27 февраля российский производитель мясной продукции Группа «Черкизово» представил финансовые результаты по МСФО за полный 2022 год.
Выручка по МСФО выросла до 184,3 млрд рублей со 160,2 млрд рублей в 2021 году (15% г/г).
Чистая прибыль группы снизилась до 14,6 млрд рублей с 16,9 млрд рублей в 2021 году.
Валовая прибыль увеличилась до 42,1 млрд рублей с 40,4 млрд рублей в 2021 году.
Операционная прибыль снизилась до 17,515 млрд рублей с 19,366 млрд рублей в 2021 году.
Скорректированная EBITDA выросла до 30,165 млрд рублей с 29,275 млрд рублей в 2021 году.
Производство свинины (в живом весе) в 2022 г. составило 254 тыс. тонн против 240 тыс. тонн в 2021 г., курицы (в убойном весе) — 736 тыс. тонн против 710 тыс. тонн, индейки (в убойном весе) — 100 тыс. тонн. В прошлом году группа собрала 219 тыс. тонн яровой пшеницы (198 тыс. тонн в 2021 г.), 254 тыс. тонн — озимой пшеницы (145 тыс. тонн в 2021 г.), 141 тыс. тонн кукурузы (122 тыс. тонн в 2021 г.), 147 тыс. тонн сои (114 тыс. тонн), 44 тыс. тонн подсолнечника (57 тыс. тонн в 2021 г.).
Наш взгляд
Алексей Павлов, начальник Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»
Мы оцениваем результаты как нейтральные. Рост выручки был обусловлен расширением производства, однако в II полугодии динамика замедлилась (в I полугодии 2022 года выручка увеличилась на 20,1% г/г). Вдобавок налицо опережающий рост издержек, что ухудшило маржинальность.
Что делать инвестору
В конце года компания вернулась к дивидендным выплатам, однако форвардная доходность акций «Черкизово», на наш взгляд, не превысит 5–7%. Таким образом, двукратную премию по мультипликаторам относительно «РусАгро», даже с учётом кипрской прописки головной структуры последней, мы считаем завышенной.
У нас есть актуальная идея по бумагам «РусАгро» с целью 1290 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 84,1%).
Динамика акций
За последние 12 месяцев акции «Черкизово» подорожали на 5,5%, за 5 лет — на 131%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 12,5% и 1,75% соответственно. Бумаги компании торгуются выше 50/100/200-дневных МА, а также в области вершины диапазона последних месяцев и выглядят перекупленными.
О компании
Группа «Черкизово» — крупнейший производитель мясной продукции в России. Это вертикально-интегрированный холдинг, в составе которого есть птицеводческие предприятия, свинокомплексы, мясоперерабатывающие и комбикормовые заводы, а также 300 тысяч га сельскохозяйственных земель.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка по МСФО выросла до 184,3 млрд рублей со 160,2 млрд рублей в 2021 году (15% г/г).
Чистая прибыль группы снизилась до 14,6 млрд рублей с 16,9 млрд рублей в 2021 году.
Валовая прибыль увеличилась до 42,1 млрд рублей с 40,4 млрд рублей в 2021 году.
Операционная прибыль снизилась до 17,515 млрд рублей с 19,366 млрд рублей в 2021 году.
Скорректированная EBITDA выросла до 30,165 млрд рублей с 29,275 млрд рублей в 2021 году.
Производство свинины (в живом весе) в 2022 г. составило 254 тыс. тонн против 240 тыс. тонн в 2021 г., курицы (в убойном весе) — 736 тыс. тонн против 710 тыс. тонн, индейки (в убойном весе) — 100 тыс. тонн. В прошлом году группа собрала 219 тыс. тонн яровой пшеницы (198 тыс. тонн в 2021 г.), 254 тыс. тонн — озимой пшеницы (145 тыс. тонн в 2021 г.), 141 тыс. тонн кукурузы (122 тыс. тонн в 2021 г.), 147 тыс. тонн сои (114 тыс. тонн), 44 тыс. тонн подсолнечника (57 тыс. тонн в 2021 г.).
Наш взгляд
Алексей Павлов, начальник Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»
Мы оцениваем результаты как нейтральные. Рост выручки был обусловлен расширением производства, однако в II полугодии динамика замедлилась (в I полугодии 2022 года выручка увеличилась на 20,1% г/г). Вдобавок налицо опережающий рост издержек, что ухудшило маржинальность.
Что делать инвестору
В конце года компания вернулась к дивидендным выплатам, однако форвардная доходность акций «Черкизово», на наш взгляд, не превысит 5–7%. Таким образом, двукратную премию по мультипликаторам относительно «РусАгро», даже с учётом кипрской прописки головной структуры последней, мы считаем завышенной.
У нас есть актуальная идея по бумагам «РусАгро» с целью 1290 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 84,1%).
Динамика акций
За последние 12 месяцев акции «Черкизово» подорожали на 5,5%, за 5 лет — на 131%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 12,5% и 1,75% соответственно. Бумаги компании торгуются выше 50/100/200-дневных МА, а также в области вершины диапазона последних месяцев и выглядят перекупленными.
О компании
Группа «Черкизово» — крупнейший производитель мясной продукции в России. Это вертикально-интегрированный холдинг, в составе которого есть птицеводческие предприятия, свинокомплексы, мясоперерабатывающие и комбикормовые заводы, а также 300 тысяч га сельскохозяйственных земель.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter