Сервис онлайн-объявлений о недвижимости «Циан» (CIAN) 30 марта опубликовал отчётность по МСФО за IV квартал и полный 2022 год.
Выручка Cian PLC в IV квартале выросла на 35% г/г, до 2,4 млрд руб.
При этом общие операционные расходы снизились на 23% г/г, до 2,03 млрд руб., что положительно отразилось на скорректированной EBITDA, которая увеличилась в 4 раза в годовом сопоставлении и достигла 586 млн руб., а рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 18 п.п. г/г, до 24,5%.
Прибыль за отчётный период составила 489 млн руб., по сравнению с убытком 888 млн руб. в аналогичном периоде 2021 года.
На конец года на платформе Cian насчитывалось 1,88 млн объявлений (-5,5% г/г), при этом ежемесячная аудитория посетителей (UMV) снизилась на 13% г/г, до 17,9 млн человек.
Наш взгляд на событие
Антон Руденок, эксперт «Открытие Research», ведущий аналитик «Открытие инвестиции», стратегия на рынке акций
Ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости «Циан» продолжает активно развивать бизнес. Несмотря на всю неопределённость и сложные макроусловия в прошедшем году, которые включали геополитику, высокие процентные ставки и падение спроса на недвижимость, компании всё же удалось показать рекордные результаты. Мощный рост выручки произошёл в результате увеличения доходов от листинга, лидогенерации и рекламы на платформе. Хотя в целом спрос на ипотеку был слабым и ещё не восстановился до уровней 2021 года, на что также указывает спад в ежемесячной аудитории. Однако мы положительно оцениваем усилия менеджмента в дисциплине над операционными расходами, которые в IV квартале значительно снизились, в первую очередь, благодаря оптимизации затрат на персонал (-30% г/г) и прочих расходов (-63% г/г). Таким образом, значительно улучшилась маржинальность бизнеса. В течение 2022 года компания cгенерировала cущественный свободный денежный поток (~1,8 млрд руб.) и накопила на балансе 4,1 млрд руб. при отсутствии финансового долга.
Менеджмент рассматривает варианты распределения этих средств акционерам, однако текущие ограничения, связанные с зарубежной пропиской головной структуры Cian PLC, зарегистрированной на Кипре, пока создают существенные препятствия для выплат дивидендов.
Что делать инвестору
В условиях высокой неопределённости в отношении геополитических и макроэкономических событий перспективы рынка недвижимости в РФ могут быть не слишком радужными, что может негативно отразиться и на бизнесе «Циана». И даже несмотря на лидирующее положение платформы на рынке, о продолжении столь стремительной динамики роста финансовых показателей говорить пока сложно.
Вдобавок, учитывая, что расписки CIAN торгуются с коэффициентом на уровне 18x EV/EBITDA, их сложно назвать дешёвыми, и потому мы осторожно смотрим на рыночные перспективы бумаг компании.
Динамика акций
За 12 месяцев расписки CIAN подорожали на 12%, а с момента начала торгов на Мосбирже в ноябре 2021 года подешевели на 61%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 8,75% и вырос на 8,5% соответственно. Бумаги торгуются заметно выше 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних и выглядят перекупленными.
Одновременно с этим они самые перекупленные в отраслевом индексе «Информационных технологий», тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.
О компании
«Циан» (Cian PLC) управляет одной из крупнейших онлайн-платформ, где размещено около двух миллионов объявлений о продаже и аренде недвижимости различных типов, включая первичную и вторичную, жилую и коммерческую, пригородную и городскую. Головная компания Cian PLC зарегистрирована на Кипре.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка Cian PLC в IV квартале выросла на 35% г/г, до 2,4 млрд руб.
При этом общие операционные расходы снизились на 23% г/г, до 2,03 млрд руб., что положительно отразилось на скорректированной EBITDA, которая увеличилась в 4 раза в годовом сопоставлении и достигла 586 млн руб., а рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 18 п.п. г/г, до 24,5%.
Прибыль за отчётный период составила 489 млн руб., по сравнению с убытком 888 млн руб. в аналогичном периоде 2021 года.
На конец года на платформе Cian насчитывалось 1,88 млн объявлений (-5,5% г/г), при этом ежемесячная аудитория посетителей (UMV) снизилась на 13% г/г, до 17,9 млн человек.
Наш взгляд на событие
Антон Руденок, эксперт «Открытие Research», ведущий аналитик «Открытие инвестиции», стратегия на рынке акций
Ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости «Циан» продолжает активно развивать бизнес. Несмотря на всю неопределённость и сложные макроусловия в прошедшем году, которые включали геополитику, высокие процентные ставки и падение спроса на недвижимость, компании всё же удалось показать рекордные результаты. Мощный рост выручки произошёл в результате увеличения доходов от листинга, лидогенерации и рекламы на платформе. Хотя в целом спрос на ипотеку был слабым и ещё не восстановился до уровней 2021 года, на что также указывает спад в ежемесячной аудитории. Однако мы положительно оцениваем усилия менеджмента в дисциплине над операционными расходами, которые в IV квартале значительно снизились, в первую очередь, благодаря оптимизации затрат на персонал (-30% г/г) и прочих расходов (-63% г/г). Таким образом, значительно улучшилась маржинальность бизнеса. В течение 2022 года компания cгенерировала cущественный свободный денежный поток (~1,8 млрд руб.) и накопила на балансе 4,1 млрд руб. при отсутствии финансового долга.
Менеджмент рассматривает варианты распределения этих средств акционерам, однако текущие ограничения, связанные с зарубежной пропиской головной структуры Cian PLC, зарегистрированной на Кипре, пока создают существенные препятствия для выплат дивидендов.
Что делать инвестору
В условиях высокой неопределённости в отношении геополитических и макроэкономических событий перспективы рынка недвижимости в РФ могут быть не слишком радужными, что может негативно отразиться и на бизнесе «Циана». И даже несмотря на лидирующее положение платформы на рынке, о продолжении столь стремительной динамики роста финансовых показателей говорить пока сложно.
Вдобавок, учитывая, что расписки CIAN торгуются с коэффициентом на уровне 18x EV/EBITDA, их сложно назвать дешёвыми, и потому мы осторожно смотрим на рыночные перспективы бумаг компании.
Динамика акций
За 12 месяцев расписки CIAN подорожали на 12%, а с момента начала торгов на Мосбирже в ноябре 2021 года подешевели на 61%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 8,75% и вырос на 8,5% соответственно. Бумаги торгуются заметно выше 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних и выглядят перекупленными.
Одновременно с этим они самые перекупленные в отраслевом индексе «Информационных технологий», тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.
О компании
«Циан» (Cian PLC) управляет одной из крупнейших онлайн-платформ, где размещено около двух миллионов объявлений о продаже и аренде недвижимости различных типов, включая первичную и вторичную, жилую и коммерческую, пригородную и городскую. Головная компания Cian PLC зарегистрирована на Кипре.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter