17 апреля 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Данные за первый квартал опубликовали трое из «большой четверки»: JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup. Вопреки мрачным прогнозам основные показатели лучше консенсуса. Пройдемся по ключевым моментам отчетов.
Главное
- Для JPMorgan это третий подряд отчет выше ожиданий и самый сильный по чистой прибыли за последние два года.
- У Wells Fargo это первый отчет выше консенсуса более чем га год, однако по выручке и прибыли на уровне предыдущего квартала.
- Сitigroup отчитался лучше прогнозов седьмой раз за последние два года, но показатели ниже прошлогодних.
- Акции не показывают единой динамики, но позитив преобладает: на премаркете росли все трое, после открытия торгов растут JPM и Citi, а Wells Fargo падает.
Основные показатели
- Расхождение с консенсусом (в большую сторону) по выручке составило 3–6%, по чистой прибыли от 9 до 20%, наибольший сюрприз — у JPMorgan.
- Относительно того же квартала предыдущего года банки показали рост выручки до 25%, по прибыли — до 56%, опять же лучше всех JPMorgan.
- JPMorgan сократил часть резервов на покрытие убытков по кредитам с $2,29 млрд до $2,28 млрд, Wells Fargo, наоборот, нарастил с 0,96 млрд до $1,2 млрд, Citigroup c $1,18 до $1,3 млрд
Дополнительные факторы
- У всех банков, кроме JPMorgan, зафиксирован отток депозитов, как и по банковской системе в целом (около $500 млрд за последние месяц).
- Рост процентной маржи (кредитование) зафиксирован у всех троих, но темпы снизились, что связано с удорожанием депозитов.
- Наиболее сильную динамику показывают доходы от операций с ценными бумагами, в том числе трейдинг — до 40% год к году.
Комментарий
Однозначный фаворит по большинству показателей — JPMorgan, что наглядно отражается на динамике его котировок в пятницу и предыдущие месяцы. Основной аутсайдер — Wells Fargo, у которого нет эффекта низкой базы, как в случае с Citigroup (хотя по динамике прибыли Citi слабее).
Динамика акций
Акции JPMorgan на открытии торгов рванули вверх до $139,1 за штуку (+7,9%). По факту бумаги восстановились до уровней, на которых они были в первые дни банковской паники в марте. За полгода JPM вырос более чем на 20%.
Прежний консенсус давал цель на год $157 (+13%). После победного первого квартала оценки могут пересмотрены еще на 10–15% вверх. Однако стоит учесть, пока нет отчета Bank of America, а он может на время прибыть акции всего банковского сектора.
Акции Citigroup с началом торгов в США дотягивались до $49,4 (+4,4%). Бумаги также отыграли к уровням начала марта, но уже через час после старта сессии немного откатываются обратно — покупки неуверенные.
Среднесрочная картина не такая оптимистичная, как у JPMorgan: за полгода рост в пределах 10% и доходил в январе до 20% с уровней октября. Актуальный средний таргет на год для акций Citigroup — $58 (+18%).
Акции Wells Fargo на премаркете показывали рост около 2%, но позднее динамика сменилась на более нейтральную: бумага балансирует возле уровней закрытия предыдущей сессии. Акции все еще на 5% ниже отметок начала марта.
На среднем сроке еще менее убедительная динамика. Бумаги прибавляли около 10% зимой, пока банки были в тренде, но сейчас тяготеют к боковику. Средний таргет — $52,4 (+32%), но может быть пересмотрен в меньшую сторону.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
- Для JPMorgan это третий подряд отчет выше ожиданий и самый сильный по чистой прибыли за последние два года.
- У Wells Fargo это первый отчет выше консенсуса более чем га год, однако по выручке и прибыли на уровне предыдущего квартала.
- Сitigroup отчитался лучше прогнозов седьмой раз за последние два года, но показатели ниже прошлогодних.
- Акции не показывают единой динамики, но позитив преобладает: на премаркете росли все трое, после открытия торгов растут JPM и Citi, а Wells Fargo падает.
Основные показатели
- Расхождение с консенсусом (в большую сторону) по выручке составило 3–6%, по чистой прибыли от 9 до 20%, наибольший сюрприз — у JPMorgan.
- Относительно того же квартала предыдущего года банки показали рост выручки до 25%, по прибыли — до 56%, опять же лучше всех JPMorgan.
- JPMorgan сократил часть резервов на покрытие убытков по кредитам с $2,29 млрд до $2,28 млрд, Wells Fargo, наоборот, нарастил с 0,96 млрд до $1,2 млрд, Citigroup c $1,18 до $1,3 млрд
Дополнительные факторы
- У всех банков, кроме JPMorgan, зафиксирован отток депозитов, как и по банковской системе в целом (около $500 млрд за последние месяц).
- Рост процентной маржи (кредитование) зафиксирован у всех троих, но темпы снизились, что связано с удорожанием депозитов.
- Наиболее сильную динамику показывают доходы от операций с ценными бумагами, в том числе трейдинг — до 40% год к году.
Комментарий
Однозначный фаворит по большинству показателей — JPMorgan, что наглядно отражается на динамике его котировок в пятницу и предыдущие месяцы. Основной аутсайдер — Wells Fargo, у которого нет эффекта низкой базы, как в случае с Citigroup (хотя по динамике прибыли Citi слабее).
Динамика акций
Акции JPMorgan на открытии торгов рванули вверх до $139,1 за штуку (+7,9%). По факту бумаги восстановились до уровней, на которых они были в первые дни банковской паники в марте. За полгода JPM вырос более чем на 20%.
Прежний консенсус давал цель на год $157 (+13%). После победного первого квартала оценки могут пересмотрены еще на 10–15% вверх. Однако стоит учесть, пока нет отчета Bank of America, а он может на время прибыть акции всего банковского сектора.
Акции Citigroup с началом торгов в США дотягивались до $49,4 (+4,4%). Бумаги также отыграли к уровням начала марта, но уже через час после старта сессии немного откатываются обратно — покупки неуверенные.
Среднесрочная картина не такая оптимистичная, как у JPMorgan: за полгода рост в пределах 10% и доходил в январе до 20% с уровней октября. Актуальный средний таргет на год для акций Citigroup — $58 (+18%).
Акции Wells Fargo на премаркете показывали рост около 2%, но позднее динамика сменилась на более нейтральную: бумага балансирует возле уровней закрытия предыдущей сессии. Акции все еще на 5% ниже отметок начала марта.
На среднем сроке еще менее убедительная динамика. Бумаги прибавляли около 10% зимой, пока банки были в тренде, но сейчас тяготеют к боковику. Средний таргет — $52,4 (+32%), но может быть пересмотрен в меньшую сторону.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter