25 апреля 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций показал нейтральную динамику на старте недели. Индекс МосБиржи большую часть времени консолидировался в узком боковом диапазоне и не показал выраженной динамики. Все колебания уложились в коридор 2630–2650 п. Тем не менее в понедельник индекс в шестой раз подряд в моменте успел переписать годовые максимумы.
Лучше рынка выглядели акции строительного сектора, и в первую очередь бумаги Эталона (+8,4%). Также сильнее остальных торговались электроэнергетики: 15 бумаг отрасли завершали день с приростом более чем на 5%. В основном это сбытовые компании третьего эшелона.
Объемы торгов в условиях нейтральной динамики индекса МосБиржи снизились до 42 млрд руб. С первого места по оборотам Сбер вчера был смещен бумагами Газпрома (8 млрд руб.), однако котировки газовой компании также не показали сильной динамики. Лишь на старте торгов в них произошел объемный пролив вниз (спайк), но он был быстро выкуплен. В целом по Газпрому с прошлой недели наблюдается боковая динамика. Актуален коридор 179–185 руб.
Традиция нарушена? Индекс МосБиржи в этот понедельник закрылся со снижением на 0,05%, указывают данные биржи. Значит, серия из пяти подряд понедельников роста нарушена? Не совсем так. Процент изменения индекса МосБиржи полной сессии (с учетом вечерних торгов) рассчитывается к уровню закрытия предыдущей дневной сессии. Если же смотреть на графике вчерашнюю полную сессию к полной сессии пятницы, то индекс вчера вырос на 1 пункт. Так что последние 6 недель понедельники закрываются подъемом. Кроме того, 16 из 18 последних недель начинаются с сессии роста.
По индексу МосБиржи среднесрочный восходящий тренд по-прежнему актуален. Ближайшая область торможения может быть в районе 2680–2740 п. При этом никаких важных поддержек нет вплоть до зоны 2470–2500 п. Пока котировки находятся выше этой области, растущая тенденция остается приоритетной.
Ключевым среднесрочным драйвером для многих акций остается фактор дивидендов. Исторически май–июнь — одни из самых слабых месяцев для акций. Как минимум давление на рынок может оказывать фактор дивидендных гэпов. По ключевым тяжеловесным фишкам пройдут отсечки. Ожидается очищение от дивидендов по Сберу, ЛУКОЙЛу и НОВАТЭКу. Только за счет этих трех эмитентов индекс МосБиржи в следующие полтора месяца может потерять 75–80 пунктов, или почти 3%. Впрочем, дивиденды этих компаний на более длинной дистанции также станут и топливом для роста за счет их частичного реинвестирования обратно в рынок акций.
На валютном рынке ситуация абсолютно стабильна. Пара USD/RUB ранее проигнорировала снижение нефти Brent к $80, а сейчас так же не замечает ее отскока — фьючерсы уже выше $82,5.
Курс доллара две недели находится в диапазоне 81–82. Текущие значения в целом комфортны для акций экспортеров и сырьевиков, составляющих основу индекса МосБиржи (около 60%). Назначенное на пятницу заседание ЦБ РФ вряд ли окажет существенное влияние на рубль. Регулятор, скорее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 7,5% и подтвердит это «жестким» комментарием о том, что при росте инфляционных рисков ставка может быть увеличена на следующем заседании.
Бумаги в фокусе
• Эталон (+8,4%). Показан один из лучших результатов на рынке. При этом корпоративных новостей не появлялось. За счет прошедшего ускорения выкуплена вся просадка, которая была в сентябре прошлого года. По Эталону сохраняем положительный взгляд. Долгосрочный таргет аналитиков БКС Мир инвестиций — 110 руб.
• МосЭнерго (+6,7%). Достигнуты новые максимумы за полтора года. Ключевым драйвером выступают ожидания дивидендов. Согласно данным ТАСС, чистая прибыль компании по РСБУ в 2022 г. повысилась на 16,9%, до 20,7 млрд руб. Если брать за основу выплату 50% от этой суммы, то дивдоходность получается 10,6%. Решение совета директоров ждем в мае.
• ММК (-0,3%). Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Решение ожидаемое и не должно было оказать негативного влияния на бумаги. Ранее главный акционер компании Виктор Рашников отмечал, что дивиденды в этом году не на повестке. Нет ожиданий возобновления их выплат в ближайшие месяцы. Компания может вернуться к обсуждению выплат акционерам не ранее декабря 2023 г. Но даже с учетом временного отказа от выплат текущая оценка бумаг не выглядит высокой. Наоборот, сохраняем положительный взгляд по бумагам на среднесрочном горизонте.
• НОВАТЭК (-0,6%). Собрание акционеров одобрило рекомендацию по дивидендам в 60,58 руб. Доходность по текущим составит около 4,6%. Последний день для покупки будет в эту пятницу. При спокойном внешнем фоне дивидендный гэп предположительно закроется в течение месяца.
• Лента (-0,7%). Компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2023 г. Выручка снизилась на 5,8% в годовом выражении, а LFL-продажи — на 5,6%. Во многом столь слабая динамика объясняется высокой базой прошлого года, когда был ажиотажный спрос в гипермаркетах.
Тем не менее все равно результаты не впечатляют. Маржинальность по EBITDA составляет всего 2,1%. При этом отношение чистого долга к EBITDA с конца прошлого года выросло с 1,6х до 2,4х. В такой ситуации сложно ожидать притока инвесторов в акции. Гендиректор Ленты в пресс-релизе даже сам отметил, что менеджмент «безусловно не удовлетворен результатами I квартала».
• Русагро (-0,9%). Опубликованы операционные результаты за I квартал 2023 г. Цифры откровенно слабые и не вызовут оптимизма у инвесторов. В I квартале консолидированная выручка составила 49,4 млрд руб., что на 23% ниже прошлогодних значений. Это произошло в основном из-за снижения выручки масложирового бизнеса, обусловленного падением мировых цен на масло и курса доллара к рублю. Небольшой спад отмечается в мясном сегменте. Падают продажи и по сахару. В этих условиях сложно ждать опережающую динамику от акций компании.
• Genetico (GECO). Центр генетики и репродуктивной медицины Genetico («дочка» «Института стволовых клеток человека») сегодня проведет IPO на Московской бирже. Компания разместит 10 млн акций по 17,88 руб. за штуку. Подробнее о компании читайте в отдельном материале. В Режиме основных торгов Т+ торги начнутся 26 апреля в 12:00 МСК.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Pepsico, McDonalds, Verizon, General Electric, Alphabet, Microsoft, Visa, Halliburton и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около $80,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2638,57 (-0,05%)
РТС 1020,88 (+0,16%)
S&P 500 4137,04 (+0,09%)
Валюта
USD/RUB 81,33 (-0,45%)
EUR/RUB 89,73 (-0,02%)
CNY/RUB 11,77 (-0,40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций показал нейтральную динамику на старте недели. Индекс МосБиржи большую часть времени консолидировался в узком боковом диапазоне и не показал выраженной динамики. Все колебания уложились в коридор 2630–2650 п. Тем не менее в понедельник индекс в шестой раз подряд в моменте успел переписать годовые максимумы.
Лучше рынка выглядели акции строительного сектора, и в первую очередь бумаги Эталона (+8,4%). Также сильнее остальных торговались электроэнергетики: 15 бумаг отрасли завершали день с приростом более чем на 5%. В основном это сбытовые компании третьего эшелона.
Объемы торгов в условиях нейтральной динамики индекса МосБиржи снизились до 42 млрд руб. С первого места по оборотам Сбер вчера был смещен бумагами Газпрома (8 млрд руб.), однако котировки газовой компании также не показали сильной динамики. Лишь на старте торгов в них произошел объемный пролив вниз (спайк), но он был быстро выкуплен. В целом по Газпрому с прошлой недели наблюдается боковая динамика. Актуален коридор 179–185 руб.
Традиция нарушена? Индекс МосБиржи в этот понедельник закрылся со снижением на 0,05%, указывают данные биржи. Значит, серия из пяти подряд понедельников роста нарушена? Не совсем так. Процент изменения индекса МосБиржи полной сессии (с учетом вечерних торгов) рассчитывается к уровню закрытия предыдущей дневной сессии. Если же смотреть на графике вчерашнюю полную сессию к полной сессии пятницы, то индекс вчера вырос на 1 пункт. Так что последние 6 недель понедельники закрываются подъемом. Кроме того, 16 из 18 последних недель начинаются с сессии роста.
По индексу МосБиржи среднесрочный восходящий тренд по-прежнему актуален. Ближайшая область торможения может быть в районе 2680–2740 п. При этом никаких важных поддержек нет вплоть до зоны 2470–2500 п. Пока котировки находятся выше этой области, растущая тенденция остается приоритетной.
Ключевым среднесрочным драйвером для многих акций остается фактор дивидендов. Исторически май–июнь — одни из самых слабых месяцев для акций. Как минимум давление на рынок может оказывать фактор дивидендных гэпов. По ключевым тяжеловесным фишкам пройдут отсечки. Ожидается очищение от дивидендов по Сберу, ЛУКОЙЛу и НОВАТЭКу. Только за счет этих трех эмитентов индекс МосБиржи в следующие полтора месяца может потерять 75–80 пунктов, или почти 3%. Впрочем, дивиденды этих компаний на более длинной дистанции также станут и топливом для роста за счет их частичного реинвестирования обратно в рынок акций.
На валютном рынке ситуация абсолютно стабильна. Пара USD/RUB ранее проигнорировала снижение нефти Brent к $80, а сейчас так же не замечает ее отскока — фьючерсы уже выше $82,5.
Курс доллара две недели находится в диапазоне 81–82. Текущие значения в целом комфортны для акций экспортеров и сырьевиков, составляющих основу индекса МосБиржи (около 60%). Назначенное на пятницу заседание ЦБ РФ вряд ли окажет существенное влияние на рубль. Регулятор, скорее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 7,5% и подтвердит это «жестким» комментарием о том, что при росте инфляционных рисков ставка может быть увеличена на следующем заседании.
Бумаги в фокусе
• Эталон (+8,4%). Показан один из лучших результатов на рынке. При этом корпоративных новостей не появлялось. За счет прошедшего ускорения выкуплена вся просадка, которая была в сентябре прошлого года. По Эталону сохраняем положительный взгляд. Долгосрочный таргет аналитиков БКС Мир инвестиций — 110 руб.
• МосЭнерго (+6,7%). Достигнуты новые максимумы за полтора года. Ключевым драйвером выступают ожидания дивидендов. Согласно данным ТАСС, чистая прибыль компании по РСБУ в 2022 г. повысилась на 16,9%, до 20,7 млрд руб. Если брать за основу выплату 50% от этой суммы, то дивдоходность получается 10,6%. Решение совета директоров ждем в мае.
• ММК (-0,3%). Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Решение ожидаемое и не должно было оказать негативного влияния на бумаги. Ранее главный акционер компании Виктор Рашников отмечал, что дивиденды в этом году не на повестке. Нет ожиданий возобновления их выплат в ближайшие месяцы. Компания может вернуться к обсуждению выплат акционерам не ранее декабря 2023 г. Но даже с учетом временного отказа от выплат текущая оценка бумаг не выглядит высокой. Наоборот, сохраняем положительный взгляд по бумагам на среднесрочном горизонте.
• НОВАТЭК (-0,6%). Собрание акционеров одобрило рекомендацию по дивидендам в 60,58 руб. Доходность по текущим составит около 4,6%. Последний день для покупки будет в эту пятницу. При спокойном внешнем фоне дивидендный гэп предположительно закроется в течение месяца.
• Лента (-0,7%). Компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2023 г. Выручка снизилась на 5,8% в годовом выражении, а LFL-продажи — на 5,6%. Во многом столь слабая динамика объясняется высокой базой прошлого года, когда был ажиотажный спрос в гипермаркетах.
Тем не менее все равно результаты не впечатляют. Маржинальность по EBITDA составляет всего 2,1%. При этом отношение чистого долга к EBITDA с конца прошлого года выросло с 1,6х до 2,4х. В такой ситуации сложно ожидать притока инвесторов в акции. Гендиректор Ленты в пресс-релизе даже сам отметил, что менеджмент «безусловно не удовлетворен результатами I квартала».
• Русагро (-0,9%). Опубликованы операционные результаты за I квартал 2023 г. Цифры откровенно слабые и не вызовут оптимизма у инвесторов. В I квартале консолидированная выручка составила 49,4 млрд руб., что на 23% ниже прошлогодних значений. Это произошло в основном из-за снижения выручки масложирового бизнеса, обусловленного падением мировых цен на масло и курса доллара к рублю. Небольшой спад отмечается в мясном сегменте. Падают продажи и по сахару. В этих условиях сложно ждать опережающую динамику от акций компании.
• Genetico (GECO). Центр генетики и репродуктивной медицины Genetico («дочка» «Института стволовых клеток человека») сегодня проведет IPO на Московской бирже. Компания разместит 10 млн акций по 17,88 руб. за штуку. Подробнее о компании читайте в отдельном материале. В Режиме основных торгов Т+ торги начнутся 26 апреля в 12:00 МСК.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Pepsico, McDonalds, Verizon, General Electric, Alphabet, Microsoft, Visa, Halliburton и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около $80,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2638,57 (-0,05%)
РТС 1020,88 (+0,16%)
S&P 500 4137,04 (+0,09%)
Валюта
USD/RUB 81,33 (-0,45%)
EUR/RUB 89,73 (-0,02%)
CNY/RUB 11,77 (-0,40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter