22 февраля 2023 БКС Экспресс
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Это еще не все — форс-мажор как фактор защиты будет протестирован. Engie — не первая европейская энергетическая компания, подавшая в суд на Газпром, и не последняя, как мы полагаем. В конце ноября немецкая Uniper подала иск в размер 11,6 млрд евро ($12,5 млрд), а в начале декабре в суд также обратилась RWE — размер требований не сообщается (но, вероятно, меньше).
Неудивительно, что Газпром готовился к этому событию, в частности, объявив форс-мажор в связи с остановкой Северного потока летом, который он отнес задним числом к 14 июня, когда потоки только начали снижаться. Газпром обвинил в замедлении и остановке поставок преднамеренную задержку Канадой отремонтированной турбины Siemens.
Мы полагаем, что это обоснование будет тщательно рассмотрено в суде, и, вероятно, не обеспечит абсолютной защиты. Однако диверсия на газопроводах Северный поток и Северный поток – 2 в сентябре прошлого года, по нашему мнению, вполне может привести к снижению оценки ущерба.
Совокупный размер требований — не менее $15 млрд. Сообщается, что Engie получала менее 2 млрд куб. м в год от Газпрома, а контракт Uniper предполагал поставки в объеме 20 млрд куб. м, RWE — 1,5 млрд куб. м. Таким образом, используя размер требований Uniper в качестве бенчмарка, мы ожидаем, что оценка ущерба Engie составит около $1,3 млрд, RWE — около $1 млрд, В результате общая сумма претензий к Газпрому составит не менее $15 млрд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба