3 мая 2023 Zero Hedge
Сводный показатель стандартов кредитования банков DM показывает, что они являются самыми жесткими с 2009 года. Ужесточение условий кредитования будет препятствовать тому, чтобы центральные банки предпочитали держать ставки "высокими дольше". Сегодня утром был опубликован обзор ЕЦБ по банковскому кредитованию, согласно которому банки еще больше ужесточили свои кредитные стандарты. Это привело к тому, что совокупный показатель стандартов банковского кредитования достиг уровня, не наблюдавшегося со времен кризиса Lehman.
Это произошло в основном за счет американских и европейских банков; стандарты кредитования банков Японии и Великобритании почти не изменились за последний год. В Европе опубликованные сегодня данные показали дальнейшее ужесточение стандартов кредитования. Обычно, когда банки усложняют получение кредитов, это приводит к снижению спроса на них. В свою очередь, снижение спроса на кредиты соответствует снижению предложения.
Это должно сохранить давление на рост денег в Европе, но важно сосредоточиться на правильном типе денег. М3 также был опубликован сегодня и показал замедление, но М3 является контрциклическим показателем. М1 является более надежным опережающим индикатором экономической активности и состояния рисковых активов. Реальный М1 резко снизился за последние месяцы, и ожидаемое сокращение банковских кредитов будет продолжать оказывать давление на реальный М1 даже при умеренной инфляции. Это указывает на ослабление роста в Европе до конца года.
Некоторые считают, что значение М1 снижается, поскольку в условиях роста ставок все больше заемщиков погашают депозиты "овернайт". Но в этом нет ничего нового. Показатель M1 является более точным, поскольку он определяется депозитами до востребования, т.е. деньгами, которые можно потратить. Поэтому он является проциклическим показателем будущей активности. Если люди закрывают депозиты, это не является признаком уверенности в экономике. Ужесточение кредитной политики и ослабление экономического роста в Европе и США скоро приведут к тому, что несбыточная мечта о "высоких ставках дольше" столкнется с реальностью, и одна из частей кривой доходности уже дает о себе знать.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Это произошло в основном за счет американских и европейских банков; стандарты кредитования банков Японии и Великобритании почти не изменились за последний год. В Европе опубликованные сегодня данные показали дальнейшее ужесточение стандартов кредитования. Обычно, когда банки усложняют получение кредитов, это приводит к снижению спроса на них. В свою очередь, снижение спроса на кредиты соответствует снижению предложения.
Это должно сохранить давление на рост денег в Европе, но важно сосредоточиться на правильном типе денег. М3 также был опубликован сегодня и показал замедление, но М3 является контрциклическим показателем. М1 является более надежным опережающим индикатором экономической активности и состояния рисковых активов. Реальный М1 резко снизился за последние месяцы, и ожидаемое сокращение банковских кредитов будет продолжать оказывать давление на реальный М1 даже при умеренной инфляции. Это указывает на ослабление роста в Европе до конца года.
Некоторые считают, что значение М1 снижается, поскольку в условиях роста ставок все больше заемщиков погашают депозиты "овернайт". Но в этом нет ничего нового. Показатель M1 является более точным, поскольку он определяется депозитами до востребования, т.е. деньгами, которые можно потратить. Поэтому он является проциклическим показателем будущей активности. Если люди закрывают депозиты, это не является признаком уверенности в экономике. Ужесточение кредитной политики и ослабление экономического роста в Европе и США скоро приведут к тому, что несбыточная мечта о "высоких ставках дольше" столкнется с реальностью, и одна из частей кривой доходности уже дает о себе знать.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу