6 марта 2023 БКС Экспресс | Русагро
Группа Русагро опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
Ключевые результаты IV квартала:
- Выручка: 58,2 млрд руб. (-11% г/г)
- Скорректированный показатель EBITDA: 7,1 млрд руб. (-38% г/г)
- Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 17% (27% в IV квартале 2021 г.)
- Чистая прибыль: 5,5 млрд руб. (-9% г/г)
Ключевые результаты за 2022
- Выручка: 240,2 млрд руб. (+8%)
- Скорректированный показатель EBITDA: 45,0 млрд руб. (-6%)
- Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 19% (22% за 2021 г.)
- Чистая прибыль: 6,8 млрд руб. (-84%)
- Чистый долг/скорректированный показатель EBITDA: 2,22x (1,53х на конец 2021 г.)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты Русагро можно назвать слабыми, однако неожиданностью для рынка это не является. Компания просела по EBITDA в IV квартале на фоне ухудшения показателей с/х сегмента, где сократились объемы реализации, цены. SG&A расходы Русагро за квартал выросли на 45%, оказывая дополнительное давление на EBITDA.
Чистая прибыль просела лишь на 9%, однако такая динамика связана с положительными курсовыми разницами на 6 млрд руб. против -0,2 млрд руб. годом ранее. Без учета валютной переоценки группа могла закрыть квартал с убытком.
Результаты не являются сюрпризом, выраженной реакции в бумагах быть не должно. Ожидания уже во многом заложены в котировки акций Русагро, которые в последние месяцы стабильно отстают от рынка.
Сегодня в 16:00 МСК компания намерена провести конференц-звонок для инвесторов, где могут появиться новости по редомициляции компании. Перерегистрация в РФ или дружественные страны могла бы стать неплохим драйвером для акций, так как позволила бы вернуться к выплате дивидендов при улучшении конъюнктуры».
Тимур Липатов, генеральный директор ООО «Группа Компаний «Русагро», отметил:
- В 2022 г. выручка группы увеличились на 8%. Выручка выросла во всех бизнес-сегментах, кроме Сельскохозяйственного. Рост продаж был обусловлен запуском операций в Приморье, началом экспортной торговли пшеницей и положительной конъюнктурной динамикой на российском рынке сахара и масложировой продукции.
- Выручка Сельскохозяйственного сегмента уменьшилась в результате снижения цен реализации и сложного сезона сбора урожая, что было вызвано погодными условиями. По скорректированному показателю EBITDA группа показала хорошие результаты в Сахарном и Масложировом сегментах вследствие роста цен, в то время как себестоимость реализованной продукции выросла в меньшей степени. Мясной и Сельскохозяйственный сегменты продемонстрировали снижение скорректированного показателя EBITDA в основном из-за более низких обменных курсов и неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Сельскохозяйственном сегменте.
- Чистая прибыль снизилась на 84% из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж.
Подробнее
Выручка в IV квартале сократилась до 58,2 млрд руб. (-11% г/г). Основным драйвером стало снижение объемов продаж в с/х сегменте.
Скорректированный показатель EBITDA за IV квартал сократился до 7,1 млрд руб. (-38% г/г). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA упала до 17% (27% в IV квартале 2021 г.). Основными факторами ухудшения показателя стали рост издержек, ухудшение конъюнктуры на ключевых рынках.
Чистая прибыль за квартал составила 5,5 млрд руб. (-9% г/г). Более сильная динамика показателя относительно EBITDA связана с крупными позитивными валютными переоценками.
Чистый долг на конец квартала составил 99,7 млрд руб., сократившись на 4,6% кв/кв. Отношение чистый долг/скорректированный показатель EBITDA поднялось до 2,22x (1,53х на конец 2021 г.) из-за падения LTM EBITDA.
Свободный денежный поток за IV квартал был отрицательным и составил -8,2 млрд руб. (-7 млрд руб. годом ранее).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые результаты IV квартала:
- Выручка: 58,2 млрд руб. (-11% г/г)
- Скорректированный показатель EBITDA: 7,1 млрд руб. (-38% г/г)
- Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 17% (27% в IV квартале 2021 г.)
- Чистая прибыль: 5,5 млрд руб. (-9% г/г)
Ключевые результаты за 2022
- Выручка: 240,2 млрд руб. (+8%)
- Скорректированный показатель EBITDA: 45,0 млрд руб. (-6%)
- Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA: 19% (22% за 2021 г.)
- Чистая прибыль: 6,8 млрд руб. (-84%)
- Чистый долг/скорректированный показатель EBITDA: 2,22x (1,53х на конец 2021 г.)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты Русагро можно назвать слабыми, однако неожиданностью для рынка это не является. Компания просела по EBITDA в IV квартале на фоне ухудшения показателей с/х сегмента, где сократились объемы реализации, цены. SG&A расходы Русагро за квартал выросли на 45%, оказывая дополнительное давление на EBITDA.
Чистая прибыль просела лишь на 9%, однако такая динамика связана с положительными курсовыми разницами на 6 млрд руб. против -0,2 млрд руб. годом ранее. Без учета валютной переоценки группа могла закрыть квартал с убытком.
Результаты не являются сюрпризом, выраженной реакции в бумагах быть не должно. Ожидания уже во многом заложены в котировки акций Русагро, которые в последние месяцы стабильно отстают от рынка.
Сегодня в 16:00 МСК компания намерена провести конференц-звонок для инвесторов, где могут появиться новости по редомициляции компании. Перерегистрация в РФ или дружественные страны могла бы стать неплохим драйвером для акций, так как позволила бы вернуться к выплате дивидендов при улучшении конъюнктуры».
Тимур Липатов, генеральный директор ООО «Группа Компаний «Русагро», отметил:
- В 2022 г. выручка группы увеличились на 8%. Выручка выросла во всех бизнес-сегментах, кроме Сельскохозяйственного. Рост продаж был обусловлен запуском операций в Приморье, началом экспортной торговли пшеницей и положительной конъюнктурной динамикой на российском рынке сахара и масложировой продукции.
- Выручка Сельскохозяйственного сегмента уменьшилась в результате снижения цен реализации и сложного сезона сбора урожая, что было вызвано погодными условиями. По скорректированному показателю EBITDA группа показала хорошие результаты в Сахарном и Масложировом сегментах вследствие роста цен, в то время как себестоимость реализованной продукции выросла в меньшей степени. Мясной и Сельскохозяйственный сегменты продемонстрировали снижение скорректированного показателя EBITDA в основном из-за более низких обменных курсов и неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Сельскохозяйственном сегменте.
- Чистая прибыль снизилась на 84% из-за негативного влияния убытков от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками и переоценкой биологических активов на фоне падения рыночных цен и роста себестоимости продаж.
Подробнее
Выручка в IV квартале сократилась до 58,2 млрд руб. (-11% г/г). Основным драйвером стало снижение объемов продаж в с/х сегменте.
Скорректированный показатель EBITDA за IV квартал сократился до 7,1 млрд руб. (-38% г/г). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA упала до 17% (27% в IV квартале 2021 г.). Основными факторами ухудшения показателя стали рост издержек, ухудшение конъюнктуры на ключевых рынках.
Чистая прибыль за квартал составила 5,5 млрд руб. (-9% г/г). Более сильная динамика показателя относительно EBITDA связана с крупными позитивными валютными переоценками.
Чистый долг на конец квартала составил 99,7 млрд руб., сократившись на 4,6% кв/кв. Отношение чистый долг/скорректированный показатель EBITDA поднялось до 2,22x (1,53х на конец 2021 г.) из-за падения LTM EBITDA.
Свободный денежный поток за IV квартал был отрицательным и составил -8,2 млрд руб. (-7 млрд руб. годом ранее).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter