта в самом деле набирает обороты. Например, производители российских операционных систем (ОС) сообщают о кратном росте выручки. В частности, группа “Русбитех-астра”, разрабатывающая дистрибутив Astra, Linux увеличила выручку с 2,4 млрд руб. до 6,5 млрд руб., а в 2023 году ожидает удвоения.
Помимо корпоративных клиентов, у производителей отечественных ОС появились розничные. Еще летом появились сообщения о том, что в сети "М.Видео-Эльдорадо" начали продавать дистрибутивы “Ред ОС”, а в Ситилинк - “BASEALT Simply Linux” – и действительно, флешки с этими операционками есть в онлайн-магазинах.
Если вспомнить, что выручка “Группы Позитив” в 2021 году составляла 7,1 млрд руб., а "Вуш Холдинг" – 4,1 млрд руб., то в ИТ-секторе российского фондового рынка можно надеяться на пополнение.
Остальные четыре тренда, по мнению аналитиков РАЭК и АНО “Цифровая экономика”, следующие:
Биометрическая идентификация. В феврале этого года эта технология отмечает юбилей – ей исполняется 140 лет, если считать с того момента, как Альфонс Бертильон установил подлинное имя рецедивиста, используя картотеку измерений. В последние годы биометрическая идентификация широко внедряется в финансовом, образовательном, транспортном секторах, при оказании госуслуг, для подключения eSim. Вероятно, каждый уже сдавал биометрию и пытался получить услуги с ее использованием. Из российских публичных компаний TMT-сектора наиболее активным игроком этого рынка является "Ростелеком".
Беспилотный транспорт. Принятые в 2022 году государственные стандарты применения ИИ на автомобильном транспорте ускорят развитие этого направления, которое входит в число драйверов роста для "Яндекса" и, возможно, создает определенные перспективы для VK, а также косвенные возможности для МТС и "Ростелекома".
Генеративный (состязательный) ИИ. Технология игр компьютеров друг с другом, которая уже доступна широкому кругу разработчиков, найдет применение в индустрии развлечений, компьютерных играх и искусстве. Очевидный бенефициар развития этого направления - VK.
Виртуальные двойники и дипфейки. По мнению исследователей, они станут драйвером роста метавселенных. На наш взгляд, в российской экономике технология цифровых двойников промышленных объектов будет внедряться в промышленности с целью повышения эффективности управления и снижения издержек. По опубликованным оценкам, виртуальные двойники способны увеличить эффективность производства на 5-10%. Число инцидентов на объектах энергетики сокращается почти втрое. Порядок экономического эффекта для российской энергетики оценивают больше, чем в полтриллиона рублей. Увы, публичные компании, акции которых торгуются на фондовом рынке эта история практически не затронет — это поле деятельности системных интеграторов.
А вот по поводу генеративного ИИ хочется сделать лирическое отступление. Сейчас медийное поле сотрясает новость о новых инвестициях Microsoft в проект Open AI. Главный результат этого проекта - языковая модель GPT3, на основе которой разработан чат-бот ChatGPT. Этот смышленый бот только что сдал выпускной экзамен по программе MBA Уортонской бизнес-школы. И это не очередной иронический выпад в адрес выпускников программ MBA, а начало глобального маркетинга. Пишут, что ChatGPT поможет Microsoft одолеть Google. Крупным инвестором Open AI корпорация была и раньше (среди других членов консорциума — Илон Маск), у нее — эксклюзивная лицензия на все технологии Open AI, которые, кстати, работают на инфраструктуре облака Microsoft Azure. У других компаний — частичные лицензии на использование API. В общем-то, понятно, что Microsoft изначально была "якорным" пользователем и потенциальным стратегическим покупателем.
Нельзя сказать, что ничего подобного ChatGPT раньше не было. Cуперкомпьютер Deep Blue, изготовленный в IBM еще в 1997-м сумел одолеть Гарри Каспарова в шахматы. В 2011 году суперкомпьютер Watson, сделанный там же, обыгрывал знатоков в игре Jeopardy. В 2016-м Alpha Go компании Deep Mind, принадлежащий сегодня Google, обыграл Ле Седоля в игру Го. Правда, за этим ничего особенно заметного кому-либо, кроме специалистов, не последовало, разве что библиотека Tensor Flow для решения задач машинного обучения, разработанная в Google, стала сверхпопулярна у дата-саентистов.
Алгоритмы меняются, но маркетинг машины, которая умнее человека, остается прежним. Мощь нового подхода демонстрируется на понятном широким клиентским массам примере.
В случае Micorosoft и ChatGPT цель, в основном, понятна, и не думаю, что это - победа над Google в области поиска. Собственно, модель GPT (изобретенная, кстати, в Google) использует так называемые "трансформеры". Это прием обработки текста на естественном языке, который в ходе машинного обучения пытается выделить важные для перевода фрагменты текста — как бы концентрирует на них "внимание". Это повышает итоговую точность машинного перевода. Важно тут то, что основная тяжесть применения технологии ложится на гигантские компьютерные кластеры, а по серверному парку "бигтех" (Microsoft, Google, Amazon и Apple) на порядок оторвался от преследователей.
Фактически месседж для бизнес-клиента состоит в том, что есть технология GPT3, самая передовая технология обработки текста на сегодняшний день, но без гигантского облака от нее нет толку. Если бизнес-клиент попытается смастерить чат-бота на основе собственного дата-центра, то такой слабосильный бот, конечно, не сдаст экзамена MBA, так же как обычный ноутбук не поможет выиграть партию у Гарри Каспарова. Это будет такой же заурядный, надоедливый бот, как те, которые обзванивают нас сегодня. Но участь клиента отнюдь не безнадежна — ведь можно подписаться на облачные сервисы и пользоваться настоящим гениальным ChatGPT ровно так же, как его создатели. Ведь это будет и физически, и логически тот же самый бот в том же самом облаке!
В этом смысл подобных состязаний. Как когда-то участие суперкомпьютера Watson в телешоу, так и инфоповоды вокруг GPT — это маркетинг очень мощного "железа". Не важно, в виде суперкомпьютера (который тоже не монолитен) или в виде "облака". Платформы, какой бы мистикой их не пытались окружить, в основе своей защищены колоссальным барьером в виде такого аппаратного обеспечения, которое стоит намного больше самых дорогих традиционных заводов.
И вот на этом направлении победа Microsoft над Google не только весьма вероятна, но и кажется вполне очевидной. Не так уж и важно, насколько хороша модель GPT3 — подавляющему большинству клиентов, вероятно, достаточно обычной логистической регрессии для решения большинства их задач. Но, конечно, продать сервис гораздо проще, если клиент уверен, что его обслуживает супер-бот с дипломом MBA, который гораздо мощнее, чем технологии Google.
Популярный компьютерный гуру Боб Мартин в своей книжке "Чистая архитектура" описывает поучительную историю конца 1980-х. Вдруг клиенты разом поверили, что решить их проблемы могут только реляционные СУБД (системы управления базами данных). При этом клиенты не смогли бы разобраться, чем отличаются реляционные СУБД от иерархических, но читали популярные деловые журналы и ходили на выставки, и твердо усвоили, что реляционная СУБД — это именно то, что надо. Любые другие решения будут не нужны. Если история повторяется, то вполне может получиться, что разработчики забросят гугловский Tensor Flow и прочие инструменты, чтобы делать решения на GPT3 — если все клиенты потребуют GPT3.
Что будет с нами? Услуги бота с дипломом MBA на платформе Azure нашему бизнесу не светит. (Кстати, отметим, что отечественные разработчики реляционных и других СУБД сейчас тоже очень выигрывают от импортозамещения — и вполне могут в ближайшие годы разместить акции на бирже). Если ситуация повторит западную, то наш бизнес будет использовать приложения ИИ на платформе от российского "бигтеха" - Яндекса, Ростелекома, Сбера, МТС, Ozon и VK. Маркетинг, вероятно, будет похожим. "Наш" бот обыграет в шахматы Сергея Карякина, а наш робот поколотит одного из братьев Емельяненко. Не столь важно, уступят ли показатели точности и полноты российских решений ИИ алгоритмам GPT3 или DeepMind несколько процентов, сколько, чтобы они работали на наших аппаратных мощностях, — которые на порядки уступают западному "бигтеху". В этом плане российский ИИ не может делать ставку на грубую аппаратную силу, — у нас ее нет. Так что по поводу генеративного ИИ и дипфейков я останусь при своих сомнениях.
В чем я легко соглашусь с исследователями РАЭК и АНО "Цифровая экономика", так это в том, что определять ландшафт у нас будут, по-прежнему, крупнейшие игроки ИТ-сектора – "Яндекс", VK, "Авито", Telegram и маркетплейсы. А также и в том, что ключевую роль в развитии сектора в текущем периоде теперь будет играть государство. На мой взгляд, авторы исследования систематизировали функции государства очень логично:
Государство – крупнейший инвестор, финансирующий программы импортозамещения и поддержки отечественных решений.
Государство – крупнейший заказчик. Россия заняла 10-е место в рейтинге цифровизации госуправления от Всемирного банка (GovTechMaturity Index 2022).
Государство – ведущий оператор данных. В мае 2022 года анонсирован проект Госдата.хаб, включающий массивы обезличенных данных государственных органов. В 2023 году проект будет открыт для госорганизаций, а в 2024 году – и для бизнеса.
Государство создало правовую основу оборота ЦФА. Цифровые финансовые активы будут использоваться для международных расчетов и привлечения инвестиций в экономику. Далее область их применения может быть значительно расширена и включать оплату товаров и услуг. К этому стоит добавить легализацию майнинга и не полностью ясные, но, очевидно, масштабные перспективы применения цифрового рубля.
Государство – ментор и педагог. Ему необходимо решить проблему утечки квалифицированных IT-специалистов и подготовки новых, что создает драйвер роста для индустрии онлайн-образования.
В соответствии с выводами экспертов РАЭК можно выделить три направления в IT-отрасли, которые в сложившихся внешних, геополитических и макроэкономических условиях получили дополнительный толчок к развитию: информационная безопасность, разработка платформ (то есть облачные сервисы) и маркетплейсы. Платформы мы уже обсудили. Добавим лишь, что необходимость отечественных платформ широко обсуждается и разработчиками, и системными интеграторами, которые не могут, как прежде, полагаться, на вездесущую ОС Windows. С точки зрения вероятности IPO разработчиков ОС и СУБД это плюс, – на стандартные отечественные решения объективно есть спрос.
Информационная безопасность выигрывает от ухода зарубежных вендоров, запрета государственным органам на использование ПО для защиты из "недружественных стран", начиная с 2025 года, а также роста киберпреступности.
Рыночная сила маркетплейсов значительно возросла с уходом крупных зарубежных брендов. Исследователи РАЭК и "Цифровой экономики" ожидают, что крупные маркетплейсы будут активно консолидировать рынок, что приведет к увеличению их отрыва от преследователей по пользовательской базе, силе бренда и эффективности ведения операций.
Много свежих цифр о маркетплейсах опубликовали Data Insight и АКИТ. По данным DataInsight, за 9 месяцев 2022 года 67% всех онлайн-покупок пришлось на маркетплейсы, а в ноябре их доля увеличилась до 74%. Причина состоит не в вытеснении с рынка собственных сайтов магазинов, а в уходе ряда крупных зарубежных брендов, работавших самостоятельно. Малые и средние магазины изначально размещались на маркетплейсах. Основным конкурентом маркетплейсов сейчас являются сейчас уже не сайты магазинов, а мессенджеры и социальные сети. В сумме объем продаж Wildberries и Ozon, по данным DataInsight, в ноябре 2022 года вырос на 106% г/г, значительно быстрее чем рынок в целом (+73% г/г). Доля онлайн-продаж в общем объеме российской розничной торговли достигла 15,5%. Совокупный объем российской онлайн-торговли за 9 месяцев 2022 года, по оценке АКИТ, составил 3,5 трлн руб. при темпах роста около 50% г/г. Возглавляет индустрию Wildberries, оборот которого за этот период составил 1,1 трлн руб.
Заключение очевидно — 2023 год пройдет под знаком консолидации рынка у крупнейших игроков, под присмотром играющего все более активную роль государства. Перспективы роста бизнеса этих игроков — очень уверенные. Рынок скачкообразно стал больше, и для универсальных, и для отраслевых лидеров, и потенциал роста далеко не исчерпан. С точки зрения цены акций ситуация не столь однозначна. Среда изменилась, компании адаптируются, есть большие плюсы, и очевидные минусы. Но ситуация и не станет однозначной, пока не стабилизируется геополитика.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба