21 марта 2023 Sberbank CIB | Татнефть
Результаты оказались лучшими за всю историю компании: EBITDA выросла на 60% до 473 млрд руб., а чистая прибыль — на 44% до 285 млрд руб.
Особенно впечатляют результаты в сегменте переработки: его вклад в EBITDA по итогам года почти утроился. Современный НПЗ «Танеко» позволил компании хорошо заработать благодаря высоким крек-спредам — разнице в стоимости нефти и продуктов переработки — на дизельное топливо и бензин в 2022 году. Но компания едва ли сумеет повторить успех в этом году, поскольку спреды на бензин и дизтопливо снизились.
Если компания по-прежнему будет выплачивать акционерам 50% прибыли по МСФО, дивиденды за 2022 год могут составить 21,7 руб. на акцию (доходность 6,5%). Мы полагаем, что Татнефть может выплатить и больше: денежный поток для акционеров достиг 216 млрд руб. и превысил 50% чистой прибыли.
Оценка — покупать акции Татнефти сохраняется, целевая цена — 525 руб. за акцию.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter