15 марта 2023 БКС Экспресс | Полюс
Полюс представил консолидированные финансовые результаты за II полугодие и весь 2022 г.
Взгляд БКС Мир инвестиций. Выручка во II полугодии 2022 г. выросла на 30% п/п, но просела на 9% г/г до $2,4 млрд (-2% против наших ожиданий и -1% против консенсуса).
Показатель EBITDA вырос на 13% п/п, но упал в годовом выражении на 26% до $1,4 млрд (-1% против наших ожиданий, -2% против консенсуса). Рекомендация по дивидендам за 2022 г. будет до ГОСА. Результаты в целом ожидаемые — нейтрально.
Основные показатели за 2022
Общий объем реализации золота составил 2423 тыс. унций, снизившись относительно предыдущего года на 11%. Это в первую очередь обусловлено снижением объемов производства на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. Разница между объемом реализации и общим производством золота (2 541 тыс. унций) вызвана главным образом накоплением золота в концентрате, произведенном в IV кв. 2022 г.
Реализация концентрата, как правило, по динамике запаздывает от производства на несколько месяцев. Остатки концентрата будут реализованы в 2023 г. и отражены в соответствующих финансовых результатах группы.
Выручка за отчетный период составила $4257 млн, сократившись на 14% по сравнению с 2021 г. Это произошло в результате вышеупомянутого снижения объемов производства, а также вследствие снижения в годовом сопоставлении средней цены реализации аффинированного золота.
Общие денежные затраты (TCC) по итогам 2022 г. увеличились на 28% к уровню 2021 года и достигли $519 на унцию. Это отражает снижение среднего содержания золота в переработке почти на всех рудных месторождениях. Инфляция стоимости расходных материалов, индексация заработной платы и укрепление рубля также негативно повлияли на динамику затрат компании в 2022 г.
Скорректированный показатель EBITDA за отчетный период составил $2584 млн, на 27% меньше, чем за 2021 г. Снижение обусловлено сокращением объемов реализации золота и увеличением ТСС на унцию.
Основные показатели за II полугодие
Общий объем реализации золота составил 1408 тыс. унций, что на 39% выше, чем в I полугодии 2022 г., и свидетельствует о росте производства золота на всех действующих активах группы.
Выручка за отчетный период составила $2405 млн, увеличившись на 30% по сравнению с I полугодием 2022 г. Средняя цена реализации аффинированного золота снизилась к I полугодию.
Показатель общих денежных затрат (ТСС) группы за II полугодие увеличился до $580 на унцию с $435 в I полугодии 2022 г. Это связано с сезонным ростом добычи золота на россыпных месторождениях с более высокими затратами, сохраняющейся инфляцией стоимости расходных материалов, а также с индексацией заработной платы, снижением среднего содержания золота в переработанной руде на Наталке и Вернинском и укреплением рубля. Данные факторы были частично нивелированы повышением содержания в переработке на Олимпиаде относительно I полугодия 2022 г.
Скорректированный показатель EBITDA во II полугодии составил $1369 млн, на 13% выше, чем в I полугодии ($1 215 млн). Рост был обусловлен увеличением объемов реализации золота за этот отчетный период.
Капзатраты увеличились с $384 млн в I полугодии до $735 млн во II-м, поскольку Полюс ускорил реализацию программы капвложений.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд БКС Мир инвестиций. Выручка во II полугодии 2022 г. выросла на 30% п/п, но просела на 9% г/г до $2,4 млрд (-2% против наших ожиданий и -1% против консенсуса).
Показатель EBITDA вырос на 13% п/п, но упал в годовом выражении на 26% до $1,4 млрд (-1% против наших ожиданий, -2% против консенсуса). Рекомендация по дивидендам за 2022 г. будет до ГОСА. Результаты в целом ожидаемые — нейтрально.
Основные показатели за 2022
Общий объем реализации золота составил 2423 тыс. унций, снизившись относительно предыдущего года на 11%. Это в первую очередь обусловлено снижением объемов производства на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. Разница между объемом реализации и общим производством золота (2 541 тыс. унций) вызвана главным образом накоплением золота в концентрате, произведенном в IV кв. 2022 г.
Реализация концентрата, как правило, по динамике запаздывает от производства на несколько месяцев. Остатки концентрата будут реализованы в 2023 г. и отражены в соответствующих финансовых результатах группы.
Выручка за отчетный период составила $4257 млн, сократившись на 14% по сравнению с 2021 г. Это произошло в результате вышеупомянутого снижения объемов производства, а также вследствие снижения в годовом сопоставлении средней цены реализации аффинированного золота.
Общие денежные затраты (TCC) по итогам 2022 г. увеличились на 28% к уровню 2021 года и достигли $519 на унцию. Это отражает снижение среднего содержания золота в переработке почти на всех рудных месторождениях. Инфляция стоимости расходных материалов, индексация заработной платы и укрепление рубля также негативно повлияли на динамику затрат компании в 2022 г.
Скорректированный показатель EBITDA за отчетный период составил $2584 млн, на 27% меньше, чем за 2021 г. Снижение обусловлено сокращением объемов реализации золота и увеличением ТСС на унцию.
Основные показатели за II полугодие
Общий объем реализации золота составил 1408 тыс. унций, что на 39% выше, чем в I полугодии 2022 г., и свидетельствует о росте производства золота на всех действующих активах группы.
Выручка за отчетный период составила $2405 млн, увеличившись на 30% по сравнению с I полугодием 2022 г. Средняя цена реализации аффинированного золота снизилась к I полугодию.
Показатель общих денежных затрат (ТСС) группы за II полугодие увеличился до $580 на унцию с $435 в I полугодии 2022 г. Это связано с сезонным ростом добычи золота на россыпных месторождениях с более высокими затратами, сохраняющейся инфляцией стоимости расходных материалов, а также с индексацией заработной платы, снижением среднего содержания золота в переработанной руде на Наталке и Вернинском и укреплением рубля. Данные факторы были частично нивелированы повышением содержания в переработке на Олимпиаде относительно I полугодия 2022 г.
Скорректированный показатель EBITDA во II полугодии составил $1369 млн, на 13% выше, чем в I полугодии ($1 215 млн). Рост был обусловлен увеличением объемов реализации золота за этот отчетный период.
Капзатраты увеличились с $384 млн в I полугодии до $735 млн во II-м, поскольку Полюс ускорил реализацию программы капвложений.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter