1 февраля 2023 БКС Экспресс
С 5 декабря вступили в силу ограничения цен на нефть российского производства на уровне $60 за баррель. Так называемый потолок цен привел к некоторой неопределенности и слабой динамике индекса МосБиржи. Мы решили исследовать, как новые ограничения отразились на акциях нефтегазового сектора и отраслевом индексе.
О чем идет речь
В индексе МосБиржи 40 компонентов из которых 9 — компании нефтегазового сектора. По состоянию 31 января 2023 г., вес этих 9 компаний составлял 41,63% — большая сила для движения всего рынка.
Всевозможные ограничения, включая нефтяное эмбарго, потолок цен и ограничения на нефтяную продукцию, создают неопределенность в глазах инвесторов и это отражается в динамике акций и оборотах.
Мы будем искать связь ограничений с 5 декабря на динамику рынка. Для исследования возьмем период с начала сентября 2022 г. по 31 января 2023 г. чтобы увидеть изменения до потолка цен и после.
К делу
Что происходит на уровне секторов
Для начала посмотрим на ситуацию сверху. Для этого оценим, какими были обороты нефтегазового сектора ранее и какими они стали. Сравнение производится с объемом торгов всех 10 отраслевых индексов МосБиржи.
С сентября 2022 г. средние обороты компонентов отраслевого индекса нефти и газа начали значительно падать. Вместе с тем начала падать и доля оборотов нефтегазового сектора по отношению к сумме торгового объема всех отраслей.
Важно отметить, что вплоть до конца 2022 г. обороты падали и у оставшихся 9 секторов, но менее быстрыми темпами, чем в нефтегазе. В январе сектор нефти и газа продолжил сокращать обороты на квартальной основе, а в других секторах наблюдался рост. Все это говорит о том, что интерес к акциям нефтегазовых компаний сократился.
На уровне акций и индекса МосБиржи
Для начала мы убрали обороты по Газпрому и Лукойлу в последние дни, когда можно было попасть под дивиденды. Ситуация почти прямо повторяет динамику в разрезе секторов. Доля 9 акций из сектора нефти и газа в составе индекса МосБиржи сокращалась, было небольшое увеличите только в декабре. При этом торговый объем падал каждый квартал более быстрыми темпами, чем во всем индексе.
Если говорить о динамике индекса МосБиржи и его отраслевого значения нефти и газа, то до ноября они двигались в одном направление. Далее нефтегазовый сектор начал заметно отставать, а главный бенчмарк не показывает сильной восходящей динамики.
С декабря по январь индекс МосБиржи показывал умеренный рост, его тащил практически каждый сектор. Отраслевые индексы, кроме нефтегазового и потребительского сектора, выросли за 2 месяца.
Из этого можно сделать вывод, что компании из нефтегазового сектора имея большой вес в индексе МосБиржи выступают якорем в его росте в последние 2 месяца.
Что это значит
Индекс МосБиржи с середины ноября 2022 г. находится в боковике, но последние 2 месяца происходит подъем к его верхней границе. Этот подъем происходит без поддержки важного компонента — компаний из нефтегазовой отрасли. Это признак устойчивости рынка, а сам боковик является лишь эффектом слабости нефтяников.
Если в ближайшее время прояснится тема с потолком цен, например, экспорт будет стабильным, а нефтяные цены будут расти, то есть произойдет адаптация, то это подоткнет акции российских нефтяников. Как итог — индекс МосБиржи сможет выйти из боковика и продемонстрировать рост на фоне того, что нефтяники будут догонять рынок.
Долгосрочный взгляд по нефтегазовым компаниям в составе индекса:
• Газпром (Покупать. Цель на год: 240 руб./ +51%)
• ЛУКОЙЛ (Держать. Цель на год: 4300 руб./ +8%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 1400 руб./ +35%)
• Роснефть (Покупать. Цель на год: 360 руб./ +4%)
• Сургутнефтегаз-ао (Продавать. Цель на год: 19 руб./ +14%)
• Татнефть-ао (Держать. Цель на год: 460 руб./ +40%)
• Татнефть-ап (Держать. Цель на год: 410 руб./ +25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
О чем идет речь
В индексе МосБиржи 40 компонентов из которых 9 — компании нефтегазового сектора. По состоянию 31 января 2023 г., вес этих 9 компаний составлял 41,63% — большая сила для движения всего рынка.
Всевозможные ограничения, включая нефтяное эмбарго, потолок цен и ограничения на нефтяную продукцию, создают неопределенность в глазах инвесторов и это отражается в динамике акций и оборотах.
Мы будем искать связь ограничений с 5 декабря на динамику рынка. Для исследования возьмем период с начала сентября 2022 г. по 31 января 2023 г. чтобы увидеть изменения до потолка цен и после.
К делу
Что происходит на уровне секторов
Для начала посмотрим на ситуацию сверху. Для этого оценим, какими были обороты нефтегазового сектора ранее и какими они стали. Сравнение производится с объемом торгов всех 10 отраслевых индексов МосБиржи.
С сентября 2022 г. средние обороты компонентов отраслевого индекса нефти и газа начали значительно падать. Вместе с тем начала падать и доля оборотов нефтегазового сектора по отношению к сумме торгового объема всех отраслей.
Важно отметить, что вплоть до конца 2022 г. обороты падали и у оставшихся 9 секторов, но менее быстрыми темпами, чем в нефтегазе. В январе сектор нефти и газа продолжил сокращать обороты на квартальной основе, а в других секторах наблюдался рост. Все это говорит о том, что интерес к акциям нефтегазовых компаний сократился.
На уровне акций и индекса МосБиржи
Для начала мы убрали обороты по Газпрому и Лукойлу в последние дни, когда можно было попасть под дивиденды. Ситуация почти прямо повторяет динамику в разрезе секторов. Доля 9 акций из сектора нефти и газа в составе индекса МосБиржи сокращалась, было небольшое увеличите только в декабре. При этом торговый объем падал каждый квартал более быстрыми темпами, чем во всем индексе.
Если говорить о динамике индекса МосБиржи и его отраслевого значения нефти и газа, то до ноября они двигались в одном направление. Далее нефтегазовый сектор начал заметно отставать, а главный бенчмарк не показывает сильной восходящей динамики.
С декабря по январь индекс МосБиржи показывал умеренный рост, его тащил практически каждый сектор. Отраслевые индексы, кроме нефтегазового и потребительского сектора, выросли за 2 месяца.
Из этого можно сделать вывод, что компании из нефтегазового сектора имея большой вес в индексе МосБиржи выступают якорем в его росте в последние 2 месяца.
Что это значит
Индекс МосБиржи с середины ноября 2022 г. находится в боковике, но последние 2 месяца происходит подъем к его верхней границе. Этот подъем происходит без поддержки важного компонента — компаний из нефтегазовой отрасли. Это признак устойчивости рынка, а сам боковик является лишь эффектом слабости нефтяников.
Если в ближайшее время прояснится тема с потолком цен, например, экспорт будет стабильным, а нефтяные цены будут расти, то есть произойдет адаптация, то это подоткнет акции российских нефтяников. Как итог — индекс МосБиржи сможет выйти из боковика и продемонстрировать рост на фоне того, что нефтяники будут догонять рынок.
Долгосрочный взгляд по нефтегазовым компаниям в составе индекса:
• Газпром (Покупать. Цель на год: 240 руб./ +51%)
• ЛУКОЙЛ (Держать. Цель на год: 4300 руб./ +8%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 1400 руб./ +35%)
• Роснефть (Покупать. Цель на год: 360 руб./ +4%)
• Сургутнефтегаз-ао (Продавать. Цель на год: 19 руб./ +14%)
• Татнефть-ао (Держать. Цель на год: 460 руб./ +40%)
• Татнефть-ап (Держать. Цель на год: 410 руб./ +25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter