18 апреля 2023 Рябов Павел
Инфляция в России составила 3.18% г/г за март 2023 и плюс 0.29% м/м (за последние полгода в среднем 0.28% м/м или 3.4% годовых) согласно официальным данным ЦБ РФ на основе информации от Росстата.
▪️Базовая инфляция без продуктов, энергии и ЖКХ составила 3.7% — минимум с сентября 2020.
▪️Продовольственная инфляция – 2.3% (минимум с марта 2020). Снижение цен происходит по всей продуктовой группе, а в дефляции сахар и яйца (подробности на графиках).
▪️Непродовольственная инфляция – символические 0.11%, что является минимум за всю историю современной России
Центробанк отмечает сильнейшую за весь период расчетов дефляцию в группе телерадиотоваров (минус 31.5%), цены падают на персональные компьютеры (минус 18.2%), средства связи (минус 21.9%), электротовары и другие бытовые приборы (минус 14.1%), мебель (минус 1.9%), строительные материалы (минус 7.8%), инструменты и оборудование (минус 12.7%). Даже на автомобили цены упали на 0.6% по версии Центробанка…
Рекордно низкая инфляция по одежде и обуви (2.6%/г), а двузначные темпы инфляции пока лишь на косметику (15%) и бытовую химию (12%), но в 2-3 раза ниже темпы роста, чем год назад.
▪️Товарная инфляция рекордно низкая в России – менее 1.2%, а основной вклад вносят услуги, которые растут на 8.8%, но с существенным замедлением (в декабре-феврале темпы роста были 12% годовых).
В структуре роста цен на услуги наибольшую поддержку инфляции оказывают услуги в сфере зарубежного туризма (32%), экскурсионные услуги (24%), санаторно-оздоровительные услуги (11%) и услуги пассажирского транспорта (12.5%). По последним трем сегментам тренд устойчиво восходящий.
В апреле инфляция в России может снизиться до 2.1% из-за эффекта базы, но с мая по декабрь будет непрерывный рост цен, в том числе из-за эффекта базы, но с инверсией. С 1 мая по 30 сентября 2022 накопленный рост цен был равен нулю, поэтому разгон инфляции неизбежен.
Только курс рубля может внести 6.5 п.п к инфляции в 3-4 кв 2023 (каждые 10% девальвации по среднемесячным ценам вносят 1.5-1.6 п.п к инфляции).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter