25 апреля 2023 OilPrice.com | Нефть
После начала СВО многие участники рынка ждали роста цен на нефть до $200 за баррель. Сегодня такой сценарий кажется не слишком реалистичным, но все же возможным при определенных обстоятельствах.
Об этом говорили в прошлом году. Трейдеры ставили на то, что нефть достигнет 200 долларов за баррель в марте 2022 года. Менеджеры хедж-фондов предупреждали, что она может достичь $250 до конца 2022 года.
Ничего этого не произошло, и, оглядываясь назад, легко понять почему: мировые нефтяные рынки снова и снова доказывают, что они гораздо более устойчивы, чем полагают трейдеры. Но является ли нефть по 200 долларов все еще возможной? Этого никогда нельзя исключать, но лишь при определенных сценариях, которые мы рассмотрим ниже.
Сценарий № 1. Крупная эскалация вокруг Украины
Именно из-за начала СВО в прошлом году люди заговорили о нефти по $200. Пьер Андюран пошел еще дальше, предупредив, что нефть может подорожать до 250 долларов, отметив, что, по его мнению, «мы навсегда теряем российские поставки с европейской стороны».
Оказалось, что европейская сторона не теряет российские поставки, а просто получает их теперь через третьи страны, так что это спасло мировую экономику от серьезной головной боли, вызванной ценами на нефть. Нефть всегда находит выход.
Тем не менее серьезная эскалация конфликта, возможно, за счет более прямого участия НАТО, может привести к резкому взлету цен. Однако нет уверенности, что они достигнут $200 даже в случае эскалации, поскольку маловероятно, что рынок сможет выдержать такую цену в течение длительного времени. Но исключать этого нельзя.
Сценарий № 2. Больше сокращений добычи от ОПЕК+
С точки зрения вероятности, этот сценарий менее вероятен, чем первый. Чтобы довести цены до $200, ОПЕК+ придется сокращать добычу гораздо сильнее, но, что еще важнее, альянс должен этого захотеть. А он этого не хочет, потому что $200 — слишком высокая цена, и она подорвет спрос.
Своими последними действиями ОПЕК+ показал, что желанный для него уровень цен находится в районе $80–90 долларов за баррель, поэтому он и пытается удержать их здесь.
Перебои в добыче могут подтолкнуть цены на нефть вверх, как это всегда происходит, даже если предложение сокращается всего на 400 000 б/д, как мы недавно видели в случае с экспортным спором между Курдистаном и Ираком.
Однако такие перебои не настолько радикально меняют цены, чтобы поднять их с $90 до $200. Так что это — еще менее вероятный сценарий. Атака на саудовские производственные мощности могла бы этому способствовать, если бы она оказалась очень успешной. Но с учетом того, что война в Йемене близится к завершению после «оттепели» в отношениях между Эр-Риядом и Тегераном, достигнутой при посредничестве Китая, возможность такой атаки стала чисто гипотетической.
Сценарий № 3. Сокращение добычи в России
Все прошлогодние прогнозы о нефти по $200 за баррель были связаны с российской нефтью. Большинство прогнозистов, считавших, что нефть вырастет до $200, в качестве основы для своих оценок ссылались на ограничения со стороны Европы и США на экспорт российской нефти. И тогда это казалось логичным.
Конечно, в этих прогнозах не рассматривался вариант, что Россия просто поменяет покупателей, а Европа и США поменяют поставщиков, что и произошло.
Еще один момент, который мало кто учитывал, — это сокращение Россией добычи нефти в ответ на санкции Запада. Как бы ни обстояли дела с решением РФ сократить добычу в плане добровольности/вынужденности такого шага, факт заключается в том, что она может это сделать. И если она это сделает, цены подскочат. Насколько высоко — никто не может предположить, и это будет зависеть от масштабов сокращения добычи. Что касается вероятности такого сценария, то она выглядит небольшой.
Сценарий № 4. Недоинвестирование
Перспективы, описанные выше, являются скорее теоретическими размышлениями, нежели реалистичными сценариями. Ни один из них сегодня не выглядит особенно вероятным, хотя, по крайней мере, пара из них год назад казалась достаточно вероятной, чтобы заставить трейдеров покупать колл-опционы на Brent со страйком $200 долларов за баррель.
Тем не менее, есть еще один реалистичный сценарий. Это сценарий, при котором постоянное недоинвестирование настолько сокращает предложение нефти, что ценам некуда идти, кроме как вверх.
Об этом предупреждает Саудовская Аравия. Американские сланцевые производители также предупреждали об этом. Тем не менее «Большая семерка» только что заявила, что будет бороться с ископаемым топливом, что, по сути, означает препятствование увеличению добычи нефти и газа.
Конечно, эта декларация стоит не больше бумаги, на которой она была написана, и это самая большая надежда мира на то, что нефть не достигнет $200 в ближайшее время, если вообще когда-либо достигнет. Однако, если правительства стран G7 всерьез займутся борьбой с ископаемым топливом, то мировые запасы нефти окажутся под угрозой.
http://oilprice.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter