28 апреля 2023 БКС Экспресс
Банк России оставил ключевую ставку по итогам апрельского заседания без изменений — на уровне 7,5% годовых. Консенсус-прогноз аналитиков соответствовал решению ЦБ.
Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию, риски для российской экономики, перспективы ДКП и валютных ограничениях.
Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной:
• ЦБ в пятницу рассматривал повышение ставки, выбрал продолжение паузы.
• Сейчас видение ЦБ предполагает постепенное нарастание инфляционного давления до конца года.
• Если мы увидим признаки такого ускорения инфляции, которое станет угрозой достижения таргета в 4% в 2024 г, то уже на ближайших заседаниях может понадобится повышение ставки.
• ЦБ поддерживает введение лимита на валютные операции в рамках сделок «на выход» нерезидентов, это поможет снизить волатильность.
«Мы поддерживаем установление таких лимитов. О конкретных параметрах, я думаю, объявит правительственная комиссия — это все-таки решение правительственной комиссии. Установление таких лимитов поможет снизить волатильность, потому что такие сделки, если они еще и масштабные, могут создавать краткосрочную волатильность на валютном рынке».
«Речь ни в коем случае не идет о том, что мы через это собираемся влиять на уровень курса. Курс у нас остается плавающим».
• ЦБ не считает целесообразным распространять практику передачи под внешнего управление российских активов недружественных нерезидентов на банки.
«Что касается возможности передачи под управление российских активов вместо того, чтобы разрешить уходить иностранным собственникам. Эти решения должны приниматься с очень вескими основаниями, связанными со стабильностью функционирования российской экономики. В банковском секторе мы не считаем это целесообразным».
• Банк России считает полезным распространить адресную программу льготной ипотеки на вторичный рынок жилья.
«Вы знаете нашу позицию, что широкие льготные программы эффективны как антикризисная мера, потом должны сворачиваться, и мы должны переходить к адресным программам. И то, что касается адресных программ, я считаю, что это было бы очень полезным их распространить и на вторичный рынок, потому что это адресная программа, это все-таки не поддержка застройщиков, а поддержка конкретных категорий людей. И неважно, как они покупают жилье — на первичном рынке или на вторичном, это на наш взгляд, можно было бы распространить на вторичный рынок».
• Объем льготной ипотеки от застройщиков оценивается в 800 млрд руб., или 5% от портфеля банков, пока это не создает проблемы.
• ЦБ известный единичные случаи положительных/отрицательных ответов на заявки на разморозку активов в Euroclear/Clearstream, общей тенденции к разблокировке нет.
• Торговля акциями «недружественных» компаний оборонного комплекса будет запрещена в РФ.
• Введение цифрового рубля не приведет к значимому оттоку со счетов в банках.
• Потенциальные выплаты банков в рамках windfall tax не угрожают их финансовой устойчивости.
• Российский эмитенты в 2023 г. должны выплатить по евробондам чуть больше $7 млрд, внутренний рынок заимствований покроет их потребности в финансировании.
Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию, риски для российской экономики, перспективы ДКП и валютных ограничениях.
Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной:
• ЦБ в пятницу рассматривал повышение ставки, выбрал продолжение паузы.
• Сейчас видение ЦБ предполагает постепенное нарастание инфляционного давления до конца года.
• Если мы увидим признаки такого ускорения инфляции, которое станет угрозой достижения таргета в 4% в 2024 г, то уже на ближайших заседаниях может понадобится повышение ставки.
• ЦБ поддерживает введение лимита на валютные операции в рамках сделок «на выход» нерезидентов, это поможет снизить волатильность.
«Мы поддерживаем установление таких лимитов. О конкретных параметрах, я думаю, объявит правительственная комиссия — это все-таки решение правительственной комиссии. Установление таких лимитов поможет снизить волатильность, потому что такие сделки, если они еще и масштабные, могут создавать краткосрочную волатильность на валютном рынке».
«Речь ни в коем случае не идет о том, что мы через это собираемся влиять на уровень курса. Курс у нас остается плавающим».
• ЦБ не считает целесообразным распространять практику передачи под внешнего управление российских активов недружественных нерезидентов на банки.
«Что касается возможности передачи под управление российских активов вместо того, чтобы разрешить уходить иностранным собственникам. Эти решения должны приниматься с очень вескими основаниями, связанными со стабильностью функционирования российской экономики. В банковском секторе мы не считаем это целесообразным».
• Банк России считает полезным распространить адресную программу льготной ипотеки на вторичный рынок жилья.
«Вы знаете нашу позицию, что широкие льготные программы эффективны как антикризисная мера, потом должны сворачиваться, и мы должны переходить к адресным программам. И то, что касается адресных программ, я считаю, что это было бы очень полезным их распространить и на вторичный рынок, потому что это адресная программа, это все-таки не поддержка застройщиков, а поддержка конкретных категорий людей. И неважно, как они покупают жилье — на первичном рынке или на вторичном, это на наш взгляд, можно было бы распространить на вторичный рынок».
• Объем льготной ипотеки от застройщиков оценивается в 800 млрд руб., или 5% от портфеля банков, пока это не создает проблемы.
• ЦБ известный единичные случаи положительных/отрицательных ответов на заявки на разморозку активов в Euroclear/Clearstream, общей тенденции к разблокировке нет.
• Торговля акциями «недружественных» компаний оборонного комплекса будет запрещена в РФ.
• Введение цифрового рубля не приведет к значимому оттоку со счетов в банках.
• Потенциальные выплаты банков в рамках windfall tax не угрожают их финансовой устойчивости.
• Российский эмитенты в 2023 г. должны выплатить по евробондам чуть больше $7 млрд, внутренний рынок заимствований покроет их потребности в финансировании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба