21 апреля три российские энергогенерирующие компании — «Мосэнерго», ОГК-2 и ТГК-1, — принадлежащие одному собственнику, «Газпром-энергохолдингу», раскрыли свои финансовые результаты после длительного перерыва. До этого эмитенты 11 месяцев не публиковали свои отчеты, пользуясь специальным разрешением правительства.
«Мосэнерго»
В апреле 2023 года энергогенерирующая компания в сокращенном виде раскрыла свои финансовые показатели по РСБУ. Общая выручка эмитента в 2022 году выросла на 1%, до 226,957 млрд рублей, а чистая прибыль — на 16,9%, до 20,724 млрд рублей. Также в апреле — мае совет директоров пообещал представить свою новую дивидендную рекомендацию.
Российские власти в 2022 году позволили местным публичным компаниям не раскрывать или раскрывать в ограниченном виде чувствительную корпоративную информацию на фоне новых масштабных санкций. В конце ноября это постановление продлили еще на полгода — до 1 июля 2023 года
Кроме этого, менеджмент еще раскрыл свои производственные результаты в 1 квартале 2023 года: выработка электроэнергии увеличилась на 2%, до 19,65 кВт·ч, отпуск тепла вырос на 1,6%, до 34,99 млн гигакалорий. Основная причина таких показателей — аномально высокая температура в феврале 2022 года, которая привела к небольшому снижению производства.
Финансовые результаты «Мосэнерго» по РСБУ, млрд рублей
ОГК-2
В 2022 году у ОГК-2 результаты были слабее, чем у «Мосэнерго»: общее производство электроэнергии сократилось на 2,6%. Менеджмент такую динамику объясняет двумя факторами: слабым спросом в отдельных регионах и высокой температурой наружного воздуха в отопительный период.
Низкие показатели производства полностью компенсировались ростом цен на электроэнергию, в результате чего общая выручка эмитента практически не изменилась.
Сильно упала чистая прибыль, снизившись год к году на 43,3%, до 12,09 млрд рублей. В 2022 году компания зафиксировала обесценение балансовой стоимости активов, признав разовый убыток в размере 9,5 млрд рублей.
В апреле ОГК-2 еще успела опубликовать производственные результаты за 1 квартал 2023 года. Энергогенерирующее предприятие за этот отчетный период смогло увеличить свою выработку на 1,4%, а отпуск тепловой энергии — на 5,4%. Главным образом это объясняется ростом фактического потребления электроэнергии.
Финансовые результаты ОГК-2 по РСБУ, млрд рублей
ТГК-1
В 2022 году результаты ТГК-1 разочаровали российских инвесторов: выработка электроэнергии уменьшилась на 1,2% на фоне общего спада потребления в регионе. При этом производство электроэнергии гидроэлектростанциями ТГК-1 год к году никак не изменилось.
Вместе с производственными результатами упали и финансовые показатели: в прошлом году чистая прибыль российского предприятия снизилась на 17,8%, до 7,128 млрд рублей, ввиду роста себестоимости. Этот показатель за 12 месяцев увеличился на 3%, до 88,508 млрд рублей. С чем связан такой рост, компания не раскрывает.
Финансовые результаты ТГК-1 по РСБУ, млрд рублей
Дивиденды
Основным краткосрочным драйвером роста этих трех компаний сейчас выступает новая дивидендная выплата. В 2022 году «Мосэнерго», ОГК-2 и ТГК-1 улучшили свою дивидендную политику до выплаты не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или РСБУ — в зависимости от того, какой показатель окажется выше. В прошлом эмитенты выплачивали не менее 50% чистой прибыли по МСФО.
Если в 2023 году дочерние предприятия «Газпром-энергохолдинга» решат придерживаться вышеописанного принципа распределения прибыли, то акционеры могут получить следующие выплаты:
«Мосэнерго» — 0,261 Р. Текущая дивидендная доходность — 11,3%.
ОГК-2 без разового убытка — 0,098 Р. Дивидендная доходность — 14%. Учитывая дивидендную политику, этот вариант для ОГК-2 видится базовым.
ОГК-2 с учетом разового убытка — 0,055 Р. Дивидендная доходность — 7,8%.
ТГК-1 — 0,00092 Р. Дивидендная доходность — 9,9%.
В прошлом году ТГК-1 вообще отказалась от распределения прибыли, никак не аргументировав свое решение. Наиболее вероятная причина нулевых дивидендов — наличие 29,45% акций у нерезидента — финского Fortum. В 2023 году ситуация может повториться.
Что в итоге
Энергогенерирующие предприятия представили стабильные финансовые результаты в 2022 году. ТГК-1 — исключение, у компании себестоимость увеличилась быстрее всего, и поэтому ее дивидендная доходность может оказаться самой низкой в этой тройке.
С учетом этого факта российским инвесторам стоит выбирать между «Мосэнерго» и ОГК-2, так как в апреле — мае эти эмитенты должны порадовать своих акционеров максимальными дивидендами в энергогенерирующем секторе. Дивидендная доходность других конкурентов: «Интер РАО» — 7,1%, «Юнипро» и «Эл-5 Энерго» — 0%.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Мосэнерго»
В апреле 2023 года энергогенерирующая компания в сокращенном виде раскрыла свои финансовые показатели по РСБУ. Общая выручка эмитента в 2022 году выросла на 1%, до 226,957 млрд рублей, а чистая прибыль — на 16,9%, до 20,724 млрд рублей. Также в апреле — мае совет директоров пообещал представить свою новую дивидендную рекомендацию.
Российские власти в 2022 году позволили местным публичным компаниям не раскрывать или раскрывать в ограниченном виде чувствительную корпоративную информацию на фоне новых масштабных санкций. В конце ноября это постановление продлили еще на полгода — до 1 июля 2023 года
Кроме этого, менеджмент еще раскрыл свои производственные результаты в 1 квартале 2023 года: выработка электроэнергии увеличилась на 2%, до 19,65 кВт·ч, отпуск тепла вырос на 1,6%, до 34,99 млн гигакалорий. Основная причина таких показателей — аномально высокая температура в феврале 2022 года, которая привела к небольшому снижению производства.
Финансовые результаты «Мосэнерго» по РСБУ, млрд рублей
ОГК-2
В 2022 году у ОГК-2 результаты были слабее, чем у «Мосэнерго»: общее производство электроэнергии сократилось на 2,6%. Менеджмент такую динамику объясняет двумя факторами: слабым спросом в отдельных регионах и высокой температурой наружного воздуха в отопительный период.
Низкие показатели производства полностью компенсировались ростом цен на электроэнергию, в результате чего общая выручка эмитента практически не изменилась.
Сильно упала чистая прибыль, снизившись год к году на 43,3%, до 12,09 млрд рублей. В 2022 году компания зафиксировала обесценение балансовой стоимости активов, признав разовый убыток в размере 9,5 млрд рублей.
В апреле ОГК-2 еще успела опубликовать производственные результаты за 1 квартал 2023 года. Энергогенерирующее предприятие за этот отчетный период смогло увеличить свою выработку на 1,4%, а отпуск тепловой энергии — на 5,4%. Главным образом это объясняется ростом фактического потребления электроэнергии.
Финансовые результаты ОГК-2 по РСБУ, млрд рублей
ТГК-1
В 2022 году результаты ТГК-1 разочаровали российских инвесторов: выработка электроэнергии уменьшилась на 1,2% на фоне общего спада потребления в регионе. При этом производство электроэнергии гидроэлектростанциями ТГК-1 год к году никак не изменилось.
Вместе с производственными результатами упали и финансовые показатели: в прошлом году чистая прибыль российского предприятия снизилась на 17,8%, до 7,128 млрд рублей, ввиду роста себестоимости. Этот показатель за 12 месяцев увеличился на 3%, до 88,508 млрд рублей. С чем связан такой рост, компания не раскрывает.
Финансовые результаты ТГК-1 по РСБУ, млрд рублей
Дивиденды
Основным краткосрочным драйвером роста этих трех компаний сейчас выступает новая дивидендная выплата. В 2022 году «Мосэнерго», ОГК-2 и ТГК-1 улучшили свою дивидендную политику до выплаты не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или РСБУ — в зависимости от того, какой показатель окажется выше. В прошлом эмитенты выплачивали не менее 50% чистой прибыли по МСФО.
Если в 2023 году дочерние предприятия «Газпром-энергохолдинга» решат придерживаться вышеописанного принципа распределения прибыли, то акционеры могут получить следующие выплаты:
«Мосэнерго» — 0,261 Р. Текущая дивидендная доходность — 11,3%.
ОГК-2 без разового убытка — 0,098 Р. Дивидендная доходность — 14%. Учитывая дивидендную политику, этот вариант для ОГК-2 видится базовым.
ОГК-2 с учетом разового убытка — 0,055 Р. Дивидендная доходность — 7,8%.
ТГК-1 — 0,00092 Р. Дивидендная доходность — 9,9%.
В прошлом году ТГК-1 вообще отказалась от распределения прибыли, никак не аргументировав свое решение. Наиболее вероятная причина нулевых дивидендов — наличие 29,45% акций у нерезидента — финского Fortum. В 2023 году ситуация может повториться.
Что в итоге
Энергогенерирующие предприятия представили стабильные финансовые результаты в 2022 году. ТГК-1 — исключение, у компании себестоимость увеличилась быстрее всего, и поэтому ее дивидендная доходность может оказаться самой низкой в этой тройке.
С учетом этого факта российским инвесторам стоит выбирать между «Мосэнерго» и ОГК-2, так как в апреле — мае эти эмитенты должны порадовать своих акционеров максимальными дивидендами в энергогенерирующем секторе. Дивидендная доходность других конкурентов: «Интер РАО» — 7,1%, «Юнипро» и «Эл-5 Энерго» — 0%.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter