16 марта 2023 Pro Finance Service | EURUSD
Трейдеры отказываются от ожиданий агрессивного повышения ставок ЕЦБ и ждут снижение ставок ФРС к концу года почти на 100 б.п.
Евро на пути к самому крутому падению за три года, так как опасения по поводу финансового сектора вынудили трейдеров сократить ставки на повышение ставки Европейским центральным банком в четверг на 50 б.п. Тем временем рынки повысили ставки на то, что следующим шагом ФРС будет снижать ставок. Евро к доллару падал в среду на 2% до минимума на уровне 1,0523, так как распродажа акций банка Credit Suisse и других европейских кредиторов выявила риски в европейском банковском секторе после банкротства американского Silicon Valley Bank.
Доходность государственного долга упала во всем мире. Растущие опасения по поводу финансовой стабильности побудили трейдеров облигациями отказаться от ожиданий агрессивного повышения ставок ЕЦБ и начать закладываться на более скорое снижение ставок со стороны Федеральной резервной системы.
Инвесторы подразумевают снижение ключевой ставки в США более чем на 100 базисных пунктов к концу года. Трейдеры рынка свопов понизили вероятность повышения ставок Банком Англии и Европейским центральным банком.
В США доходность двухлетних казначейских облигаций падала в среду на 54 базисных пункта до 3,71%, самого низкого уровня с середины сентября, в то время как доходность двухлеток Германии падала на 48 базисных пунктов до 2,41%, что является рекордным внутридневным падением.
Доходность 10-летних гособлигаций США упала на 31 базисный пункт до 3,38%, приблизившись к январскому минимуму, а немецкие 30-летние облигации продемонстрировал самое сильное снижение котировок за всю историю (при снижении цен доходность растет).
Менее недели назад рынки ожидали пик ставок ФРС на уровне 5,5%, теперь же это 4,8% при том, что сейчас ставка по федеральным фондам находится в диапазоне 4,5%-4,75%. Повышение ставки на четверть пункта на заседании на следующей неделе подразумевается с вероятностью менее 50%. Банк Англии, как ожидается, сохранит прежние позиции на следующей неделе, и Европейский центральный банк на своем завтрашнем заседании повысит ставку только на 25 б.п., а не на 50 б.п., как ожидалось ранее.
Прогнозируемая на конец текущего года ставка ФРС упала примерно до 3,75%. Еще неделю назад ставка в декабре ожидалась более чем на 1 процентный пункт выше.
Риск заключается в том, что стресс в мировой банковской системе, который вырвался наружу на прошлой неделе из-за краха трех американских банков и продолжает снижать цены на акции крупных финансовых компаний во всем мире, станет проверкой решимости ФРС еще больше повысить ставки, чтобы получить контроль над инфляцией.
Катализатором резкой смены рыночных ожиданий стало недавнее падение акций Credit Suisse Group AG после того, как главный акционер этого швейцарского банка исключил дополнительную помощь.
Акции банков упали во всем мире: американский банковский индекс KBW упал на 25% с начала прошлой недели. Индекс банков в Euro Stoxx 50 на этой неделе снизился более чем на 4%.
«Я думаю, что повышение ставок-либо повышение ставок ЕЦБ на этой неделе, либо повышение ставок ФРС на следующей неделе — потенциально может стать величайшей ошибкой с тех пор, как ЕЦБ повысил ставки в июне 2008 года» во время мирового финансового кризиса», — сказал Боб Мишель, главный инвестиционный директор JPMorgan Asset Management.
Индекс волатильности VIX, рассчитываемый CME Group, вырос до самого высокого уровня с марта 2020 года, когда начало глобальной пандемии вызвало паническое бегство в активы-убежища.
Ровно неделю назад доходность двухлетних казначейских облигаций достигла многолетнего максимума в 5,08% после выступления в Конгрессе председателя ФРС Джерома Пауэлла, который заявил, что центральный банк готов ускорить темпы повышения процентных ставок, если это будет оправдано. В результате трейдеры почти полностью отказались от любых ожиданий снижения ставок в этом году.
В пятницу сильные данные по занятости в США за февраль побудили, по крайней мере, Barclays изменить свой прогноз относительно заседания ФРС на следующей неделе, чтобы призвать к повышению ставки на полпункта вместо четверти пункта. С тех пор экономисты Barclays и Goldman Sachs отказались от прогнозов, предполагающих вообще какое-либо повышение ставок 22 марта. Nomura пошел еще дальше, призвав к снижению ставок в марте и прекращению количественного ужесточения ФРС.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу