6 апреля 2023 Промсвязьбанк | Positive Technologies
Выручка компании выросла почти в 2 раза г/г, до 13,7 млрд руб.
EBITDA увеличилась почти в 3 раза, до 6,1 млрд руб. NIC.
Чистая прибыль без учета капитализации расходов выросла в 4,1 раза г/г, до 5 млрд руб. Чистая прибыль составила 6,1 млрд руб. (рост более, чем в 3 раза).
Долговая нагрузка сократилась до рекордно низкого уровня – 0,1х (чистый долг/EBITDA).
Оцениваем результаты, как ожидаемо позитивные. Рост выручки произошел в основном за счет продаж лицензий на продукты киберзащиты (вклад 89,7% в совокупную выручку). Темпы роста EBITDA превзошли темпы роста выручки, подчеркивая высокую операционную эффективность компании. Рентабельность выросла до 50%.
Отметим также, что операционные расходы компании выросли умеренно – всего на 54% г/г, что заметно ниже темпов роста выручки и также обусловило сильный рост EBITDA.
NIC является ключевым показателем для расчета дивидендов, поэтому его увеличение – крайне важно. Мы полагаем, что компания может выплатить 100% от NIC, что эквивалентно 4% дивидендной доходности. Не очень высокое значение, но Positive Technologies – это компания роста, поэтому здесь куда более важна перспектива развития бизнеса.
Полагаем, что в текущих условиях спрос на продукты в области кибербезопасности будет расти. Рекомендуем акции к покупке с целевой ценой 2330 руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
EBITDA увеличилась почти в 3 раза, до 6,1 млрд руб. NIC.
Чистая прибыль без учета капитализации расходов выросла в 4,1 раза г/г, до 5 млрд руб. Чистая прибыль составила 6,1 млрд руб. (рост более, чем в 3 раза).
Долговая нагрузка сократилась до рекордно низкого уровня – 0,1х (чистый долг/EBITDA).
Оцениваем результаты, как ожидаемо позитивные. Рост выручки произошел в основном за счет продаж лицензий на продукты киберзащиты (вклад 89,7% в совокупную выручку). Темпы роста EBITDA превзошли темпы роста выручки, подчеркивая высокую операционную эффективность компании. Рентабельность выросла до 50%.
Отметим также, что операционные расходы компании выросли умеренно – всего на 54% г/г, что заметно ниже темпов роста выручки и также обусловило сильный рост EBITDA.
NIC является ключевым показателем для расчета дивидендов, поэтому его увеличение – крайне важно. Мы полагаем, что компания может выплатить 100% от NIC, что эквивалентно 4% дивидендной доходности. Не очень высокое значение, но Positive Technologies – это компания роста, поэтому здесь куда более важна перспектива развития бизнеса.
Полагаем, что в текущих условиях спрос на продукты в области кибербезопасности будет расти. Рекомендуем акции к покупке с целевой ценой 2330 руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу