11 апреля 2023 БКС Экспресс
Нефть и газ
Наши основные фавориты: ЛУКОЙЛ (долгосрочно) и Татнефть (на квартал и год) — при этом оба входят в нашу дивидендную корзину на ближайший год. Остальные тяжеловесы имеют умеренно-позитивную или нейтральную оценку.
По динамике с начала года явно выбиваются акции Сургута, особенно префы: растут почти вдвое быстрее отраслевого индекса и рынка акций в целом. На более длинной дистанции (если брать все полгода ралли) они также лидируют.
Среди отстающих — Татнефть, прежде всего обыкновенные акции. Она, напротив, идет с отставанием от индекса, что отчасти связано с выплатой дивиденда (в сумме за полгода более 12%) и последующим гэпом.
Техническая картина в целом подтверждает такой расклад: префы Сургута перекуплены по основным осцилляторам (RSI более 80), а у Татнефти MACD (на 12 и 26 дней) сигнализирует о легкой перепроданности.
Металлургия и добыча
Наши основные фавориты: Северсталь и ММК (на квартал и год), а также Мечел (долгосрочно). Это наиболее вероятные бенефициары текущего роста цен на уголь и сталь в рублях на внутреннем российском рынке.
По динамике сильно оторвались от индекса металлов и от рынка акций в целом бумаги Полиметалла и обычка Мечела — растут кратно быстрее других. Во многом это результат прежней недооценки, но взлет все равно впечатляет.
Основная тройка отстающих: Норникель, РУСАЛ и АЛРОСА — почти теряются на фоне двузначной динамики индексов и курсов валют. Низкий интерес к бумагам связан с отсутствием дивидендных драйверов, но кейсы у них различаются.
Так, потенциал Норникеля и РУСАЛа благодаря курсовой переоценке и наличию рынков сбыта остается высоким. Технически они могут рассматриваться для спекулятивной покупки вдогонку за остальным рынком.
На их фоне очевидные кандидаты на спекулятивную продажу (чтобы не ловить откат от вершин): Мечел и Полиметалл. У обоих осцилляторы уже перегреты или близки к локальному перегреву.
Сектор финансов
Наши основные фавориты: Сбер (на квартал и год) и TCS Group (на квартал). Дивидендные ожидания — на стороне Сбера, но в основную корзину он сейчас не входит. Остальных представителей сектора оцениваем нейтрально.
По динамике в этом году явно бросается в глаза взлет Сбера — в обеих фишках. Все остальные бумаги не дотягивают до индексов. За весь период ралли (около полугода) лучше сектора финансов и рынка в целом также акции Мосбиржи.
Перекупленность в Сбере видна во всех основных и дополнительных осцилляторах (RSI, MACD, стохастик, моментум). Отрыв от средних скользящих составляет от 7% до 60% (при нормальных 5–10%). Вероятность отката очень высока.
Противоположный пример — TCS Group. Бумага сильно недобирает относительно соседей по сектору. Разумеется, тут есть фактор санкций, однако его значимость сейчас не настолько велика, чтобы отрыв от динамики рынка был в 3–4 раза.
Если коротко
- Акции, которые обгоняют свой сектор, рынок РФ и курс доллара в этом году и за последние полгода, а также имеют признаки локального перегрева (несмотря на позитивные годовые таргеты):
• Сургутнефтегаз-ап (Покупать. Цель на год: 40 руб. / +17%)
• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 650 руб. / +293%)
• Полиметалл (Держать. Цель на год: 760 руб. / +20%)
• Сбер-ао (Покупать. Цель на год: 300 руб. / +37%)
• Сбер-ап (Покупать. Цель на год: 290 руб. / +33%)
- Акции, которые наиболее сильно отстали от своего сектора, рынка РФ и доллара за тот же период (3–6 месяцев) и при этом имеют наибольший потенциал догоняющего роста (в пределах годовых таргетов):
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +55%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +43%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +47%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год: 3700 руб. / +41%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба