2 марта 2023 Синара Инвестбанк
Январские макроэкономические данные свидетельствуют о положительной динамике. Улучшились показатели строительства, грузооборота, розничной и оптовой торговли. Рассчитываемый ЦБ РФ индикатор бизнес-климата в феврале вырос до 4,7 пункта и приблизился к уровню декабря 2021 г. Мы прогнозируем близкую к нулю динамику реального ВВП по итогам 2023 г., выше консенсус-прогноза.
По оценке Минэкономразвития, падение российского ВВП замедлилось в январе до -3,2% г/г. Это лучший месячный результат с 3К22. Положительный вклад в динамику ВВП продолжает вносить строительство, а также грузооборот транспорта (за исключением трубопроводного) и восстановление розничной и оптовой торговли. Безработица снизилась с 3,7% в декабре до 3,6% в январе, достигнув минимального за все время замеров значения. На 0,9% г/г выросли в 4К22 реальные располагаемые денежные доходы населения. В номинальном выражении заработная плата в декабре увеличилась на 12,6% г/г, тогда как в реальном — на 0,6% г/г (после +0,3% г/г месяцем ранее). За весь 2022 г. рост заработной платы составил в номинальном выражении 12,6%, хотя в реальном она уменьшилась на 1,0%. Если учесть прошлогодний всплеск инфляции, то динамика реальных доходов и заработной платы в 2022 г. представляется весьма неплохой.
С учетом сезонности индекс промышленного производства в январе снизился на 0,6%. В годовом сопоставлении снижение замедлилось до -2,4% после декабрьских -4,3%. Улучшение в первую очередь связано с обрабатывающей промышленностью, где в январе Минэкономразвития зафиксировало рост на 0,8% (с очисткой от факторов сезонности) по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом выражении снижение замедлилось вдвое и составило 2,3%. Поддержку в основном оказали отрасли, связанные с производством других транспортных средств (включая авиационную технику, суда и т. д.), где выпуск увеличился на 27,4%. Кроме того, подрос выпуск продуктов питания (+4,4% г/г) и напитков (+7,1% г/г). С другой стороны, на 54,6% г/г сократилось в январе производство транспортных средств, прицепов и полуприцепов, на 22,0% — машин и оборудования, не входящих в другие группы (включая станки, металлургическое и горнодобывающее оборудование, сельскохозяйственную технику), на 8,8% — текстиля, на 6,2% — лекарственных средств и материалов, используемых в медицинских целях, на 5,0% — химических изделий, на 3,8% — металлургической продукции.
Динамика потребительского спроса улучшилась, но показатели все еще хуже прошлогодних. Несколько лучше себя почувствовали в первую очередь рестораны и платные услуги. Совокупный оборот розницы, общепита и платных услуг населению сократился в январе на 3,7% г/г, тогда как в декабре спад достигал 7,2%. В годовом сопоставлении снижение оборота розничной торговли замедлилось с -10,5% в декабре до -6,6% в первый месяц 2023 г.
По итогам 2023 г. мы прогнозируем близкий к нулю рост реального ВВП, выше консенсус-прогноза. В начале года восстановление российской экономики продолжилось. Улучшилась, в частности, ситуация с потребительским спросом. Мы полагаем, что благодаря поддержке со стороны бюджета положительные тенденции начала года сохранятся в ближайшие месяцы.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По оценке Минэкономразвития, падение российского ВВП замедлилось в январе до -3,2% г/г. Это лучший месячный результат с 3К22. Положительный вклад в динамику ВВП продолжает вносить строительство, а также грузооборот транспорта (за исключением трубопроводного) и восстановление розничной и оптовой торговли. Безработица снизилась с 3,7% в декабре до 3,6% в январе, достигнув минимального за все время замеров значения. На 0,9% г/г выросли в 4К22 реальные располагаемые денежные доходы населения. В номинальном выражении заработная плата в декабре увеличилась на 12,6% г/г, тогда как в реальном — на 0,6% г/г (после +0,3% г/г месяцем ранее). За весь 2022 г. рост заработной платы составил в номинальном выражении 12,6%, хотя в реальном она уменьшилась на 1,0%. Если учесть прошлогодний всплеск инфляции, то динамика реальных доходов и заработной платы в 2022 г. представляется весьма неплохой.
С учетом сезонности индекс промышленного производства в январе снизился на 0,6%. В годовом сопоставлении снижение замедлилось до -2,4% после декабрьских -4,3%. Улучшение в первую очередь связано с обрабатывающей промышленностью, где в январе Минэкономразвития зафиксировало рост на 0,8% (с очисткой от факторов сезонности) по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом выражении снижение замедлилось вдвое и составило 2,3%. Поддержку в основном оказали отрасли, связанные с производством других транспортных средств (включая авиационную технику, суда и т. д.), где выпуск увеличился на 27,4%. Кроме того, подрос выпуск продуктов питания (+4,4% г/г) и напитков (+7,1% г/г). С другой стороны, на 54,6% г/г сократилось в январе производство транспортных средств, прицепов и полуприцепов, на 22,0% — машин и оборудования, не входящих в другие группы (включая станки, металлургическое и горнодобывающее оборудование, сельскохозяйственную технику), на 8,8% — текстиля, на 6,2% — лекарственных средств и материалов, используемых в медицинских целях, на 5,0% — химических изделий, на 3,8% — металлургической продукции.
Динамика потребительского спроса улучшилась, но показатели все еще хуже прошлогодних. Несколько лучше себя почувствовали в первую очередь рестораны и платные услуги. Совокупный оборот розницы, общепита и платных услуг населению сократился в январе на 3,7% г/г, тогда как в декабре спад достигал 7,2%. В годовом сопоставлении снижение оборота розничной торговли замедлилось с -10,5% в декабре до -6,6% в первый месяц 2023 г.
По итогам 2023 г. мы прогнозируем близкий к нулю рост реального ВВП, выше консенсус-прогноза. В начале года восстановление российской экономики продолжилось. Улучшилась, в частности, ситуация с потребительским спросом. Мы полагаем, что благодаря поддержке со стороны бюджета положительные тенденции начала года сохранятся в ближайшие месяцы.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter