1 марта 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Многие инвесторы даже не догадываются, что в своей стратегии они используют классические правила, выведенные десятки лет назад конкретным человеком. Разберем знаменитый метод Питера Линча на примере российских акций.
Как стать мультимиллионером
Питер Линч — живая легенда финансового мира наряду с Баффетом и Соросом, но в отличие от них он отошел от дел еще в 1990-е, сумев заработать себе на пенсию более трети миллиарда долларов, когда ему еще не было 50 лет.
Его первые инвестиции, сделанные в студенчестве, принесли более 300% за первый год и выросли в 10 раз к моменту их продажи. На эти деньги он отучился, а позже получил MBA в престижной бизнес-школе и устроился на работу в Fidelity.
Линч сумел повторить свой успех несколько раз подряд, в том числе на счетах своих клиентов. За годы его управления (13 лет в сумме) фонд Magellan приносил в среднем более 29% годовых, что позволило увеличить его активы почти в 30 раз без учета новых пополнений.
В чем суть метода Питера Линча
По выходу на пенсию он занялся благотворительностью, а также написал несколько книг, в которых раскрыл свои принципы анализа акций и управления портфелем. Большинство из них очень просты и отражают здравый смысл.
1. Инвестируй в то, что знаешь
Самая известная из его концепций. Она сводится к тому, что следует начинать с отраслей, в которых инвестор лучше разбирается. Например, связанных с его профессией, работой или хобби. В более широком смысле: акции своей страны, города, региона или компании, чьим клиентом являешься и чьи товары покупаешь.
2. Ищи десятикратный рост
Дословно «используй тактику tenbegger» (по аналогии с выгодной ситуацией в бейсболе, когда очки умножаются в разы). То есть нужно отбирать перспективные акции, которые могут принести кратную прибыль. Для этого компания должна быть на низком старте, то есть относиться к среднему или малому бизнесу.
3. Покупай по разумной цене
Это еще одна популярная концепция, которая в оригинале называется GARP (growth at a reasonable price). Это гибрид стоимостного инвестирования (поиск дешевых акций) и покупки компаний роста (с высокой динамикой выручки прибыли). Причем логика в том, чтобы оценивать именно будущий рост.
Как использовать метод Линча
При составлении портфеля легендарный управляющий пользовался инструментами, которые сегодня доступны каждому. Это сравнение динамики прибыли, размера долга, мультипликаторов, консенсус-прогнозов.
Если упростить метод Линча и перевести на российские реалии, то он предполагает поиск акций из второго и третьего эшелонов (но не ноунеймов), с высокой рентабельностью (например, по ROE) и низкой ценой (P/S, P/E, P/B ниже средних).
Логика в следующем: небольшие компании могут показывать рост на x2, x5, x10 — конечно, не за один год, но это реально. Высокая рентабельность говорит об эффективности бизнеса, а низкая цена — о том, что инвестор не переплатит.
Эти акции подошли бы Линчу
На базе перечисленных метрик отберем пять российских фишек, которые могли бы пополнить портфель из перспективных акций, претендующих на трехзначный рост в обозримой перспективе и пока относительно доступных по цене.
- HeadHunter (HHR)
Цифровой бизнес, да еще и монополист среди подобных сервисов, а значит, компании никто не мешает расти. Стабильно высокий ROE (=130%), положительная динамика прибыли и умеренные мультипликаторы. Для технологичной бумаги P/S ниже 3 это недорого.
- Мать и дитя (MDMG)
Эффективный бизнес (ROE=24%), чей рост притормозил в прошлом году, но сохранил потенциал экспансии в регионы. В силу специфики растет от низкой базы (частные родильные дома — экзотика в России). Акции умеренно дороги по P/E (=6), но дешевы по выручке (P/S=1,4) и активам (P/B=1,6).
- FixPrice (FIXP)
Данный бизнес легко масштабируется и находит спрос, особенно в периоды кризисов. У FixPrice в ее нише нет конкурентов. Рентабельность снизилась за год, но осталась высокой (ROE=73%). Относительно своей прибыли дороговата (P/E=14), но в размерах выручки смотрится неплохо (P/S=1,1).
- QIWI (QIWI)
Финтех, который показывает кратный рост прибыли и выручки в последние годы и любопытное улучшение показателей в последние месяцы. Потенциал роста до конца не ясен. В отдаленной перспективе — возможный кандидат на покупку крупным игроком. Сейчас ROE=23%. Компания торгуется ниже своей выручки (P/S=0,95).
- Селигдар (SELG)
Единственный в этой пятерке, кто уже вырос в 10 раз: по размеру прибыли на акцию Селигдар за пять лет поднялся с 0,9 до 10,5 руб. Все ключевые показатели тоже заметно поднялись с того времени. Маржинальность и рентабельность выше средней (ROE=31%). Фишка торгуется ниже 1,5 по P/S и P/B.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как стать мультимиллионером
Питер Линч — живая легенда финансового мира наряду с Баффетом и Соросом, но в отличие от них он отошел от дел еще в 1990-е, сумев заработать себе на пенсию более трети миллиарда долларов, когда ему еще не было 50 лет.
Его первые инвестиции, сделанные в студенчестве, принесли более 300% за первый год и выросли в 10 раз к моменту их продажи. На эти деньги он отучился, а позже получил MBA в престижной бизнес-школе и устроился на работу в Fidelity.
Линч сумел повторить свой успех несколько раз подряд, в том числе на счетах своих клиентов. За годы его управления (13 лет в сумме) фонд Magellan приносил в среднем более 29% годовых, что позволило увеличить его активы почти в 30 раз без учета новых пополнений.
В чем суть метода Питера Линча
По выходу на пенсию он занялся благотворительностью, а также написал несколько книг, в которых раскрыл свои принципы анализа акций и управления портфелем. Большинство из них очень просты и отражают здравый смысл.
1. Инвестируй в то, что знаешь
Самая известная из его концепций. Она сводится к тому, что следует начинать с отраслей, в которых инвестор лучше разбирается. Например, связанных с его профессией, работой или хобби. В более широком смысле: акции своей страны, города, региона или компании, чьим клиентом являешься и чьи товары покупаешь.
2. Ищи десятикратный рост
Дословно «используй тактику tenbegger» (по аналогии с выгодной ситуацией в бейсболе, когда очки умножаются в разы). То есть нужно отбирать перспективные акции, которые могут принести кратную прибыль. Для этого компания должна быть на низком старте, то есть относиться к среднему или малому бизнесу.
3. Покупай по разумной цене
Это еще одна популярная концепция, которая в оригинале называется GARP (growth at a reasonable price). Это гибрид стоимостного инвестирования (поиск дешевых акций) и покупки компаний роста (с высокой динамикой выручки прибыли). Причем логика в том, чтобы оценивать именно будущий рост.
Как использовать метод Линча
При составлении портфеля легендарный управляющий пользовался инструментами, которые сегодня доступны каждому. Это сравнение динамики прибыли, размера долга, мультипликаторов, консенсус-прогнозов.
Если упростить метод Линча и перевести на российские реалии, то он предполагает поиск акций из второго и третьего эшелонов (но не ноунеймов), с высокой рентабельностью (например, по ROE) и низкой ценой (P/S, P/E, P/B ниже средних).
Логика в следующем: небольшие компании могут показывать рост на x2, x5, x10 — конечно, не за один год, но это реально. Высокая рентабельность говорит об эффективности бизнеса, а низкая цена — о том, что инвестор не переплатит.
Эти акции подошли бы Линчу
На базе перечисленных метрик отберем пять российских фишек, которые могли бы пополнить портфель из перспективных акций, претендующих на трехзначный рост в обозримой перспективе и пока относительно доступных по цене.
- HeadHunter (HHR)
Цифровой бизнес, да еще и монополист среди подобных сервисов, а значит, компании никто не мешает расти. Стабильно высокий ROE (=130%), положительная динамика прибыли и умеренные мультипликаторы. Для технологичной бумаги P/S ниже 3 это недорого.
- Мать и дитя (MDMG)
Эффективный бизнес (ROE=24%), чей рост притормозил в прошлом году, но сохранил потенциал экспансии в регионы. В силу специфики растет от низкой базы (частные родильные дома — экзотика в России). Акции умеренно дороги по P/E (=6), но дешевы по выручке (P/S=1,4) и активам (P/B=1,6).
- FixPrice (FIXP)
Данный бизнес легко масштабируется и находит спрос, особенно в периоды кризисов. У FixPrice в ее нише нет конкурентов. Рентабельность снизилась за год, но осталась высокой (ROE=73%). Относительно своей прибыли дороговата (P/E=14), но в размерах выручки смотрится неплохо (P/S=1,1).
- QIWI (QIWI)
Финтех, который показывает кратный рост прибыли и выручки в последние годы и любопытное улучшение показателей в последние месяцы. Потенциал роста до конца не ясен. В отдаленной перспективе — возможный кандидат на покупку крупным игроком. Сейчас ROE=23%. Компания торгуется ниже своей выручки (P/S=0,95).
- Селигдар (SELG)
Единственный в этой пятерке, кто уже вырос в 10 раз: по размеру прибыли на акцию Селигдар за пять лет поднялся с 0,9 до 10,5 руб. Все ключевые показатели тоже заметно поднялись с того времени. Маржинальность и рентабельность выше средней (ROE=31%). Фишка торгуется ниже 1,5 по P/S и P/B.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter