Вчера франчайзинговая сеть быстрого питания McDonald’s отчиталась о хороших квартальных результатах. Прибыль на акцию 4 кв. улучшилась на 19% г/г до $2,59, лучше ожидаемых $2,45. Выручка сократилась меньше прогнозируемого, на 1% г/г до $5,93 млрд, при рыночном консенсусе в $5,68 млрд.
В последнем квартале прошлого года сопоставимые-продажи сети выросли на 12,6% г/г, за счет повышения цен и увеличения количества посетителей в США, и двузначного темпа прироста сопоставимых продаж зарубежных рынков. По итогам 2022 года LFL-трафик вырос на 5% г/г, несмотря на высокую инфляцию, что указывает на то что предложение сети быстрого питания выгодно для посетителей.
Прибыль до налогов и процентов (EBIT) выросла на 8% г/г до 2,6 млрд в основном за счет увеличения доли выручки от более маржинальных франчайзинговых операций по сравнению с выручкой от ресторанов под собственным управлением. Изменение в долях связано с уходом ресторатора из России.
Менеджмент предупредил, что из-за сохранения инфляционного давления году результаты ресторанов под собственным управлением будут несколько ниже в 2023, чем в 4 квартале 2022 года (рентабельность EBIT 15,2%, -2 п.п. г/г). Компания испытывает давление от удорожания сырья, рабочей силы, коммунальных услуг. Тем не менее, за счет хорошего роста выручки и сильных результатов франчайзингового бизнеса компания ожидает восстановления общей рентабельности EBIT к 45% в 2023 году (40,4% в 2022 году, -4,2 п.п. г/г). В 2022 году рентабельность просела из-за расхода, связанного с продажей бизнеса в России ($1,28 млрд). Скорректированная маржа EBIT по итогам года улучшилась на 1,4 п.п. до 44,8%.
Комментарии менеджмента по поводу инфляционного давления в 2023 году несколько омрачают весьма неплохой отчет. Также, так как ресторатор ожидает более глубокий и продолжительный спад экономики в Европе, чем в США, McDonald’s собирается направить $100 – 150 млн на поддержку франчайзи в Европе. Рост выручки поддержит расширение сети: в новом году McDonald’s планирует направить на капитальные расходы $2,2-2,4 млрд, из которых половина пойдет на открытие новых 1,5 тыс. заведений (+3,7% г/г). Мы нейтрально оцениваем результаты ресторатора и планируем пересмотреть целевую цену акций с учетом отчетности.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последнем квартале прошлого года сопоставимые-продажи сети выросли на 12,6% г/г, за счет повышения цен и увеличения количества посетителей в США, и двузначного темпа прироста сопоставимых продаж зарубежных рынков. По итогам 2022 года LFL-трафик вырос на 5% г/г, несмотря на высокую инфляцию, что указывает на то что предложение сети быстрого питания выгодно для посетителей.
Прибыль до налогов и процентов (EBIT) выросла на 8% г/г до 2,6 млрд в основном за счет увеличения доли выручки от более маржинальных франчайзинговых операций по сравнению с выручкой от ресторанов под собственным управлением. Изменение в долях связано с уходом ресторатора из России.
Менеджмент предупредил, что из-за сохранения инфляционного давления году результаты ресторанов под собственным управлением будут несколько ниже в 2023, чем в 4 квартале 2022 года (рентабельность EBIT 15,2%, -2 п.п. г/г). Компания испытывает давление от удорожания сырья, рабочей силы, коммунальных услуг. Тем не менее, за счет хорошего роста выручки и сильных результатов франчайзингового бизнеса компания ожидает восстановления общей рентабельности EBIT к 45% в 2023 году (40,4% в 2022 году, -4,2 п.п. г/г). В 2022 году рентабельность просела из-за расхода, связанного с продажей бизнеса в России ($1,28 млрд). Скорректированная маржа EBIT по итогам года улучшилась на 1,4 п.п. до 44,8%.
Комментарии менеджмента по поводу инфляционного давления в 2023 году несколько омрачают весьма неплохой отчет. Также, так как ресторатор ожидает более глубокий и продолжительный спад экономики в Европе, чем в США, McDonald’s собирается направить $100 – 150 млн на поддержку франчайзи в Европе. Рост выручки поддержит расширение сети: в новом году McDonald’s планирует направить на капитальные расходы $2,2-2,4 млрд, из которых половина пойдет на открытие новых 1,5 тыс. заведений (+3,7% г/г). Мы нейтрально оцениваем результаты ресторатора и планируем пересмотреть целевую цену акций с учетом отчетности.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter