16 марта 2023 Мои Инвестиции
🔮 Мы ждём, что:
📊 Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 7.50%
💪 Сигнал останется умеренно жёстким – а именно ЦБ сигнализирует готовность ужесточать денежно-кредитную политику при усилении проинфляционных рисков
🔜 Прогнозы не изменятся – напомним, февральский прогноз регулятора по инфляции на конец года составлял 5-7% г/г, а ориентир по средней ключевой ставке на 2023 г. – 7.0-9.0%
Почему?
🟢 Текущие темпы инфляции в феврале-начале марта оказались ниже целевых, замедлившись до 2.8% в пересчете на год, в первой половине марта были околонулевыми. Денежно-кредитные условия, по оперативным оценкам регулятора, в марте ужесточились (однако мы считаем, что регулятор сильно недооценивает (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43832/DKU_2302-08.pdf) степень влияния расширения бюджетных дефицитов на смягчение денежно-кредитных условий)
🟡 Инфляционные ожидания населения на год вперёд в марте снизились до 10.7% с 12.2% в феврале – но соответствуют уровням начала 2021 года, которые регулятор ранее характеризовал как "повышенные"
🔴 Дефицит бюджета за январь-февраль составил 88% от плана на весь 2023, а регионы получили возможность ускоренно исполнять уже в этом году запланированные на 2024 расходы на нацпроекты. Рубль продолжает слабеть (c 73.3 в день предыдущего заседания до ~76 сейчас). Cредне- и долгосрочные проинфляционные риски сохраняются: в частности, напряжённость на рынке труда, неустойчивость логистических цепочек и потенциал роста спроса населения с учётом расширения доли ликвидных сбережений в их структуре
Что говорил Банк России?
🗣Привычная нам коммуникация изменилась – Совет директоров ЦБ не представил чётких сигналов непосредственно перед заседанием, как делал это прежде
📄 Но мартовский бюллетень "О чём говорят тренды" явно обращал (https://t.me/omyinvestments/5595) внимание на проинфляционные риски – как минимум, исходя из тенденции частоты употребления производных от слов "проинфляционный" и "дезинфляционный" – 19:1 в пользу первого
⏰ Публикация решения завтра в 13:30, пресс-конференция по итогам заседания – в 15:00
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
📊 Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 7.50%
💪 Сигнал останется умеренно жёстким – а именно ЦБ сигнализирует готовность ужесточать денежно-кредитную политику при усилении проинфляционных рисков
🔜 Прогнозы не изменятся – напомним, февральский прогноз регулятора по инфляции на конец года составлял 5-7% г/г, а ориентир по средней ключевой ставке на 2023 г. – 7.0-9.0%
Почему?
🟢 Текущие темпы инфляции в феврале-начале марта оказались ниже целевых, замедлившись до 2.8% в пересчете на год, в первой половине марта были околонулевыми. Денежно-кредитные условия, по оперативным оценкам регулятора, в марте ужесточились (однако мы считаем, что регулятор сильно недооценивает (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43832/DKU_2302-08.pdf) степень влияния расширения бюджетных дефицитов на смягчение денежно-кредитных условий)
🟡 Инфляционные ожидания населения на год вперёд в марте снизились до 10.7% с 12.2% в феврале – но соответствуют уровням начала 2021 года, которые регулятор ранее характеризовал как "повышенные"
🔴 Дефицит бюджета за январь-февраль составил 88% от плана на весь 2023, а регионы получили возможность ускоренно исполнять уже в этом году запланированные на 2024 расходы на нацпроекты. Рубль продолжает слабеть (c 73.3 в день предыдущего заседания до ~76 сейчас). Cредне- и долгосрочные проинфляционные риски сохраняются: в частности, напряжённость на рынке труда, неустойчивость логистических цепочек и потенциал роста спроса населения с учётом расширения доли ликвидных сбережений в их структуре
Что говорил Банк России?
🗣Привычная нам коммуникация изменилась – Совет директоров ЦБ не представил чётких сигналов непосредственно перед заседанием, как делал это прежде
📄 Но мартовский бюллетень "О чём говорят тренды" явно обращал (https://t.me/omyinvestments/5595) внимание на проинфляционные риски – как минимум, исходя из тенденции частоты употребления производных от слов "проинфляционный" и "дезинфляционный" – 19:1 в пользу первого
⏰ Публикация решения завтра в 13:30, пресс-конференция по итогам заседания – в 15:00
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter