3 апреля 2023 БКС Экспресс | Мать и Дитя
Группа «Мать и дитя» опубликовала финансовые результаты по МСФО за II полугодие 2022 г.
Ключевые результаты II полугодия
- Выручка: 13 063 млн руб. (-1,1% г/г)
- EBITDA: 4365 млн руб. (-3% г/г)
- Чистая прибыль: 3613 млн руб. (+4,6% г/г)
Ключевые результаты 2022
- Выручка: 25 222 млн руб. (0,0% г/г)
- EBITDA: 7924 млн руб. (-4,3% г/г)
- Чистая прибыль: 4719 млн руб. (-23,2% г/г)
- Скорректированная чистая прибыль: 6005 млн руб. (-1,5% г/г)
- Чистый долг: -3866 млн руб. (1923 млн руб. годом ранее)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«ГК «Мать и дитя» представила неплохие результаты за II полугодие. Выручка и EBITDA просели относительно прошлого года на фоне переориентации с лечения COVID в 2021 г. Чистая прибыль выросла в 2,3 раза относительно I полугодия из-за списаний по обесценению активов в начале года.
Из важного стоит отметить, что показатель FCF за II полугодие составил 4,1 млрд руб. — рост в 2,7 раза г/г. Сильное увеличение свободного денежного потока спровоцировано резким падением Capex (-87% г/г) на фоне роста макроэкономической неопределенности. В результате чистый долг компании на конец года был отрицательным и составил -3,9 млрд руб.
Крупный отрицательный чистый долг при позитивном FCF позволяет без каких-либо проблем увеличить дивиденды. Компания уже производила выплаты за I полугодие, что соответствовало 58% от чистой прибыли за период. Если взять этот же коэффицент для выплат по итогам 2022 г., то дивиденды могут составить около 28 руб. на акцию, что соответствует 5% дивидендной доходности. Вероятность выплат довольно высокая, хотя пока каких-либо новостей по этому вопросу нет.
Средне- и долгосрочные ожидания по акциям ГК «Мать и дитя» умеренно позитивные. Драйвером на ближайшие месяцы может стать рекомендация по дивидендам. Далее стоит следить за планами компании по восстановлению объемов инвестпрограммы».
Подробнее
Выручка группы в 2022 г. осталась на прежнем уровне и составила 25 222 млн руб. Снижение выручки на 7,1% г/г по московским госпиталям в связи с сокращением объема предоставляемых услуг по диагностике и лечению COVID-19 на фоне ослабления пандемии, полностью компенсировано ростом выручки в региональных госпиталях и амбулаторных клиниках.
Рост выручки в основном обеспечен стабильным спросом на услуги ЭКО в Москве и Московском регионе (рост выручки по направлению ЭКО по группе на 9,9% г/г), плановой загрузкой региональных госпиталей (рост выручки на 12,1% г/г) на фоне восстановления спроса на медицинские услуги после пандемии COVID-19, а также сильным результатам новых проектов — «MD Group Лахта» и медицинского кластера в Тюмени.
Выручка по направлениям, не связанным с женским и детским здоровьем, составила 47,9% от общей выручки группы по сравнению с 51,2% годом ранее.
В 2022 г. показатель EBITDA снизился на 4,3% г/г и составил 7 924 млн руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,4 п.п. г/г и составила 31,4% в связи со снижением объема оказываемых услуг по диагностике и лечению COVID-19.
В 2022 г. убыток от курсовой разницы составил 105 млн руб., увеличение которого обусловлено укреплением рубля по отношению к доллару на 5,3% в сравнении с началом года.
В результате скорректированная чистая прибыль в 2022 г. снизилась на 1,5% г/г и составила 6 005 млн руб. Чистая прибыль без учета корректировок просела на 23,2% г/г до 4719 млн руб.
Долг группы снизился на 89,2% г/г в основном за счет досрочного погашения обязательств по телу долга на сумму 3 133 млн руб. и на конец 2022 г. составил 597 млн руб. Объем денежных средств вырос на 24,3% до 4 463 млн руб. на 31 декабря 2022 г. по сравнению с 3 590 млн руб. на 31 декабря 2021 г.
По состоянию на 31 декабря 2022 г. на балансе компании сформирована чистая денежная позиция в размере 3 866 млн руб. Долг полностью номинирован в рублях. На конец 2022 г. соотношение чистая денежная позиция/EBITDA составило 0,5x.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые результаты II полугодия
- Выручка: 13 063 млн руб. (-1,1% г/г)
- EBITDA: 4365 млн руб. (-3% г/г)
- Чистая прибыль: 3613 млн руб. (+4,6% г/г)
Ключевые результаты 2022
- Выручка: 25 222 млн руб. (0,0% г/г)
- EBITDA: 7924 млн руб. (-4,3% г/г)
- Чистая прибыль: 4719 млн руб. (-23,2% г/г)
- Скорректированная чистая прибыль: 6005 млн руб. (-1,5% г/г)
- Чистый долг: -3866 млн руб. (1923 млн руб. годом ранее)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«ГК «Мать и дитя» представила неплохие результаты за II полугодие. Выручка и EBITDA просели относительно прошлого года на фоне переориентации с лечения COVID в 2021 г. Чистая прибыль выросла в 2,3 раза относительно I полугодия из-за списаний по обесценению активов в начале года.
Из важного стоит отметить, что показатель FCF за II полугодие составил 4,1 млрд руб. — рост в 2,7 раза г/г. Сильное увеличение свободного денежного потока спровоцировано резким падением Capex (-87% г/г) на фоне роста макроэкономической неопределенности. В результате чистый долг компании на конец года был отрицательным и составил -3,9 млрд руб.
Крупный отрицательный чистый долг при позитивном FCF позволяет без каких-либо проблем увеличить дивиденды. Компания уже производила выплаты за I полугодие, что соответствовало 58% от чистой прибыли за период. Если взять этот же коэффицент для выплат по итогам 2022 г., то дивиденды могут составить около 28 руб. на акцию, что соответствует 5% дивидендной доходности. Вероятность выплат довольно высокая, хотя пока каких-либо новостей по этому вопросу нет.
Средне- и долгосрочные ожидания по акциям ГК «Мать и дитя» умеренно позитивные. Драйвером на ближайшие месяцы может стать рекомендация по дивидендам. Далее стоит следить за планами компании по восстановлению объемов инвестпрограммы».
Подробнее
Выручка группы в 2022 г. осталась на прежнем уровне и составила 25 222 млн руб. Снижение выручки на 7,1% г/г по московским госпиталям в связи с сокращением объема предоставляемых услуг по диагностике и лечению COVID-19 на фоне ослабления пандемии, полностью компенсировано ростом выручки в региональных госпиталях и амбулаторных клиниках.
Рост выручки в основном обеспечен стабильным спросом на услуги ЭКО в Москве и Московском регионе (рост выручки по направлению ЭКО по группе на 9,9% г/г), плановой загрузкой региональных госпиталей (рост выручки на 12,1% г/г) на фоне восстановления спроса на медицинские услуги после пандемии COVID-19, а также сильным результатам новых проектов — «MD Group Лахта» и медицинского кластера в Тюмени.
Выручка по направлениям, не связанным с женским и детским здоровьем, составила 47,9% от общей выручки группы по сравнению с 51,2% годом ранее.
В 2022 г. показатель EBITDA снизился на 4,3% г/г и составил 7 924 млн руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,4 п.п. г/г и составила 31,4% в связи со снижением объема оказываемых услуг по диагностике и лечению COVID-19.
В 2022 г. убыток от курсовой разницы составил 105 млн руб., увеличение которого обусловлено укреплением рубля по отношению к доллару на 5,3% в сравнении с началом года.
В результате скорректированная чистая прибыль в 2022 г. снизилась на 1,5% г/г и составила 6 005 млн руб. Чистая прибыль без учета корректировок просела на 23,2% г/г до 4719 млн руб.
Долг группы снизился на 89,2% г/г в основном за счет досрочного погашения обязательств по телу долга на сумму 3 133 млн руб. и на конец 2022 г. составил 597 млн руб. Объем денежных средств вырос на 24,3% до 4 463 млн руб. на 31 декабря 2022 г. по сравнению с 3 590 млн руб. на 31 декабря 2021 г.
По состоянию на 31 декабря 2022 г. на балансе компании сформирована чистая денежная позиция в размере 3 866 млн руб. Долг полностью номинирован в рублях. На конец 2022 г. соотношение чистая денежная позиция/EBITDA составило 0,5x.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter