Отвесное падение нефтяных фьючерсов продолжилось, но рубль вновь укрепился. И на это есть веские основания.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 79,2 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,7 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,45 (-0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,09 (-0,5%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США в шаге от годовых минимумов. ФРС повысила ставку, но вероятность, что это было последнее ужесточение, очень высокая. Фактор грядущего послабления ДКП априори играет против нацвалюты страны. Слабость доллара найдет позитивный отклик у европейских и азиатских валют, в перспективе евро и юань могут быть дороже.
А российский рубль продолжил восстановление, отмахиваясь от распродаж на рынках акций и обвального падения цены барреля. Фактор расхождения экспортных поставок и оплаты по счетам теперь играет за нацвалюту, поэтому укрепление рубля в пику Brent совершенно не удивляет.
Сырьевой рынок: нефть Brent вновь рухнула, и в моменте дневные потери среды составляли 5%, а фьючерс приближался к $71. Тем не менее перепроданность уже сильная, и отскок может быть соответствующим, вплоть к $75. А вот золото идет планово вверх, и за унцию просят более $2040: шанс на обновление исторического максимума $2070 по-прежнему высокий. При этом турбулентный газ NG не удержал планку $2,2, вновь обнажив технические риски временного сваливания на $2.
Фондовый рынок: американские индексы отыграли заседание ФРС вниз, инвесторам не понравилась неопределенность оценок траектории ставки. Однако, по косвенным признакам, вероятность завершения безостановочного ужесточения ДКП оценивается очень высоко. В Азии обстановка спокойная, и фондовая Европа откроется нейтральною. А российский рынок продолжает корректироваться после ралли, о чем на пике индекса МосБиржи нам шептал индекс волатильности RVI, но скоро поддержка.
В деталях
Российский рубль не остановился на достигнутом и планово обновил свои локальные максимумы. Вчера доллар нырял под 79 — минимумы месяца. Евро приближался к 87, юань вновь прокалывал 11,4, а гонконгский доллар вплотную подходил к 10. В общем, все идет по плану, а консолидация большей части апреля завершилась импульсным срывом валютных пар вниз, и предел укрепления рубля еще далеко.
В глаза бросается рассинхронизация курса рубля и основных экспортных товаров — нефти и газа. Котировки энергоносителей рухнули на годовые минимумы, лишь за последние 2 сессии Brent пролился на 10%, а рубль, напротив, укрепился до значений месячной давности. И этому есть объяснение.
Дело в том, что оплата за поставленный ранее российский экспорт идет с некоторым временным лагом: по оценке ЦБ, спред может достигать трех месяцев. Как раз в начале весны было дно по экспортной выручке, а сейчас происходит возвращение средств за уже отгруженное сырье. Таким образом увеличивается поток валюты в страну, а это давит на курс инвалют и вызывает восстановление рубля.
Причем фактор импорта стал меркнуть, а ранее активное восстановление поставок в страну вынуждало корпорации и граждан больше покупать валюты, что увеличивало валютный спрос и снижало курс рубля. А сейчас темп роста импорта явно ниже положительной динамики экспорта. Дисбаланс внешнеторговой деятельности уходит.
Со временем это неминуемо отразится на балансе бюджета, и тот дефицит, что наблюдался в начале года, постепенно нормализуется. А по некоторым оценкам финансовых властей, возможен и вариант профицита бюджета. Это перспективный фактор за рубль.
Отмечу, что налоговый драйвер, за который так цеплялись покупатели инвалют, — мол, после завершения налогового периода рубль упадет — ожидаемо не сработал. И мы это уже доказали ранее — корреляционные связи фактора и курса неустойчивы. Налоги уплачены, а рубль продолжил дорожать.
Техническая картина не меняется: валютная консолидация завершилась прорывом вниз. Ближайшая поддержка в USD/RUB (расчеты завтра) расположена сразу под 78. Соответственно, это евро не выше 86, юань под 11,3, а гонконгский доллар глубже 10.
Конечно, на рынок могут поступать новые вводные, а геополитическая риск-премия в курсе в моменте может привести к всплеску волатильности, но мы оцениваем имеющиеся фундаментальные факторы и ожидаем дальнейшего рыночного укрепления рубля.
Индекс доллара США DXY отыграл заседание ФРС вниз и уже вплотную приближается к минимумам года. После прохода поддержки на 100,8 п. следующим опорным пунктом будут лишь психологические 100 п., и это остается нашим базовым сценарием.
Сигналы к возможной остановке жесткого курса ДКП для нацвалюты страны расцениваются со знаком минус. Значит, европейские и азиатские валюты еще могут укрепиться, а, например, золото способно взлететь до исторических вершин, поскольку у Gold и USD обратная корреляция.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 79,2 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,7 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,45 (-0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,09 (-0,5%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США в шаге от годовых минимумов. ФРС повысила ставку, но вероятность, что это было последнее ужесточение, очень высокая. Фактор грядущего послабления ДКП априори играет против нацвалюты страны. Слабость доллара найдет позитивный отклик у европейских и азиатских валют, в перспективе евро и юань могут быть дороже.
А российский рубль продолжил восстановление, отмахиваясь от распродаж на рынках акций и обвального падения цены барреля. Фактор расхождения экспортных поставок и оплаты по счетам теперь играет за нацвалюту, поэтому укрепление рубля в пику Brent совершенно не удивляет.
Сырьевой рынок: нефть Brent вновь рухнула, и в моменте дневные потери среды составляли 5%, а фьючерс приближался к $71. Тем не менее перепроданность уже сильная, и отскок может быть соответствующим, вплоть к $75. А вот золото идет планово вверх, и за унцию просят более $2040: шанс на обновление исторического максимума $2070 по-прежнему высокий. При этом турбулентный газ NG не удержал планку $2,2, вновь обнажив технические риски временного сваливания на $2.
Фондовый рынок: американские индексы отыграли заседание ФРС вниз, инвесторам не понравилась неопределенность оценок траектории ставки. Однако, по косвенным признакам, вероятность завершения безостановочного ужесточения ДКП оценивается очень высоко. В Азии обстановка спокойная, и фондовая Европа откроется нейтральною. А российский рынок продолжает корректироваться после ралли, о чем на пике индекса МосБиржи нам шептал индекс волатильности RVI, но скоро поддержка.
В деталях
Российский рубль не остановился на достигнутом и планово обновил свои локальные максимумы. Вчера доллар нырял под 79 — минимумы месяца. Евро приближался к 87, юань вновь прокалывал 11,4, а гонконгский доллар вплотную подходил к 10. В общем, все идет по плану, а консолидация большей части апреля завершилась импульсным срывом валютных пар вниз, и предел укрепления рубля еще далеко.
В глаза бросается рассинхронизация курса рубля и основных экспортных товаров — нефти и газа. Котировки энергоносителей рухнули на годовые минимумы, лишь за последние 2 сессии Brent пролился на 10%, а рубль, напротив, укрепился до значений месячной давности. И этому есть объяснение.
Дело в том, что оплата за поставленный ранее российский экспорт идет с некоторым временным лагом: по оценке ЦБ, спред может достигать трех месяцев. Как раз в начале весны было дно по экспортной выручке, а сейчас происходит возвращение средств за уже отгруженное сырье. Таким образом увеличивается поток валюты в страну, а это давит на курс инвалют и вызывает восстановление рубля.
Причем фактор импорта стал меркнуть, а ранее активное восстановление поставок в страну вынуждало корпорации и граждан больше покупать валюты, что увеличивало валютный спрос и снижало курс рубля. А сейчас темп роста импорта явно ниже положительной динамики экспорта. Дисбаланс внешнеторговой деятельности уходит.
Со временем это неминуемо отразится на балансе бюджета, и тот дефицит, что наблюдался в начале года, постепенно нормализуется. А по некоторым оценкам финансовых властей, возможен и вариант профицита бюджета. Это перспективный фактор за рубль.
Отмечу, что налоговый драйвер, за который так цеплялись покупатели инвалют, — мол, после завершения налогового периода рубль упадет — ожидаемо не сработал. И мы это уже доказали ранее — корреляционные связи фактора и курса неустойчивы. Налоги уплачены, а рубль продолжил дорожать.
Техническая картина не меняется: валютная консолидация завершилась прорывом вниз. Ближайшая поддержка в USD/RUB (расчеты завтра) расположена сразу под 78. Соответственно, это евро не выше 86, юань под 11,3, а гонконгский доллар глубже 10.
Конечно, на рынок могут поступать новые вводные, а геополитическая риск-премия в курсе в моменте может привести к всплеску волатильности, но мы оцениваем имеющиеся фундаментальные факторы и ожидаем дальнейшего рыночного укрепления рубля.
Индекс доллара США DXY отыграл заседание ФРС вниз и уже вплотную приближается к минимумам года. После прохода поддержки на 100,8 п. следующим опорным пунктом будут лишь психологические 100 п., и это остается нашим базовым сценарием.
Сигналы к возможной остановке жесткого курса ДКП для нацвалюты страны расцениваются со знаком минус. Значит, европейские и азиатские валюты еще могут укрепиться, а, например, золото способно взлететь до исторических вершин, поскольку у Gold и USD обратная корреляция.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter