31 марта 2023 Financial One
О «золотых» облигациях «Селигдара» рассказал председатель совета директоров Александр Хрущ директору московского филиала БКС Вячеславу Абрамову на YouTube-канале «БКС Live».
Полиметаллический холдинг «Селигдар» запускает новый финансовый инструмент на российском фондовом рынке – «золотые» облигации. Номинальная стоимость бумаг серии GOLD01 равна 1 грамму золота и выражена в рублях по учетной цене на золото Банка России. Цена устанавливается с лагом в 3 дня с даты размещения. По оценкам компании, средняя цена золота в этом году будет находиться в диапазоне 5000–5200 рублей за грамм. Срок погашения бумаг составит 5 лет. Выплаты купонного дохода с фиксированной ставкой 5,5% годовых будут осуществляться каждый квартал. Размер выплаты рассчитывается от номинала облигации, привязанного к цене золота. Бумаги планируют разместить на Мосбирже на следующей неделе, точная дата размещения будет объявлена в начале апреля.
Компания имеет возможность заместить всего 7 тонн золота, сколько будет замещено в первом выпуске – пока неизвестно. Компания занимает средства с целью погасить действующий кредит. Если инвесторы проявят интерес к инструменту, возможны последующие размещения «золотых» облигаций.
Преимущества облигаций
Говоря об инвестиционной привлекательности актива, Хрущ говорит: «Мы, конечно же, видим, что облигации в золоте так, как мы задумываем, как мы видим, в чем может быть интерес у рынка к ней, – это длинная бумага, потому что опять же золото интересно на длинных периодах».
Актив позволит диверсифицировать инвестиции в золото в форме корпоративных облигаций золотодобывающей компании, в частности это инвестор сможет хеджировать риски инфляции и девальвации рубля. Облигации, привязанные к цене золота, позволят выиграть от роста цен на металл. На рынке наблюдается тенденция к сокращению разведанных запасов и падение содержания золота в отрабатываемых запасах у крупных компаний. В сравнении с другими активами, привязанными к золоту, «золотые» облигации несут меньше издержек для инвесторов. В сравнении с физическим золотом бумаги не влекут затраты на хранение, не облагаются НДС для юридических лиц, не подвержены дисконту на вторичном рынке. В сравнении с ОМС «золотые» облигации не имеют спреда между ценой покупки и продажи и приносят большую доходность.
Из рисков Хрущ выделяет валютный риск: унции золота торгуются за доллары, купоны по облигациям выплачиваются в рублях. Рисков, связанных с санкциями в отношении крупных акционеров, нет – «Селигдар» является российской компанией, иностранных инвесторов среди основных акционеров нет.
Цена золота
Говоря о динамике цен золота, Хрущ заявляет: «За последние 50 лет золото выросло в цене в 50 раз. <…> Конечно, в принципе и в этом году возможна коррекция, и в этом году мы можем увидеть цену ниже, наверно, 4700 рублей за грамм, но общий тренд все равно будет, собственно, выше. И мы за 3200 рублей за грамм (золото – прим. ред.) просто не продавали, мы не продавали, мы вели свою производственную программу, мы кредитовались и прочее. Продали – погасили – рассчитались. Продали на тех уровнях цен, которые были, потому что сейчас тот период, когда это будет расти».
По словам Абрамова, золото становится более интересным инструментом на фоне ситуации в банковском секторе США и возможной рецессии. Спрос на золото наблюдается как со стороны центральных банков, так со стороны частных инвесторов. Предпосылок для глубокой коррекции золота нет.
Себестоимость производства
Себестоимость добычи золота в «Селигдаре» будет постепенно расти из-за сокращения доли золота в отрабатываемых запасах, роста заработной платы сотрудников, увеличения расходов на топливо и электроэнергию, повышения цен на технологические материалы. Сегодня себестоимость производства золота составляет примерно 2700–2800 рублей за грамм или $1000 за унцию. На данный момент металл торгуется на уровне $1981,5 за унцию.
«Селигдар» входит в топ-5 российских компаний по запасам золота (272 т) и в топ-10 золотодобывающих компаний страны. В прошлом году компания добыла 7,6 т золота, увеличив добычу 6% по сравнению с 2021 годом.
Полиметаллический холдинг «Селигдар» запускает новый финансовый инструмент на российском фондовом рынке – «золотые» облигации. Номинальная стоимость бумаг серии GOLD01 равна 1 грамму золота и выражена в рублях по учетной цене на золото Банка России. Цена устанавливается с лагом в 3 дня с даты размещения. По оценкам компании, средняя цена золота в этом году будет находиться в диапазоне 5000–5200 рублей за грамм. Срок погашения бумаг составит 5 лет. Выплаты купонного дохода с фиксированной ставкой 5,5% годовых будут осуществляться каждый квартал. Размер выплаты рассчитывается от номинала облигации, привязанного к цене золота. Бумаги планируют разместить на Мосбирже на следующей неделе, точная дата размещения будет объявлена в начале апреля.
Компания имеет возможность заместить всего 7 тонн золота, сколько будет замещено в первом выпуске – пока неизвестно. Компания занимает средства с целью погасить действующий кредит. Если инвесторы проявят интерес к инструменту, возможны последующие размещения «золотых» облигаций.
Преимущества облигаций
Говоря об инвестиционной привлекательности актива, Хрущ говорит: «Мы, конечно же, видим, что облигации в золоте так, как мы задумываем, как мы видим, в чем может быть интерес у рынка к ней, – это длинная бумага, потому что опять же золото интересно на длинных периодах».
Актив позволит диверсифицировать инвестиции в золото в форме корпоративных облигаций золотодобывающей компании, в частности это инвестор сможет хеджировать риски инфляции и девальвации рубля. Облигации, привязанные к цене золота, позволят выиграть от роста цен на металл. На рынке наблюдается тенденция к сокращению разведанных запасов и падение содержания золота в отрабатываемых запасах у крупных компаний. В сравнении с другими активами, привязанными к золоту, «золотые» облигации несут меньше издержек для инвесторов. В сравнении с физическим золотом бумаги не влекут затраты на хранение, не облагаются НДС для юридических лиц, не подвержены дисконту на вторичном рынке. В сравнении с ОМС «золотые» облигации не имеют спреда между ценой покупки и продажи и приносят большую доходность.
Из рисков Хрущ выделяет валютный риск: унции золота торгуются за доллары, купоны по облигациям выплачиваются в рублях. Рисков, связанных с санкциями в отношении крупных акционеров, нет – «Селигдар» является российской компанией, иностранных инвесторов среди основных акционеров нет.
Цена золота
Говоря о динамике цен золота, Хрущ заявляет: «За последние 50 лет золото выросло в цене в 50 раз. <…> Конечно, в принципе и в этом году возможна коррекция, и в этом году мы можем увидеть цену ниже, наверно, 4700 рублей за грамм, но общий тренд все равно будет, собственно, выше. И мы за 3200 рублей за грамм (золото – прим. ред.) просто не продавали, мы не продавали, мы вели свою производственную программу, мы кредитовались и прочее. Продали – погасили – рассчитались. Продали на тех уровнях цен, которые были, потому что сейчас тот период, когда это будет расти».
По словам Абрамова, золото становится более интересным инструментом на фоне ситуации в банковском секторе США и возможной рецессии. Спрос на золото наблюдается как со стороны центральных банков, так со стороны частных инвесторов. Предпосылок для глубокой коррекции золота нет.
Себестоимость производства
Себестоимость добычи золота в «Селигдаре» будет постепенно расти из-за сокращения доли золота в отрабатываемых запасах, роста заработной платы сотрудников, увеличения расходов на топливо и электроэнергию, повышения цен на технологические материалы. Сегодня себестоимость производства золота составляет примерно 2700–2800 рублей за грамм или $1000 за унцию. На данный момент металл торгуется на уровне $1981,5 за унцию.
«Селигдар» входит в топ-5 российских компаний по запасам золота (272 т) и в топ-10 золотодобывающих компаний страны. В прошлом году компания добыла 7,6 т золота, увеличив добычу 6% по сравнению с 2021 годом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба