27 апреля 2023 Тинькофф Банк | EMC
Главный риск — падение доходов населения и спроса
Провайдер премиальных медуслуг Европейский медицинский центр отчитался за 2022 год по МСФО. Представители компании посетовали, что за год столкнулись со сложностями в поставках оборудования и медикаментов, на работе отразилась и волатильность рубля. Прибыль компании упала на треть, однако выручка стала рекордной.
Выручка: €326,3 млн (+12,4%);
Скорректированная EBITDA: €111,2 млн (-4,2%);
Рентабельность: 36,2% (-4 п.п.);
Чистая прибыль: €45 млн (-33,8%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Маргариты Яковлевой:
В рублевом эквиваленте выручка компании сократилась на 4,5% на фоне слабого евро в 2022 году. Количество визитов сократилось, но это частично удалось компенсировать ростом среднего чека. Выручку поддержал рост количества госпитализаций, несмотря на высокую базу предыдущего года. Основное направление компании — онкология, на него приходится 26% выручки.
Лечиться в других странах россиянам стало сложнее, что может поддержать спрос на внутреннем рынке. При этом компания оставила привязку к евро в ценообразовании услуг, что обеспечит защиту от потенциального ослабления рубля в 2023 году. Основным риском остается падение реальных располагаемых доходов населения, в результате чего спрос на премиальные медицинские услуги будет под давлением.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на расписки компании, отдавая предпочтение MD Medical (сеть Мать и дитя).
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Провайдер премиальных медуслуг Европейский медицинский центр отчитался за 2022 год по МСФО. Представители компании посетовали, что за год столкнулись со сложностями в поставках оборудования и медикаментов, на работе отразилась и волатильность рубля. Прибыль компании упала на треть, однако выручка стала рекордной.
Выручка: €326,3 млн (+12,4%);
Скорректированная EBITDA: €111,2 млн (-4,2%);
Рентабельность: 36,2% (-4 п.п.);
Чистая прибыль: €45 млн (-33,8%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Маргариты Яковлевой:
В рублевом эквиваленте выручка компании сократилась на 4,5% на фоне слабого евро в 2022 году. Количество визитов сократилось, но это частично удалось компенсировать ростом среднего чека. Выручку поддержал рост количества госпитализаций, несмотря на высокую базу предыдущего года. Основное направление компании — онкология, на него приходится 26% выручки.
Лечиться в других странах россиянам стало сложнее, что может поддержать спрос на внутреннем рынке. При этом компания оставила привязку к евро в ценообразовании услуг, что обеспечит защиту от потенциального ослабления рубля в 2023 году. Основным риском остается падение реальных располагаемых доходов населения, в результате чего спрос на премиальные медицинские услуги будет под давлением.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на расписки компании, отдавая предпочтение MD Medical (сеть Мать и дитя).
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter