Наиболее слабую динамику показывает сегмент нефтепереработки, чья операционные прибыль за год сократилась на 54% относительно повышенной базы начала прошлого года. При этом менеджмент Sinopec отмечает, что спрос на топливо в Китае начинает восстанавливаться, на фоне чего в первом квартале объём розничной реализации нефтепродуктов у компании вырос на 10,1% г/г. Также на сниженном уровне остаётся маржа сектора нефтехимии, который в первом квартале показал небольшой убыток.
Sinopec: основные финпоказатели за 2022 г. (млрд RMB)
На наш взгляд, отчётность Sinopec умеренно негативна для акций компании. Результаты нефтяника продолжают находиться под давлением медленного восстановления страны от коронавирусных ограничений и сниженных относительно уровней годовой давности цен на нефть. При этом в ближайшие кварталы спрос на топливо в Китае, вероятно, продолжит увеличиваться, что положительно отразится на результатах Sinopec.
Мы сохраняем целевую цену акций Sinopec на уровне HKD 4,3, что соответствует даунсайду 16,2% без учёта финального дивиденда за 2022 год объёмом HKD 0,22, выплата которого состоится в конце июня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба