Квартальная чистая выручка American Express увеличилась на 16,7% (г/г) до рекордных $14,2 млрд, но также немного не дотянула до консенсус-прогноза. Чистый процентный доход подскочил на 30,8% до $2,8 млрд на фоне роста объемов кредитования и повышения чистой процентной маржи (на 50 б. п. до 10,8%). Непроцентные доходы выросли на 13,8% до $11,4 млрд.
Общий объем транзакций в платежной системе компании увеличился на 12% до $413,3 млрд на фоне устойчиво высокой деловой и потребительской активности в США и мире и увеличения расходов по картам, причем как на товары, так и на услуги, туризм и развлечения. В том числе в сегменте путешествий и развлечений показатель подскочил на 38%. В American Express также отметили, что количество проприетарных кредитных карт компании в обращении за квартал увеличилось на 3 млн.
Операционные расходы выросли на 15,2% до $11,3 млрд, в том числе в связи с существенным ростом трат на оплату персонала, разработку и вывод на рынок новых карточных продуктов, удержание пользователей. Значительное давление на прибыль оказало создание резервов на возможные потери по ссудам на сумму $492 млн (в IV квартале 2021 года компания, наоборот, высвободила резервы на $168 млн), что было обусловлено ухудшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.
Объем активов American Express на конец IV квартала составил $228 млрд, увеличившись на 20,9% с начала 2022 года. Объем выданных кредитов по картам повысился на 22% до $104 млрд, тогда как объем депозитов вырос на 30,4% до $110 млрд. По состоянию на конец отчетного периода общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $4 млрд, или 3,4% от всех выданных займов, против $3,4 млрд, или 3,7%, в начале прошлого года. Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) уменьшился на 20 б. п. до 10,3%, но находится в пределах долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10-11%.
По итогам 2022 года American Express вернула $4,9 млрд своим акционерам за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов. Руководство компании объявило об увеличении размера квартального дивиденда на 15,4% до 60 центов на акцию, что, впрочем, соответствует относительно невысокой дивидендной доходности на уровне 1,4%.
American Express: основные финпоказатели за IV квартал и весь 2022 г. (млн $)
American Express: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
American Express представила весьма оптимистичный прогноз на 2023 год. Компания ожидает, что ее выручка вырастет на 15-17%, а прибыль в расчете на акцию будет находиться в диапазоне $11-11,4 (рост на 13,7% к центральной точке диапазона). При этом консенсус-прогноз предполагает рост выручки примерно на 11% при EPS на уровне $10,53. В долгосрочной перспективе, после нормализации макроэкономической ситуации в мире, компания по-прежнему рассчитывает наращивать выручку более чем на 10% в год и EPS – примерно на 15% в год.
По словам CEO American Express Стефен Сквери, потребительские расходы по картам находятся на устойчиво высоком уровне и пока не дают каких-то оснований предполагать приближение рецессии в американской экономике. «Наши результаты говорят о том, что наша стратегия работает, и наш бизнес сегодня сильнее, чем он был до пандемии», – сказал Сквери.
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки American Express, а также целевую цену и рекомендацию для акций компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба