Прошло три месяца с запуска первой сотни иностранных фондов на СПБ Бирже. Многие из них за это время показали двузначный прирост в валюте. Разберем топ-10 по динамике.
Самые доходные за квартал
- Китайские активы
Мировой лидер последних месяцев оп динамике — рынок Китая. Не удивительно, что ETF на китайские активы сейчас идут впереди планеты, причем с большим отрывом.
В России торгуется четыре крупных глобальных фонда на Китай, все четверо занимают верхние строчки квартального рейтинга, прибавляя от 20% до 27% с первых чисел ноября:
• CQQQ - Invesco China Technology
• MCHI - iShares MSCI China
• GXC - SPDR S&P China
• FXI - iShares China Large-Cap
- Рынки Европы
Наиболее близкую к Китаю динамику (и даже более сильную, если брать отдельные месяцы) показывают фонды на Европу. Среди тех, что торгуются на СПБ в первую десятку попадают:
• EWP - iShares MSCI Spain
• FEZ - SPDR Euro Stoxx 50
• EWQ - iShares MSCI France
- Динамичные отрасли
Еще одна трендовая идея, которая хорошо играет уже три месяца подряд, это полупроводниковые индексы и фонды. На СПБ их три, по доходности в первую десятку попали только два:
• XSD - SPDR S&P Semiconductor
• SMH - VanEck Vectors Semiconductor
Также в квартальный топ-10 попадет фонд на акции компаний США, занятых в жилом строительстве. Это крупные и средние девелоперы Америки, большая часть из которых в России отдельно не торгуется.
• ITB - iShares U.S. Home Construction
На чем они растут
Китайский рынок оттолкнулся от годового дна осенью через пару недель после разворота американских индексов, которые в свою очередь начали расти после смены жесткой риторики ФРС на фоне замедления долларовой инфляции.
Феномен опережающего роста именно китайского рынка связан с тем, что индексы КНР были сильно перепроданы относительно других стран. Сейчас они растут от низкой базы и все еще на треть дешевле доковидных значений.
Также есть несколько больших внутренних драйверов, которые разгоняют китайские активы и могут продолжить это делать в ближайшие месяцы:
- Полное открытие Китая после локдаунов и нормализация экономики
- Политическое сближение с США после нескольких лет противостояния
- Уход проблемы «плохих долгов» и жесткого регулирования IT на второй план.
Фонды европейских активов переживают похожий взлет от нижней точки, которая как раз пришлась на конец октября и начало ноября. Но в отличие от Китая восстановление индексов стран ЕС фактически завершилось.
Некоторые периферийные рынки вроде Испании пробили годовой максимум еще в январе. Пара EUR/USD на пике прибавляла до 7%, поэтому в долларах акции стран еврозоны растут в среднем лучше, чем бумаги США.
Две последних истории — полупроводники и стройка жилья — попали в тренд в основном благодаря замедлению инфляции в США.
Фонды на акции чипмейкеров (всего их три на СПБ Бирже, но в топ-10 вошли два из них) растут с опережением NASDAQ, отыгрывая падение прошлого года (более -50% за январь-октябрь). И пока пройдена только половина пути наверх.
Строители американского жилья (ITB инвестирует в акции 50 девелоперов США) — тоже из прошлогодних аутсайдеров. Фонд терял до 40% на момент осеннего разворота рынка. Ожидания, что ставка ФРС (а с ней также ипотечная) перестанет расти — ключевой драйвер для отрасли.
Как добавлять в портфель
- Китай или Европа
Акции КНР все еще дешевы относительно уровней, на которых они были до пандемии, но в соотношении с рынком США чрезмерного дисконта больше нет. Условно говоря, если будет расти Америка, то фонды на Китай продолжат расти с большим импульсом, чем американские активы.
Какой из фондов на Китай интереснее и выгоднее на средний и долгий срок, можно почитать в данном обзоре. Спойлер: берите CQQQ, если склонны к риску, или GXC, если нужен более спокойный вариант с хорошей диверсификацией.
Европа пока выглядит менее интересно, чем Китай, но более интересно, чем США. Эффекта низкой базы больше нет, но нужны драйверы для продолжения роста, помимо дешевого евро. Против Европы также играет геополитика и рецессия.
В Европе лучший в плане диверсификации — EZU (230 фишек, в России он доступен с января, поэтому в топ не попал, хотя по динамике тоже хорош). По комиссиям выгоднее брать FEZ (50 голубых фишек ЕС; берет за управление 0,29% в год).
- Отраслевые ETF
Полупроводники и стройка — потенциальные фавориты этого года при условии, что ФРС перейдет к снижению ставки. Для технологических бумаг ставка важна с точки зрения переоценки риск-премий, а девелоперы напрямую зависят от ипотечного спроса.
XSD — стоит брать, только если в портфеле есть место для волатильных технофишек (это второй эшелон полупроводников). В противном случае будет лучше взять SOXX или SMH. Они ликвиднее и на средней дистанции растут не хуже.
ITB — оптимален для вложений в строительство в США. Такого широкого и ликвидного портфеля застройщиков нет больше ни у одного из фондов. Но для игры против ставки ФРС лучше взять TLT (20-летние бонды Минфина США), они к ней гораздо более чувствительны.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Самые доходные за квартал
- Китайские активы
Мировой лидер последних месяцев оп динамике — рынок Китая. Не удивительно, что ETF на китайские активы сейчас идут впереди планеты, причем с большим отрывом.
В России торгуется четыре крупных глобальных фонда на Китай, все четверо занимают верхние строчки квартального рейтинга, прибавляя от 20% до 27% с первых чисел ноября:
• CQQQ - Invesco China Technology
• MCHI - iShares MSCI China
• GXC - SPDR S&P China
• FXI - iShares China Large-Cap
- Рынки Европы
Наиболее близкую к Китаю динамику (и даже более сильную, если брать отдельные месяцы) показывают фонды на Европу. Среди тех, что торгуются на СПБ в первую десятку попадают:
• EWP - iShares MSCI Spain
• FEZ - SPDR Euro Stoxx 50
• EWQ - iShares MSCI France
- Динамичные отрасли
Еще одна трендовая идея, которая хорошо играет уже три месяца подряд, это полупроводниковые индексы и фонды. На СПБ их три, по доходности в первую десятку попали только два:
• XSD - SPDR S&P Semiconductor
• SMH - VanEck Vectors Semiconductor
Также в квартальный топ-10 попадет фонд на акции компаний США, занятых в жилом строительстве. Это крупные и средние девелоперы Америки, большая часть из которых в России отдельно не торгуется.
• ITB - iShares U.S. Home Construction
На чем они растут
Китайский рынок оттолкнулся от годового дна осенью через пару недель после разворота американских индексов, которые в свою очередь начали расти после смены жесткой риторики ФРС на фоне замедления долларовой инфляции.
Феномен опережающего роста именно китайского рынка связан с тем, что индексы КНР были сильно перепроданы относительно других стран. Сейчас они растут от низкой базы и все еще на треть дешевле доковидных значений.
Также есть несколько больших внутренних драйверов, которые разгоняют китайские активы и могут продолжить это делать в ближайшие месяцы:
- Полное открытие Китая после локдаунов и нормализация экономики
- Политическое сближение с США после нескольких лет противостояния
- Уход проблемы «плохих долгов» и жесткого регулирования IT на второй план.
Фонды европейских активов переживают похожий взлет от нижней точки, которая как раз пришлась на конец октября и начало ноября. Но в отличие от Китая восстановление индексов стран ЕС фактически завершилось.
Некоторые периферийные рынки вроде Испании пробили годовой максимум еще в январе. Пара EUR/USD на пике прибавляла до 7%, поэтому в долларах акции стран еврозоны растут в среднем лучше, чем бумаги США.
Две последних истории — полупроводники и стройка жилья — попали в тренд в основном благодаря замедлению инфляции в США.
Фонды на акции чипмейкеров (всего их три на СПБ Бирже, но в топ-10 вошли два из них) растут с опережением NASDAQ, отыгрывая падение прошлого года (более -50% за январь-октябрь). И пока пройдена только половина пути наверх.
Строители американского жилья (ITB инвестирует в акции 50 девелоперов США) — тоже из прошлогодних аутсайдеров. Фонд терял до 40% на момент осеннего разворота рынка. Ожидания, что ставка ФРС (а с ней также ипотечная) перестанет расти — ключевой драйвер для отрасли.
Как добавлять в портфель
- Китай или Европа
Акции КНР все еще дешевы относительно уровней, на которых они были до пандемии, но в соотношении с рынком США чрезмерного дисконта больше нет. Условно говоря, если будет расти Америка, то фонды на Китай продолжат расти с большим импульсом, чем американские активы.
Какой из фондов на Китай интереснее и выгоднее на средний и долгий срок, можно почитать в данном обзоре. Спойлер: берите CQQQ, если склонны к риску, или GXC, если нужен более спокойный вариант с хорошей диверсификацией.
Европа пока выглядит менее интересно, чем Китай, но более интересно, чем США. Эффекта низкой базы больше нет, но нужны драйверы для продолжения роста, помимо дешевого евро. Против Европы также играет геополитика и рецессия.
В Европе лучший в плане диверсификации — EZU (230 фишек, в России он доступен с января, поэтому в топ не попал, хотя по динамике тоже хорош). По комиссиям выгоднее брать FEZ (50 голубых фишек ЕС; берет за управление 0,29% в год).
- Отраслевые ETF
Полупроводники и стройка — потенциальные фавориты этого года при условии, что ФРС перейдет к снижению ставки. Для технологических бумаг ставка важна с точки зрения переоценки риск-премий, а девелоперы напрямую зависят от ипотечного спроса.
XSD — стоит брать, только если в портфеле есть место для волатильных технофишек (это второй эшелон полупроводников). В противном случае будет лучше взять SOXX или SMH. Они ликвиднее и на средней дистанции растут не хуже.
ITB — оптимален для вложений в строительство в США. Такого широкого и ликвидного портфеля застройщиков нет больше ни у одного из фондов. Но для игры против ставки ФРС лучше взять TLT (20-летние бонды Минфина США), они к ней гораздо более чувствительны.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter