Начало весны для российского рубля — по статистике наиболее благоприятный сезон. Частотность укрепления нацвалюты превышает 60%. И на это есть фундаментальные причины.
Котировки на 14:00 МСК:
Пара USD/RUB TOM: 75,1 (+0,6%)
Пара EUR/RUB TOM: 79,8 (+0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 10,79 (+0,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 9,65 (+0,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США остается на уровнях закрытия понедельника. Скачок индекса доллара DXY на максимумы года с последующей коррекцией под 105 п. несколько сбавил давление на валюты Европы и Азии. А российский рубль, укрепившись утром по инерции до максимумов недельной давности, в последний день зимы немного сдает позиции. Впереди нацвалюту ждет потепление.
Сырьевой рынок: нефть Brent дорожает в районе процента, фьючерс чуть ниже $83. Золото вновь под давлением из-за устойчивости USD и инфляции в Штатах: отскок пока не удается и унция опять у $1810. Фьючерс на природный газ США NG идет в незначительную коррекцию под $2,68/Mmbtu (-2%) после недельного микроралли на 30%. Напротив, европейский газ сегодня пытается удержаться за двухлетние минимумы, за тысячу кубов просят $530 (+3%).
Фондовый рынок: фьючерсы на индексы США растеряли утренний рост. Возможно, американским быкам стоит активизироваться, иначе возрастает риск возвращения индекса S&P 500 в фазу медвежьего рынка. Рынки Азии закрыли сессию преимущественно в плюсе. А вот гонконгский рынок вновь упал, но для высоковолатильного Hang Seng отскок еще не лишен смысла. Европейские индексы незначительно снижаются. Российский рынок прибавляет около трети процента по индексу МосБиржи, стараясь закрепить вчерашний успех.
В деталях
Российский рубль завершает февраль ослаблением к основным валютам. Доллар США за месяц прибавил около 7%, почти 6% вверх сделал гонконгский доллар, обладающий жесткой сцепкой с USD, евро подорожал около 5%, китайский юань вырос на 4%.
В феврале на рубль со всех сторон обрушились негативные драйверы. Нацвалюте приходилось отбиваться и от внешних геополитических угроз, и от опасений вокруг российского дефицита бюджета. В текущих реалиях факторы внешней и внутренней среды имеют очень сильную причинно-следственную связь.
Введены очередные санкции ЕС и США против российской финансовой системы и промышленности, а большую часть месяца участники нервно воспринимали анонсы обращения президента к Федеральному собранию и внеплановых заседаний обеих палат парламента. В итоге все завершилось относительно спокойно, рынок акций полностью выкуплен, а вот рубль лишь незначительно отбил потери, отойдя лишь вчера от своих 10-месячных минимумов.
Зима завершается, и для нацвалюты наступает весенний, наиболее благоприятный по статистике период. Участники на укрепление нацвалюты имеют преимущество в 2/3. Конечно, статистика из прошлого и не гарантирует повторений, даже если это срез за все годы существования рынка. Но здесь мы имеем четкие фундаментальные вводные, обосновывающие положительную динамику рубля:
• Одним из факторов курса выступает ритмичность погашения внешней задолженности государства и корпораций. Судя по графику, весенние платежи минимальны относительно объемов конца года.
• Движущей силой рубля выступают и налоговые обязательства. Чувствительность рубля к помесячным платежам достаточно низкая, а корпорации готовятся к оплате заранее. И мы это уже доказали статистически. Но исполнение долга в квартальный налоговый период уже носит весомый характер.
• Наиболее высокое влияние на рубль оказывает система внешнеэкономических операций. На долю торгового профицита в I квартале может приходиться от 30% годовой валовой суммы, тенденция обычно усиливается именно в последний месяц периода. Спрос на валюту снижается, а предложение возрастает относительно IV квартала.
Таким образом, имеем достаточно вводных, чтобы в марте рубль приступил к восстановлению утраченных позиций. Техническая картина будет отражать ожидания ведущими операторами рынка грядущих фундаментальных изменений.
Так, доллар США накануне отошел от 76,5 и сегодня в моменте прокалывал 74. В последний день февраля покупатели инвалюты пытаются изобразить отскок после двухпроцентного падения USD/RUB, и в моменте пара уходит выше 75. Но время уже играет за рубль. В марте не исключается коррекция доллара в сторону 72.
Евро сегодня уже был у 78,4, что соответствует двухнедельным минимумам. Здесь тоже видим отскок пары EUR/RUB в направлении 80. Впрочем, он не выглядит убедительно. Ориентир на март — 77.
Китайский юань от 11 по CNY/RUB резко развернулся и во вторник падал ниже 10,62. А наш ориентир был 10,5. Вероятность укрепления рубля к обозначенной поддержке оценивается как высокая. Помогать нацвалюте будет фактор бюджетного правила, в рамках которого ЦБ по заказу Минфина продает китайскую валюту из ФНБ.
Гонконгский доллар на пике февраля был у 9,8 (пара HKD/RUB), а сегодня уже опускался к 9,56. Учитывая фиксированный, по сути, курс к USD, пара рубля с HKD способна еще вернуться в область 9,2, а рубль может укрепиться более чем на 4% от текущих.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Котировки на 14:00 МСК:
Пара USD/RUB TOM: 75,1 (+0,6%)
Пара EUR/RUB TOM: 79,8 (+0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 10,79 (+0,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 9,65 (+0,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США остается на уровнях закрытия понедельника. Скачок индекса доллара DXY на максимумы года с последующей коррекцией под 105 п. несколько сбавил давление на валюты Европы и Азии. А российский рубль, укрепившись утром по инерции до максимумов недельной давности, в последний день зимы немного сдает позиции. Впереди нацвалюту ждет потепление.
Сырьевой рынок: нефть Brent дорожает в районе процента, фьючерс чуть ниже $83. Золото вновь под давлением из-за устойчивости USD и инфляции в Штатах: отскок пока не удается и унция опять у $1810. Фьючерс на природный газ США NG идет в незначительную коррекцию под $2,68/Mmbtu (-2%) после недельного микроралли на 30%. Напротив, европейский газ сегодня пытается удержаться за двухлетние минимумы, за тысячу кубов просят $530 (+3%).
Фондовый рынок: фьючерсы на индексы США растеряли утренний рост. Возможно, американским быкам стоит активизироваться, иначе возрастает риск возвращения индекса S&P 500 в фазу медвежьего рынка. Рынки Азии закрыли сессию преимущественно в плюсе. А вот гонконгский рынок вновь упал, но для высоковолатильного Hang Seng отскок еще не лишен смысла. Европейские индексы незначительно снижаются. Российский рынок прибавляет около трети процента по индексу МосБиржи, стараясь закрепить вчерашний успех.
В деталях
Российский рубль завершает февраль ослаблением к основным валютам. Доллар США за месяц прибавил около 7%, почти 6% вверх сделал гонконгский доллар, обладающий жесткой сцепкой с USD, евро подорожал около 5%, китайский юань вырос на 4%.
В феврале на рубль со всех сторон обрушились негативные драйверы. Нацвалюте приходилось отбиваться и от внешних геополитических угроз, и от опасений вокруг российского дефицита бюджета. В текущих реалиях факторы внешней и внутренней среды имеют очень сильную причинно-следственную связь.
Введены очередные санкции ЕС и США против российской финансовой системы и промышленности, а большую часть месяца участники нервно воспринимали анонсы обращения президента к Федеральному собранию и внеплановых заседаний обеих палат парламента. В итоге все завершилось относительно спокойно, рынок акций полностью выкуплен, а вот рубль лишь незначительно отбил потери, отойдя лишь вчера от своих 10-месячных минимумов.
Зима завершается, и для нацвалюты наступает весенний, наиболее благоприятный по статистике период. Участники на укрепление нацвалюты имеют преимущество в 2/3. Конечно, статистика из прошлого и не гарантирует повторений, даже если это срез за все годы существования рынка. Но здесь мы имеем четкие фундаментальные вводные, обосновывающие положительную динамику рубля:
• Одним из факторов курса выступает ритмичность погашения внешней задолженности государства и корпораций. Судя по графику, весенние платежи минимальны относительно объемов конца года.
• Движущей силой рубля выступают и налоговые обязательства. Чувствительность рубля к помесячным платежам достаточно низкая, а корпорации готовятся к оплате заранее. И мы это уже доказали статистически. Но исполнение долга в квартальный налоговый период уже носит весомый характер.
• Наиболее высокое влияние на рубль оказывает система внешнеэкономических операций. На долю торгового профицита в I квартале может приходиться от 30% годовой валовой суммы, тенденция обычно усиливается именно в последний месяц периода. Спрос на валюту снижается, а предложение возрастает относительно IV квартала.
Таким образом, имеем достаточно вводных, чтобы в марте рубль приступил к восстановлению утраченных позиций. Техническая картина будет отражать ожидания ведущими операторами рынка грядущих фундаментальных изменений.
Так, доллар США накануне отошел от 76,5 и сегодня в моменте прокалывал 74. В последний день февраля покупатели инвалюты пытаются изобразить отскок после двухпроцентного падения USD/RUB, и в моменте пара уходит выше 75. Но время уже играет за рубль. В марте не исключается коррекция доллара в сторону 72.
Евро сегодня уже был у 78,4, что соответствует двухнедельным минимумам. Здесь тоже видим отскок пары EUR/RUB в направлении 80. Впрочем, он не выглядит убедительно. Ориентир на март — 77.
Китайский юань от 11 по CNY/RUB резко развернулся и во вторник падал ниже 10,62. А наш ориентир был 10,5. Вероятность укрепления рубля к обозначенной поддержке оценивается как высокая. Помогать нацвалюте будет фактор бюджетного правила, в рамках которого ЦБ по заказу Минфина продает китайскую валюту из ФНБ.
Гонконгский доллар на пике февраля был у 9,8 (пара HKD/RUB), а сегодня уже опускался к 9,56. Учитывая фиксированный, по сути, курс к USD, пара рубля с HKD способна еще вернуться в область 9,2, а рубль может укрепиться более чем на 4% от текущих.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter