27 апреля 2023 БКС Экспресс
С начала недели, пока широкий рынок проседал, в лидерах роста оказались все четверо девелоперов: ПИК, ЛСР, Эталон и Самолет. За две предыдущие сессии их бумаги набрали до 10% и более при кратном росте объема торгов.
Что происходит
На лентах не было никаких новостей по поводу каких-либо изменений в отрасли, однако рост носит явно отраслевой характер. Все строительные фишки синхронно выросли, причем строго против остального рынка.
В среду девелоперы корректируются, однако объемы сделок заметно ниже, чем были в дни роста акций. Особенно сильный прирост сделок в рублях за всю неделю показывает ЛСР — более чем на 440%, или в 5,4 раза.
До недавнего взлета акции девелоперов отставали от широкого рынка. Около месяца Индекс МосБиржи шел с опережением на 5–10%. Сейчас строительные акции догнали рынок: они прибавляют в среднем по 20% с начала года.
Почему покупают девелоперов
В отсутствие публичных новостей играют в основном ожидания инвесторов. Есть несколько факторов, которые сейчас обсуждаются в сообществе инвесторов, но ни один не является основным драйвером для акций.
- В пятницу ожидается заседание ЦБ по ставке
Консенсус закладывает сохранение ее на уровне 7,5%. Однако в конце прошлой недели экс-министр экономики и действующий советник президента Максим Орешкин высказался о слишком дорогих ОФЗ. Рынок мог принять это за сигнал, что Кремль желает продолжения цикла дешевых денег, а значит и ипотеки.
- В ту же пятницу ожидается отчет Самолета
Предыдущий год был удачным для тех девелоперов, которые отчитались о продажах. Рынок, судя по комментариям в соцсетях, ожидает позитивных данных, что автоматически распространяется и на рынок продажи новостроек в целом.
- С понедельника на СПБ Бирже торгуется Эталон
Вторая по размеру площадка вывела на торги квазироссийские бумаги, включая одного из девелоперов. Это вызвало временный прирост сделок со стороны маркет-мейкеров, которые выравнивали цены между СПБ и Мосбиржей.
Могут действовать и другие факторы, в том числе недооценка девелоперов — они долго держались среди аутсайдеров рынка, несмотря на общее рыночное ралли, — а также повышенный интерес к ним со стороны телеграм-каналов.
Чего ждать дальше
Если ЦБ подтвердит сигнал в пользу снижения ставки, снизит ее вопреки ожиданиям либо появятся некие новые инициативы для поддержки строителей через дешевую ипотеку, это может добавить интереса к акциям девелоперов.
Учитывая рост кратный объемов, можно предположить, что на рынок влияет некая доля инсайда: власти могут готовить для рынка что-то не связанное с ипотекой. Например, налоговые льготы или субсидии на закупку материалов.
В любом случае на среднем и долгом сроке большинство девелоперов остается недооцененными, а их акции имеют потенциал восстановления после глубокой коррекции предыдущего года.
Взгляд БКС на фишки строительного сектора:
ПИК (Покупать. Цель на год: 1100 руб. / +56%)
ЛСР (Держать. Цель на год: 670 руб. / +14%)
Эталон (Покупать. Цель на год: 110 руб. / +63%)
Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб. / +45%)
Что происходит
На лентах не было никаких новостей по поводу каких-либо изменений в отрасли, однако рост носит явно отраслевой характер. Все строительные фишки синхронно выросли, причем строго против остального рынка.
В среду девелоперы корректируются, однако объемы сделок заметно ниже, чем были в дни роста акций. Особенно сильный прирост сделок в рублях за всю неделю показывает ЛСР — более чем на 440%, или в 5,4 раза.
До недавнего взлета акции девелоперов отставали от широкого рынка. Около месяца Индекс МосБиржи шел с опережением на 5–10%. Сейчас строительные акции догнали рынок: они прибавляют в среднем по 20% с начала года.
Почему покупают девелоперов
В отсутствие публичных новостей играют в основном ожидания инвесторов. Есть несколько факторов, которые сейчас обсуждаются в сообществе инвесторов, но ни один не является основным драйвером для акций.
- В пятницу ожидается заседание ЦБ по ставке
Консенсус закладывает сохранение ее на уровне 7,5%. Однако в конце прошлой недели экс-министр экономики и действующий советник президента Максим Орешкин высказался о слишком дорогих ОФЗ. Рынок мог принять это за сигнал, что Кремль желает продолжения цикла дешевых денег, а значит и ипотеки.
- В ту же пятницу ожидается отчет Самолета
Предыдущий год был удачным для тех девелоперов, которые отчитались о продажах. Рынок, судя по комментариям в соцсетях, ожидает позитивных данных, что автоматически распространяется и на рынок продажи новостроек в целом.
- С понедельника на СПБ Бирже торгуется Эталон
Вторая по размеру площадка вывела на торги квазироссийские бумаги, включая одного из девелоперов. Это вызвало временный прирост сделок со стороны маркет-мейкеров, которые выравнивали цены между СПБ и Мосбиржей.
Могут действовать и другие факторы, в том числе недооценка девелоперов — они долго держались среди аутсайдеров рынка, несмотря на общее рыночное ралли, — а также повышенный интерес к ним со стороны телеграм-каналов.
Чего ждать дальше
Если ЦБ подтвердит сигнал в пользу снижения ставки, снизит ее вопреки ожиданиям либо появятся некие новые инициативы для поддержки строителей через дешевую ипотеку, это может добавить интереса к акциям девелоперов.
Учитывая рост кратный объемов, можно предположить, что на рынок влияет некая доля инсайда: власти могут готовить для рынка что-то не связанное с ипотекой. Например, налоговые льготы или субсидии на закупку материалов.
В любом случае на среднем и долгом сроке большинство девелоперов остается недооцененными, а их акции имеют потенциал восстановления после глубокой коррекции предыдущего года.
Взгляд БКС на фишки строительного сектора:
ПИК (Покупать. Цель на год: 1100 руб. / +56%)
ЛСР (Держать. Цель на год: 670 руб. / +14%)
Эталон (Покупать. Цель на год: 110 руб. / +63%)
Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб. / +45%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба