Голубым — цена нефти Brent, сплошная белая линия — прогноз Bloomberg Intelligence по цене нефти Brent, белый пунктир — базовый сценарий BI, зеленый пунктир — позитивный сценарий, красный пунктир — негативный сценарийНефть Brent может достичь $100 за баррель в сценарии ускорения роста мировой экономики, а также подешеветь до $75 при сценарии ее дальнейшего замедления. При этом дальнейшее снижение свободных производственных мощностей может спровоцировать панический рост цен, пишут аналитики Bloomberg Intelligence.
При базовом сценарии наша модель указывает на то, что «справедливая цена» нефти Brent находится ближе к $90 за баррель. Это заметно выше рыночного консенсуса на уровне $83 за баррель.
Ключевую роль в ценообразовании черного золота играет динамика доллара, а также различные переменные, вроде числа активных буровых и инфляционные ожидания. Поддержку рынку оказывает оптимизм, связанный с открытием Китая, а неопределенность относительно политики ФРС и рецессионные риски сдерживают рост цен.
Наша модель «справедливой оценки» предполагает, что нефть Brent может достичь $100 за баррель в сценарии ускорения роста мировой экономики, а также подешеветь до $75 при сценарии ее дальнейшего замедления. При этом факторы Китая, ФРС и ограничений, наложенных на экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ, могут стимулировать рост волатильности.
Но это в ближайшее время. В более долгосрочной перспективе относительно низкие запасы, годы недоинвестирования в новые месторождения и исчерпание свободных производственных мощностей ОПЕК формируют для рынка сильную фундаментальную базу поддержки.
Баланс спроса и предложения обычно считается хорошим индикатором состояния рынка. Однако расхождение между физическим и финансовым рынками нефти в 2022 году показывает, что ожидания могут играть очень важную роль в ценообразовании.
Оценка Международным энергетическим агентством мирового спроса (оранжевым) и предложения (белым) нефти в млн б/д. Источник: Bloomberg
В частности, опасения по поводу замедления экономики крупнейших стран-потребителей нефти перевесили риски, связанные с ограничениями, наложенными на экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ. С этой точки зрения краткосрочные перспективы рынка остаются неясными, хотя открытие Китая и связанные с ним ожидания выступают для него мощной поддержкой.
Дальнейшее снижение свободных производственных мощностей может спровоцировать панический рост цен. В декабре данный показатель для ОПЕК (включая Иран), составлял 4,9 млн б/д, однако наш анализ показывает, что реальная цифра может быть намного ниже.
Добыча нефти в рамках ОПЕК (белым, млн б/д), предполагаемый объем свободных производственных мощностей ОПЕК (оранжевым). Источник: Bloomberg
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter