31 марта 2023 Синара Инвестбанк
Макроэкономические данные за февраль свидетельствуют о стабильности показателей после корректировок на сезонность. Экономику по-прежнему поддерживает рост строительства, промышленного производства и грузовых перевозок. Мы подтверждаем наш прогноз роста реального ВВП на 2023 г. на уровне 0,5%, выше консенсус-прогноза.
По оценке Минэкономразвития, снижение ВВП замедлилось в феврале до -3,1% после -3,2% в январе. С исключением сезонного фактора ВВП остался на январском уровне. Объем работ в строительстве продолжил ускоряться: +11,9% г/г в феврале после +9,9% г/г в январе. Грузооборот транспорта (с исключением трубопроводного) вырос на 5,3% г/г после +2,2% г/г в январе. Оборот розничной торговли в феврале упал на 7,8% г/г против -6,6% месяцем ранее. Падение оборота торговли оптовой ускорилось из-за низкого экспорта газа до 14,6% г/г с 12,2% в январе. Безработица в феврале оказалась на новой рекордно низкой отметке в 3,5%.
В феврале индекс промышленного производства с исключением сезонного фактора вырос на 0,5% м/м. В годовом сопоставлении снижение замедлилось до -1,7% с -2,4% в январе. В горнодобывающей промышленности в феврале с исключением фактора сезонности наблюдался рост на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Улучшение годовой динамики наблюдалось в добыче нефти и природного газа (-1,8% г/г после -3,2% г/г месяцем ранее). Рост в обрабатывающей промышленности составил +0,2% по сравнению с январем. В годовом выражении снижение замедлилось до -1,2%. Основной вклад со знаком плюс внесли отрасли, относящиеся к пищевому, металлургическому, машиностроительному комплексам: на 38,8% вырос выпуск металлических изделий (кроме машин и оборудования), на 19,3% — вычислительной техники и электронной продукции, на 10,3% — прочих транспортных средств (включая авиационную технику, судостроение и т. д.), на 4,2% — продуктов питания, на 1,1% — металлургической продукции.
Потребительский спрос ухудшился из-за высокой базы февраля прошлого года. Оборот розничной торговли подскочил на 5,5% в феврале 2022 г., создав одноразовый эффект высокой базы и обусловив глубокое падение розничных продаж в феврале уже 2023 г. Между тем объем платных услуг населению увеличился на 3,9% г/г после +2,9% г/г в январе. Суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению оказался на 4,4% ниже уровня прошлого года после -3,6% г/г в январе.
Прогнозируем небольшой рост ВВП в 2023 г. — наш прогноз оптимистичнее средней оценки рынка. За 2М23 падение ВВП составило 3,2%. Если учесть мощный рост в 1К22 (+3,8%), то этот результат можно считать весьма неплохим. С исключением сезонных факторов ВВП остался на прежнем уровне, несмотря на ухудшение данных о внутреннем спросе. Рассчитываемый Банком России индикатор бизнес-климата вырос с 5,5 пункта в феврале до 6,9 пункта в марте (график справа), приблизившись к значениям 2К21. То есть высокочастотные данные уже показывают улучшение спроса. Мы предполагаем, что в 1К23 экономика «достигла дна» и далее динамика начнет улучшаться.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По оценке Минэкономразвития, снижение ВВП замедлилось в феврале до -3,1% после -3,2% в январе. С исключением сезонного фактора ВВП остался на январском уровне. Объем работ в строительстве продолжил ускоряться: +11,9% г/г в феврале после +9,9% г/г в январе. Грузооборот транспорта (с исключением трубопроводного) вырос на 5,3% г/г после +2,2% г/г в январе. Оборот розничной торговли в феврале упал на 7,8% г/г против -6,6% месяцем ранее. Падение оборота торговли оптовой ускорилось из-за низкого экспорта газа до 14,6% г/г с 12,2% в январе. Безработица в феврале оказалась на новой рекордно низкой отметке в 3,5%.
В феврале индекс промышленного производства с исключением сезонного фактора вырос на 0,5% м/м. В годовом сопоставлении снижение замедлилось до -1,7% с -2,4% в январе. В горнодобывающей промышленности в феврале с исключением фактора сезонности наблюдался рост на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Улучшение годовой динамики наблюдалось в добыче нефти и природного газа (-1,8% г/г после -3,2% г/г месяцем ранее). Рост в обрабатывающей промышленности составил +0,2% по сравнению с январем. В годовом выражении снижение замедлилось до -1,2%. Основной вклад со знаком плюс внесли отрасли, относящиеся к пищевому, металлургическому, машиностроительному комплексам: на 38,8% вырос выпуск металлических изделий (кроме машин и оборудования), на 19,3% — вычислительной техники и электронной продукции, на 10,3% — прочих транспортных средств (включая авиационную технику, судостроение и т. д.), на 4,2% — продуктов питания, на 1,1% — металлургической продукции.
Потребительский спрос ухудшился из-за высокой базы февраля прошлого года. Оборот розничной торговли подскочил на 5,5% в феврале 2022 г., создав одноразовый эффект высокой базы и обусловив глубокое падение розничных продаж в феврале уже 2023 г. Между тем объем платных услуг населению увеличился на 3,9% г/г после +2,9% г/г в январе. Суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению оказался на 4,4% ниже уровня прошлого года после -3,6% г/г в январе.
Прогнозируем небольшой рост ВВП в 2023 г. — наш прогноз оптимистичнее средней оценки рынка. За 2М23 падение ВВП составило 3,2%. Если учесть мощный рост в 1К22 (+3,8%), то этот результат можно считать весьма неплохим. С исключением сезонных факторов ВВП остался на прежнем уровне, несмотря на ухудшение данных о внутреннем спросе. Рассчитываемый Банком России индикатор бизнес-климата вырос с 5,5 пункта в феврале до 6,9 пункта в марте (график справа), приблизившись к значениям 2К21. То есть высокочастотные данные уже показывают улучшение спроса. Мы предполагаем, что в 1К23 экономика «достигла дна» и далее динамика начнет улучшаться.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу