2 марта 2023 Блинов Сергей
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
Несмотря на снижение цен на нефть до 83 долларов за баррель, среднегодовые цены находятся на уровне многолетних максимумов (97 долларов).
Падение американского фондового индекса S&P500 за год составило -7%, темпы падения замедляются (максимальное падение было в декабре 2022 года (-17%).
Японский фондовый индекс Nikkei в феврале вырос (+2,7%). Это второй месяц роста за последние 13 месяцев.
Среднегодовые цены на золото уже больше двух лет находятся возле отметки 1800 долларов за тройскую унцию. В феврале цены были на 1% ниже, чем в феврале прошлого года.
С октября 2021 года, когда ФРС объявила об ужесточении денежной политики, только бразильский реал и мексиканское песо не ослабились по отношению к доллару.
Курс остальных валют по отношению к доллару снизился, с февраля в это число попал и российский рубль. Среди «просевших» валют лидируют аргентинский песо и турецкая лира.
Экономика России
Курс рубля (74 рубля за доллар) снижается в последние месяцы. Среднегодовой курс рубля (66,8) при этом выше, чем до начала СВО.
Падение перевозок грузов по железным дорогам, возможно, закончилось. В феврале перевозки выросли (+0,2%) – это первый рост после 11 месяцев падения подряд.
Перевозки цемента по железным дорогам продолжают падать (-7%). Максимальные темпы падения (-17%) были в декабре 2022 года.
Опережающий индекс PMI в промышленности не только выше 50 пунктов (что говорит о росте деловой активности), но ещё и лучший за последние 6 лет (с января 2017 года).
Индекс Мосбиржи ниже прошлогодних значений (-15%). Возможно, октябрь стал нижней точкой в падении индекса в этом цикле.
Индекс РТС (в отличие от индекса Мосбиржи) близок к установлению новых минимумов. Причина: ослабление рубля.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Брент: 83 доллара за баррель
В феврале цена нефти Брент снизилась до 83 долларов (84 в январе).
При этом падение цен к январю прошлого года составило -14,6%.
Это второй месяц падения с января 2021 года.
С февраля 2022 года наметилось замедление среднегодовых темпов роста (см. синюю линию и жёлтую выноску на втором графике).
S&P500: -7%
Индекс S&P500 в феврале вырос до 4036 пунктов (в январе 3988 пунктов).
Индекс на 7% ниже, чем в феврале прошлого года.
Это десятый месяц падения. Темпы падения были максимальными в декабре 2022 года (-17%). Сейчас темпы падения замедляются.
Никкей: +3%
Индекс японского фондового рынка Никкей в феврале составил 27,4 тыс. пунктов
Индекс выше своих прошлогодних значений на 2,7%.
Это первый месяц роста после 5 месяцев падения. С января 2022 года это второй месяц роста (ещё рост был в августе 2022).
Золото: -1%
Цена на золото снизилась в феврале - 1874 долларов за унцию (1907 в январе).
Среднегодовые цены (синяя линия) колеблются возле отметки 1800 долларов уже два года.
Сейчас цены на 1% ниже, чем в феврале 2022 года.
Не считая двух месяцев роста в декабре и январе, цена на золото падает с мая 2022 года. Среднегодовые темпы замедлялись с декабря 2020 года, а с января 2022 года стабилизировались на уровне около 0-1%.
Валюты развивающихся рынков
Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.
После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:
Цена на нефть снизилась до уровня октября 2021 года (красная линия на графике).
Рубль в феврале продолжал слабеть и опустился ниже уровня октября 2021 года (начальный уровень графика). Таким образом, только валюты Бразилии и Мексики держатся выше начального уровня (когда ФРС объявила об ужесточении политики).
Курс остальных валют (в том числе рубля) снизился по отношению к доллару. Лидерами снижения (около -50%) стали аргентинский песо и турецкая лира.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Курс рубля: 74 рубля за доллар
Среднемесячный курс в феврале удержался возле отметки 73,8 рублей за доллар.
После резкого ослабления рубля в феврале и марте 2022 года (до 97,4 руб. за доллар), в апреле-июне российская валюта столь же резко укрепилась. Небольшое ослабление рубля с июля по настоящее время пока не меняет картину принципиально. Сейчас доллар (73,8) выше среднегодового значения (66,8 рублей за доллар).
Перевозка грузов: +0,2%
В феврале перевозки грузов по железным дорогам выросли на 0,2% к февралю прошлого года. Это первый месяц роста после одиннадцати месяцев падения.
Объём перевозок (это погрузки, не путать с грузооборотом) составил 97,4 млн. тонн.
Среднемесячные объёмы перевозок стабилизировались на уровне 102,6 млн. тонн в месяц (тёмно-синяя линия на втором графике). Данные за январь предварительные.
Перевозки цемента: -7%
В январе перевозки цемента снизились на 7,4% (к февралю 2022 года).
Показатель падает одиннадцатый месяц подряд.
Максимальный темп падения был в декабре (-17%), с января темп падения начал замедляется.
(Данные за январь предварительные).
PMI в обрабатывающих отраслях выше 50 пунктов
Индекс PMI в обрабатывающих отраслях России в феврале составил 53,6 пункта.
Опережающий индекс менеджеров по закупкам PMI в российской промышленности:
— не только выше 50 пунктов (говорит о росте деловой активности);
— но и рекордный за 6 лет.
Провал индекса в 2022 году несопоставимо меньше, чем во время пандемии в 2020 году.
Индекс Мосбиржи: -15%
В феврале индекс Мосбиржи вырос до 2228 пунктов (2199 в январе).
К февралю 2022 года падение составило 15%.
Среднегодовые темпы (синяя линия) находятся в минусе, в последний раз так низко они опускались в 2009 году.
Наблюдение: октябрь 2022 года претендует на роль многолетнего минимума, после которого начался рост.
Реальный индекс полной доходности: -19%
Если учесть дивиденды, выплачиваемые по акциям, а также учесть инфляцию, то по итогам июля такой “реальный индекс полной доходности” Мосбиржи составит 219 пунктов (октябрь 1997 = 100).
Это на 19% ниже, чем в феврале прошлого года.
Падение более сильное, чем у индекса Мосбиржи, из-за инфляции и сокращения дивидендных выплат.
Индекс РТС: -7%
Индекс РТС в феврале снизился до 955 пунктов (990 в январе).
Это на 7% ниже, чем в феврале 2022 года.
Замедления индекса в прошлом предупреждали о замедлении и даже падении темпов ВВП заранее (см. три жёлтые выноски).
СЛЕДУЮЩИЙ ОБЗОР
Следующий специальный обзор с обзором “быстрых” показателей по итогам января выйдет 3 апреля.
О спецобзорах “быстрых” индикаторов за месяц
Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.
Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие. Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный специальный обзор.
Такой обзор выходит в первый-второй рабочий день после завершения отчётного месяца.
* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).
Денежная база и денежная масса одной картинкой
Обратите внимание: Банки, имея 8,9 трлн. резервов ("деньги банков") поддерживают с их помощью более 66 трлн. безналичной денежной массы.
Данные по состоянию на 1 февраля.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мировая экономика
Несмотря на снижение цен на нефть до 83 долларов за баррель, среднегодовые цены находятся на уровне многолетних максимумов (97 долларов).
Падение американского фондового индекса S&P500 за год составило -7%, темпы падения замедляются (максимальное падение было в декабре 2022 года (-17%).
Японский фондовый индекс Nikkei в феврале вырос (+2,7%). Это второй месяц роста за последние 13 месяцев.
Среднегодовые цены на золото уже больше двух лет находятся возле отметки 1800 долларов за тройскую унцию. В феврале цены были на 1% ниже, чем в феврале прошлого года.
С октября 2021 года, когда ФРС объявила об ужесточении денежной политики, только бразильский реал и мексиканское песо не ослабились по отношению к доллару.
Курс остальных валют по отношению к доллару снизился, с февраля в это число попал и российский рубль. Среди «просевших» валют лидируют аргентинский песо и турецкая лира.
Экономика России
Курс рубля (74 рубля за доллар) снижается в последние месяцы. Среднегодовой курс рубля (66,8) при этом выше, чем до начала СВО.
Падение перевозок грузов по железным дорогам, возможно, закончилось. В феврале перевозки выросли (+0,2%) – это первый рост после 11 месяцев падения подряд.
Перевозки цемента по железным дорогам продолжают падать (-7%). Максимальные темпы падения (-17%) были в декабре 2022 года.
Опережающий индекс PMI в промышленности не только выше 50 пунктов (что говорит о росте деловой активности), но ещё и лучший за последние 6 лет (с января 2017 года).
Индекс Мосбиржи ниже прошлогодних значений (-15%). Возможно, октябрь стал нижней точкой в падении индекса в этом цикле.
Индекс РТС (в отличие от индекса Мосбиржи) близок к установлению новых минимумов. Причина: ослабление рубля.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Брент: 83 доллара за баррель
В феврале цена нефти Брент снизилась до 83 долларов (84 в январе).
При этом падение цен к январю прошлого года составило -14,6%.
Это второй месяц падения с января 2021 года.
С февраля 2022 года наметилось замедление среднегодовых темпов роста (см. синюю линию и жёлтую выноску на втором графике).
S&P500: -7%
Индекс S&P500 в феврале вырос до 4036 пунктов (в январе 3988 пунктов).
Индекс на 7% ниже, чем в феврале прошлого года.
Это десятый месяц падения. Темпы падения были максимальными в декабре 2022 года (-17%). Сейчас темпы падения замедляются.
Никкей: +3%
Индекс японского фондового рынка Никкей в феврале составил 27,4 тыс. пунктов
Индекс выше своих прошлогодних значений на 2,7%.
Это первый месяц роста после 5 месяцев падения. С января 2022 года это второй месяц роста (ещё рост был в августе 2022).
Золото: -1%
Цена на золото снизилась в феврале - 1874 долларов за унцию (1907 в январе).
Среднегодовые цены (синяя линия) колеблются возле отметки 1800 долларов уже два года.
Сейчас цены на 1% ниже, чем в феврале 2022 года.
Не считая двух месяцев роста в декабре и январе, цена на золото падает с мая 2022 года. Среднегодовые темпы замедлялись с декабря 2020 года, а с января 2022 года стабилизировались на уровне около 0-1%.
Валюты развивающихся рынков
Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.
После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:
Цена на нефть снизилась до уровня октября 2021 года (красная линия на графике).
Рубль в феврале продолжал слабеть и опустился ниже уровня октября 2021 года (начальный уровень графика). Таким образом, только валюты Бразилии и Мексики держатся выше начального уровня (когда ФРС объявила об ужесточении политики).
Курс остальных валют (в том числе рубля) снизился по отношению к доллару. Лидерами снижения (около -50%) стали аргентинский песо и турецкая лира.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Курс рубля: 74 рубля за доллар
Среднемесячный курс в феврале удержался возле отметки 73,8 рублей за доллар.
После резкого ослабления рубля в феврале и марте 2022 года (до 97,4 руб. за доллар), в апреле-июне российская валюта столь же резко укрепилась. Небольшое ослабление рубля с июля по настоящее время пока не меняет картину принципиально. Сейчас доллар (73,8) выше среднегодового значения (66,8 рублей за доллар).
Перевозка грузов: +0,2%
В феврале перевозки грузов по железным дорогам выросли на 0,2% к февралю прошлого года. Это первый месяц роста после одиннадцати месяцев падения.
Объём перевозок (это погрузки, не путать с грузооборотом) составил 97,4 млн. тонн.
Среднемесячные объёмы перевозок стабилизировались на уровне 102,6 млн. тонн в месяц (тёмно-синяя линия на втором графике). Данные за январь предварительные.
Перевозки цемента: -7%
В январе перевозки цемента снизились на 7,4% (к февралю 2022 года).
Показатель падает одиннадцатый месяц подряд.
Максимальный темп падения был в декабре (-17%), с января темп падения начал замедляется.
(Данные за январь предварительные).
PMI в обрабатывающих отраслях выше 50 пунктов
Индекс PMI в обрабатывающих отраслях России в феврале составил 53,6 пункта.
Опережающий индекс менеджеров по закупкам PMI в российской промышленности:
— не только выше 50 пунктов (говорит о росте деловой активности);
— но и рекордный за 6 лет.
Провал индекса в 2022 году несопоставимо меньше, чем во время пандемии в 2020 году.
Индекс Мосбиржи: -15%
В феврале индекс Мосбиржи вырос до 2228 пунктов (2199 в январе).
К февралю 2022 года падение составило 15%.
Среднегодовые темпы (синяя линия) находятся в минусе, в последний раз так низко они опускались в 2009 году.
Наблюдение: октябрь 2022 года претендует на роль многолетнего минимума, после которого начался рост.
Реальный индекс полной доходности: -19%
Если учесть дивиденды, выплачиваемые по акциям, а также учесть инфляцию, то по итогам июля такой “реальный индекс полной доходности” Мосбиржи составит 219 пунктов (октябрь 1997 = 100).
Это на 19% ниже, чем в феврале прошлого года.
Падение более сильное, чем у индекса Мосбиржи, из-за инфляции и сокращения дивидендных выплат.
Индекс РТС: -7%
Индекс РТС в феврале снизился до 955 пунктов (990 в январе).
Это на 7% ниже, чем в феврале 2022 года.
Замедления индекса в прошлом предупреждали о замедлении и даже падении темпов ВВП заранее (см. три жёлтые выноски).
СЛЕДУЮЩИЙ ОБЗОР
Следующий специальный обзор с обзором “быстрых” показателей по итогам января выйдет 3 апреля.
О спецобзорах “быстрых” индикаторов за месяц
Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.
Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие. Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный специальный обзор.
Такой обзор выходит в первый-второй рабочий день после завершения отчётного месяца.
* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).
Денежная база и денежная масса одной картинкой
Обратите внимание: Банки, имея 8,9 трлн. резервов ("деньги банков") поддерживают с их помощью более 66 трлн. безналичной денежной массы.
Данные по состоянию на 1 февраля.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter