Готовящееся приобретение «Новатэком» 27,5% в операторе проекта «Сахалин-2» за 94,8 млрд руб. позволит увеличить мощности выпуска СПГ на 15% до более чем 23 млн т/г по привлекательной оценке (менее $400 за т/г).
Запуск первой и второй очереди проекта «Артик СПГ 2» на рубеже 2023-24 гг. и 2024-25 гг. сейчас представляются более вероятными, чем в прошлом году. Так, летом ожидается доставка первой платформы по сжижению СПГ из Мурманска на полуостров Гыдан. Во 2-3 кв. 2023 г. «Новатэк» рассчитывает принять инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ».
Удешевление СПГ, начавшееся в 4 кв. 2022 г., заставило нас снизить на 38% прогноз средней цены 2023 г. Однако мы ожидаем новый рост цен в период заполнения ПХГ во 2 п/г 2023 г., а в среднесрочной перспективе – стабилизацию на уровне около $20/млн бтэ ($716/тыс. м3).
Наша оценка справедливой цены методом дисконтированных денежных потоков – 1 557,2 руб. за акцию, потенциал роста от текущей цены составляет 17,9%. Мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба