1 мая 2023 BITKOGAN Коган Евгений
После банкротств двух американских банков все больше разговоров о том, что в Штатах может начаться банковский кризис поглобальнее того, что обсуждалось ранее. В целом чем дольше ФРС будет держать ставки высокими, тем выше такая вероятность.
И скажу вам наверняка. SVB и Signature вряд ли будут единственными обанкротившимися банками в этом году. К тому же не забываем про рынок коммерческой недвижимости. Ох как много в этом году нас ждет жестких историй из этого сегмента.
Так что давайте порассуждаем, какие вообще у США есть инструменты для помощи банкам.
✔️Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC)
✔️Понижение ставок/Операции на открытом рынке от ФРС
✔️Дисконтное окно ФРС
✔️Прямое вмешательство
✔️Национализация.
1️⃣Страхование вкладов.
Федеральная корпорация по страхованию вкладов США (FDIC) страхует $9,9 трлн вкладов банков. Но в наличии у нее всего лишь $125 млрд, то есть 1,26% от этой суммы. Маловато. Да еще и банкротство SVB обошлось им в $22 млрд. То есть денег осталось на еще пару-тройку таких же банков, как SVB.
Вывод? Рассчитывать только на FDIC смысла нет. Идем дальше. Посмотрим, что может сделать ФРС.
2️⃣ФРС может снижать ставку и снова скупать бонды, раздувая баланс (QE, как в старые добрые времена ковида).
Ставки упадут и банкам будет легче привлекать деньги. Но сейчас это вряд ли сработает так же эффективно, как ранее.
ФРС дала четкий сигнал, что будет бороться с инфляцией высокими ставками. Если ФРС резко их опустит в случае банковской паники, это вызовет еще большую панику… И тем более, если ФРС начнет снова раздувать баланс, да еще и официально… Не понравится это рынкам при такой-то инфляции.
3️⃣Дисконтное окно – самый важный инструмент для срочного спасения банков.
Если из банка активно забирают депозиты, ФРС может давать банкам кредиты под залог ценных бумаг и других активов, которые у них есть. При этом объем и срок займа обсуждается индивидуально в каждом случае. Ставка зависит от уровня Libor, которая зависит от ставки ФРС. Сейчас ~4.6%.
❗️Важный момент. Деньги предоставляются не бесплатно, а в долг. ФРС, как и любой кредитор, должен понимать, что банк справится с кризисом и вновь будет генерировать прибыль.
Разумеется, ресурсы ФРС не бесконечны, но в теории баланс может раздуваться до любых размеров.
Текущий баланс ФРС $8.6 трл. Пиковое значение было в марте 2022 г. около $9 трлн. При этом до пандемии ковида баланс составлял менее $4 трлн. В ФРС это никого не смутило, почему нас должно?
Так сколько же банков можно спасти в случае масштабного банковского кризиса в США?
🔹Теоретически можно спасти все банки, независимо от размера.
Поэтому правильнее спрашивать – будут ли их спасть?
🔹Многие из банков операционно убыточны и никогда не смогут погасить свои долги перед ФРС и их придется вечно докапитализировать, только усугубляя ситуацию.
🔹При таком раскладе выгоднее будет обанкротить некоторые, системно не значимые учреждения, чтобы списать плохие активы.
Финальное решение о том, какие банки спасать, зависит от политического решения и степени недовольства граждан, которое может произойти из-за банкротства конкретного банка.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
И скажу вам наверняка. SVB и Signature вряд ли будут единственными обанкротившимися банками в этом году. К тому же не забываем про рынок коммерческой недвижимости. Ох как много в этом году нас ждет жестких историй из этого сегмента.
Так что давайте порассуждаем, какие вообще у США есть инструменты для помощи банкам.
✔️Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC)
✔️Понижение ставок/Операции на открытом рынке от ФРС
✔️Дисконтное окно ФРС
✔️Прямое вмешательство
✔️Национализация.
1️⃣Страхование вкладов.
Федеральная корпорация по страхованию вкладов США (FDIC) страхует $9,9 трлн вкладов банков. Но в наличии у нее всего лишь $125 млрд, то есть 1,26% от этой суммы. Маловато. Да еще и банкротство SVB обошлось им в $22 млрд. То есть денег осталось на еще пару-тройку таких же банков, как SVB.
Вывод? Рассчитывать только на FDIC смысла нет. Идем дальше. Посмотрим, что может сделать ФРС.
2️⃣ФРС может снижать ставку и снова скупать бонды, раздувая баланс (QE, как в старые добрые времена ковида).
Ставки упадут и банкам будет легче привлекать деньги. Но сейчас это вряд ли сработает так же эффективно, как ранее.
ФРС дала четкий сигнал, что будет бороться с инфляцией высокими ставками. Если ФРС резко их опустит в случае банковской паники, это вызовет еще большую панику… И тем более, если ФРС начнет снова раздувать баланс, да еще и официально… Не понравится это рынкам при такой-то инфляции.
3️⃣Дисконтное окно – самый важный инструмент для срочного спасения банков.
Если из банка активно забирают депозиты, ФРС может давать банкам кредиты под залог ценных бумаг и других активов, которые у них есть. При этом объем и срок займа обсуждается индивидуально в каждом случае. Ставка зависит от уровня Libor, которая зависит от ставки ФРС. Сейчас ~4.6%.
❗️Важный момент. Деньги предоставляются не бесплатно, а в долг. ФРС, как и любой кредитор, должен понимать, что банк справится с кризисом и вновь будет генерировать прибыль.
Разумеется, ресурсы ФРС не бесконечны, но в теории баланс может раздуваться до любых размеров.
Текущий баланс ФРС $8.6 трл. Пиковое значение было в марте 2022 г. около $9 трлн. При этом до пандемии ковида баланс составлял менее $4 трлн. В ФРС это никого не смутило, почему нас должно?
Так сколько же банков можно спасти в случае масштабного банковского кризиса в США?
🔹Теоретически можно спасти все банки, независимо от размера.
Поэтому правильнее спрашивать – будут ли их спасть?
🔹Многие из банков операционно убыточны и никогда не смогут погасить свои долги перед ФРС и их придется вечно докапитализировать, только усугубляя ситуацию.
🔹При таком раскладе выгоднее будет обанкротить некоторые, системно не значимые учреждения, чтобы списать плохие активы.
Финальное решение о том, какие банки спасать, зависит от политического решения и степени недовольства граждан, которое может произойти из-за банкротства конкретного банка.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу