9 февраля 2023 БКС Экспресс
ЕС легализует серые схемы, заявил вице-премьер Александр Новак.
Исключения для российских нефтепродуктов, попадающих под действие потолка цен и эмбарго ЕС, по сути означают «легализацию тех серых схем, которые давно реализуются», пояснил Новак.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы ожидали такого итога, но неофициально и намного позже. Ранее на этой неделе сообщалось о двух исключениях — всего через несколько дней после введения 5 февраля эмбарго на продукты нефтепереработки. Исключения позволяют без учета потолок цен импортировать в Европу как продукты, полученные из российской нефти, так и российские продукты, смешанные с продуктами из других стран.
Мы полагали, что сначала Европа попытается обеспечить соблюдение эмбарго, но позднее в этом году даст задний ход по мере развития дефицита и роста цен, поскольку полное перенаправление российской продукции покупателям в Азии, а также альтернативные поставки в Европу с отдаленных ближневосточных и прочих НПЗ, по нашему мнению, перегрузит глобальный танкерный флот, приведя к нехватке топлива и росту цен. Даже тогда мы ожидали, что серые схемы, предполагающие смешивание продуктов разного происхождения, будут допустимы, но без официального разрешения.
Хорошая новость для российских нефтедобытчиков. Учитывая это раннее принятие реальности и тот факт, что эмбарго на нефть от 5 декабря не вызвало заметного сокращения добычи нефти в России (хотя и повысило дисконт Urals-Brent на $10-15 за баррель), наш прогноз падения добычи и экспорта на 1 млн б/с и расширения дисконта Urals до $40 за баррель в I квартале 2023 г. теперь выглядит слишком консервативным — позитивно для российских нефтяных компаний.
Исключения для российских нефтепродуктов, попадающих под действие потолка цен и эмбарго ЕС, по сути означают «легализацию тех серых схем, которые давно реализуются», пояснил Новак.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы ожидали такого итога, но неофициально и намного позже. Ранее на этой неделе сообщалось о двух исключениях — всего через несколько дней после введения 5 февраля эмбарго на продукты нефтепереработки. Исключения позволяют без учета потолок цен импортировать в Европу как продукты, полученные из российской нефти, так и российские продукты, смешанные с продуктами из других стран.
Мы полагали, что сначала Европа попытается обеспечить соблюдение эмбарго, но позднее в этом году даст задний ход по мере развития дефицита и роста цен, поскольку полное перенаправление российской продукции покупателям в Азии, а также альтернативные поставки в Европу с отдаленных ближневосточных и прочих НПЗ, по нашему мнению, перегрузит глобальный танкерный флот, приведя к нехватке топлива и росту цен. Даже тогда мы ожидали, что серые схемы, предполагающие смешивание продуктов разного происхождения, будут допустимы, но без официального разрешения.
Хорошая новость для российских нефтедобытчиков. Учитывая это раннее принятие реальности и тот факт, что эмбарго на нефть от 5 декабря не вызвало заметного сокращения добычи нефти в России (хотя и повысило дисконт Urals-Brent на $10-15 за баррель), наш прогноз падения добычи и экспорта на 1 млн б/с и расширения дисконта Urals до $40 за баррель в I квартале 2023 г. теперь выглядит слишком консервативным — позитивно для российских нефтяных компаний.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба