Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 1К 2023 г., которые, как мы полагаем, были позитивными. На фоне замедления инфляции и эффекта высокой базы сравнения темпы роста продаж ритейлера постепенно снижаются, что наиболее ярко проявилось в марте. Рост сопоставимых продаж и чистой розничной выручки в прошедшем квартале был меньше, чем в 4К, чуть более чем на 1 п.п. При этом показатели остаются на высоком уровне, значительно опережая динамику рынка. В частности, X5 удается поддерживать достойный рост трафика в своих магазинах. Дополнительный позитивный эффект на результаты оказала консолидация восточносибирских розничных сетей, выручка которых в этот раз была отражена за все 3 месяца. Наша рекомендация для расписок X5 – «Покупать» с целевой ценой 2 624 руб. за бумагу.
Чистая розничная выручка X5 в 1К 2023 г. увеличилась на 15,2% г/г, что на 1,1 п.п. меньше, чем в 4К прошлого года. Замедление темпов роста произошло на фоне снижения инфляции и эффекта высокой базы сравнения. Наиболее ярко эффект проявился в марте, когда рост замедлился до 9,6% против примерно 19% в январе и феврале. Продовольственная инфляция в 1К составила 7,2% против 11,2% в 4К 2022 г. Стоит отметить, что восточносибирские сети Слата и Красный Яр впервые учитывались в финансовых результатах X5 на протяжении полных трех месяцев. Они добавили к темпам роста чистой розничной выручки порядка 3 п.п. Сопоставимые продажи увеличились на 6,5% против роста на 7,9% кварталом ранее. Большую часть роста сопоставимых продаж обеспечила динамика трафика, в то время как средний чек был под давлением. На протяжении последних отчетных периодов X5 удается поддерживать рост LFL-трафика выше 3,5%, что возможно благодаря грамотным промокомпаниям и продуктивной работе с ассортиментом. Торговая площадь увеличилась на 7,9% г/г, что немного меньше, чем в 4К 2022 г. Компания полностью закрыла или переделала оставшиеся магазины сети гипермаркетов Карусель и таким образом закончила проводимую несколько лет трансформацию. В марте компания начала оперировать на Дальнем Востоке, открыв там первые несколько магазинов Пятерочка.
Чистая выручка от онлайн-продаж увеличилась на 36% г/г, а наибольший вклад в рост направления продолжает вносить экспресс-доставка. По итогам квартала экспресс-доставка обеспечивала около 85% выручки онлайн-сегмента группы. В целом онлайн сейчас приносит X5 чуть более 3% выручки.
Накануне группа сообщила, что приобретает магазины компании Тамерлан, расположенные в ЮФО и Ставропольском крае. В периметр сделки вошли 295 магазинов с торговой площадью 124,2 тыс. кв. м и один распределительный центр на 30 тыс. кв. м. Сделка позволит увеличить темпы роста торговой площади X5 чуть более чем на 1 п.п. г/г начиная со 2К.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чистая розничная выручка X5 в 1К 2023 г. увеличилась на 15,2% г/г, что на 1,1 п.п. меньше, чем в 4К прошлого года. Замедление темпов роста произошло на фоне снижения инфляции и эффекта высокой базы сравнения. Наиболее ярко эффект проявился в марте, когда рост замедлился до 9,6% против примерно 19% в январе и феврале. Продовольственная инфляция в 1К составила 7,2% против 11,2% в 4К 2022 г. Стоит отметить, что восточносибирские сети Слата и Красный Яр впервые учитывались в финансовых результатах X5 на протяжении полных трех месяцев. Они добавили к темпам роста чистой розничной выручки порядка 3 п.п. Сопоставимые продажи увеличились на 6,5% против роста на 7,9% кварталом ранее. Большую часть роста сопоставимых продаж обеспечила динамика трафика, в то время как средний чек был под давлением. На протяжении последних отчетных периодов X5 удается поддерживать рост LFL-трафика выше 3,5%, что возможно благодаря грамотным промокомпаниям и продуктивной работе с ассортиментом. Торговая площадь увеличилась на 7,9% г/г, что немного меньше, чем в 4К 2022 г. Компания полностью закрыла или переделала оставшиеся магазины сети гипермаркетов Карусель и таким образом закончила проводимую несколько лет трансформацию. В марте компания начала оперировать на Дальнем Востоке, открыв там первые несколько магазинов Пятерочка.
Чистая выручка от онлайн-продаж увеличилась на 36% г/г, а наибольший вклад в рост направления продолжает вносить экспресс-доставка. По итогам квартала экспресс-доставка обеспечивала около 85% выручки онлайн-сегмента группы. В целом онлайн сейчас приносит X5 чуть более 3% выручки.
Накануне группа сообщила, что приобретает магазины компании Тамерлан, расположенные в ЮФО и Ставропольском крае. В периметр сделки вошли 295 магазинов с торговой площадью 124,2 тыс. кв. м и один распределительный центр на 30 тыс. кв. м. Сделка позволит увеличить темпы роста торговой площади X5 чуть более чем на 1 п.п. г/г начиная со 2К.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter