9 февраля 2023 БКС Экспресс
6 февраля Кредитный Дефолтный Своп (CDS) на 5-летние обязательства Соединенных Штатов вырос до рекордного уровня за последние 10 лет в 35 б.п.
Значения на уровне 36 б.п. в последний раз были зафиксированы осенью 2012 г. А максимум за период учета с 2008 г. в размере 90 б.п. был достигнут в феврале 2009 г., в период ипотечного кризиса.
На текущий момент значение 5-летнего CDS составляет 32,5 п.
CDS — хеджирующий инструмент для держателей облигаций, приобретая его они получают страховку на случай дефолта по обязательствам. Но чтобы купить CDS не обязательно иметь облигации. Таким образом рыночные игроки могут широко применять этот инструмент для спекулятивных сделок.
Стоимость CDS напрямую зависит от рыночной оценки надежности эмитента. Чем выше оценка свопа, тем выше риск.
5-летний CDS считаются бенчмарком. Прошлый пик по нему в США был достигнут в период пандемии. Отметим, что набранное в 2020 г. максимальное значение в 2 раза ниже текущих уровней.
Сейчас рано говорить о приближающемся дефолте Соединенных Штатов. Но отметим, что держатели госдолга активно страхуют свои позиции, а спекулянты могут стараться заработать на волне роста стоимости свопов, сильнее разгоняя котировки.
Ожидаемая инвесторами рецессия в США подталкивает вверх стоимость CDS. Федеральный резервный банк Нью-Йорка ведет расчет вероятности рецессии при помощи расчета спреда между 10-летними и 3-месячными обязательствами казначейства США. Данные предоставляются с 3-месячным лагом и по состоянию на ноябрь 2022 г. банк оценивает вероятность рецессии в 47%.
Российский 5-летний CDS взлетел в 2022 г., и несмотря на попытку опуститься ниже, до сих пор находится на максимальных уровнях с оценкой 13775 б.п.
Значения на уровне 36 б.п. в последний раз были зафиксированы осенью 2012 г. А максимум за период учета с 2008 г. в размере 90 б.п. был достигнут в феврале 2009 г., в период ипотечного кризиса.
На текущий момент значение 5-летнего CDS составляет 32,5 п.
CDS — хеджирующий инструмент для держателей облигаций, приобретая его они получают страховку на случай дефолта по обязательствам. Но чтобы купить CDS не обязательно иметь облигации. Таким образом рыночные игроки могут широко применять этот инструмент для спекулятивных сделок.
Стоимость CDS напрямую зависит от рыночной оценки надежности эмитента. Чем выше оценка свопа, тем выше риск.
5-летний CDS считаются бенчмарком. Прошлый пик по нему в США был достигнут в период пандемии. Отметим, что набранное в 2020 г. максимальное значение в 2 раза ниже текущих уровней.
Сейчас рано говорить о приближающемся дефолте Соединенных Штатов. Но отметим, что держатели госдолга активно страхуют свои позиции, а спекулянты могут стараться заработать на волне роста стоимости свопов, сильнее разгоняя котировки.
Ожидаемая инвесторами рецессия в США подталкивает вверх стоимость CDS. Федеральный резервный банк Нью-Йорка ведет расчет вероятности рецессии при помощи расчета спреда между 10-летними и 3-месячными обязательствами казначейства США. Данные предоставляются с 3-месячным лагом и по состоянию на ноябрь 2022 г. банк оценивает вероятность рецессии в 47%.
Российский 5-летний CDS взлетел в 2022 г., и несмотря на попытку опуститься ниже, до сих пор находится на максимальных уровнях с оценкой 13775 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба