12 мая 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Попытки прорыва вверх в индексах акций и товарных фьючерсах пока не увенчались успехом, и торговая неделя закрывается по нулям. А что ждать от S&P 500, Hang Seng, DXY, Brent, Gold, NG на будущей?
Тенденции биржевой пятницы и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Инфляция в Штатах имеет нисходящую тенденцию, а это залог грядущей остановки повышения ключевой ставки ФРС. И потребительские цены (+4,9% г/г), и производственная инфляция (+2,3% г/г) вот уже 10 месяцев подряд замедляют темп роста. На пике июня 2022 г. было +9,1% у потребителей и +11,2% на производстве. То есть, темпы сократились почти в 2 и 5 раз соответственно.
Напротив, ставка Федрезерва 3 мая вновь была повышена до 5,25%. Без учета тонкостей расчета инфляции, все-таки можно сделать вывод — своим жестким монетарным курсом американский Центробанк смог сбить накал цен, а значит, пора притормозить. И срочный рынок CME Group оценивает вероятность монетарной паузы на июньском заседании регулятора в 93% — у участников рынка нет сомнений в сохранении текущей стоимости фондирования. В общем, это среднесрочный позитив для рынков рискового капитала и commodities, но негатив для доллара США.
Тем не менее на этой неделе рынкам так и не удалось прорваться вверх: попытки роста были, но по итогам периода фиксируем околонулевую динамику с небольшим креном вниз в индексах акций и товарных фьючерсах. Наблюдаемое затишье в инструментах финансового рынка скорее рано, чем поздно завершится всплеском волатильности и направленным ценовым движением. А техническая картина по основным инструментам фондового и валютного рынков следующая:
Индекс акций широкого рынка S&P 500, выступающий главным поводырем всех мировых фондовых индексов, остается в пятинедельном боковике с границами 4050–4200 п. При сдаче нижнего опорного уровня наверняка последует тест психологической отметки 4000 п., а выход на верхнюю границу области консолидации будет читаться как сильная заявка на прорыв годового сопротивления со всеми вытекающими. Тогда фондовые быки будут целиться уже выше 4300 п. Пока приоритет отдаем варианту роста.
Отрабатывать динамику заокеанского рынка можно и на Мосбирже через контракт SPYF, а квалифицированным инвесторам доступны самые турбулентные бумаги США. Сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 курсирует в небольшом плюсе у 4150 п., что пока предполагает невыразительный старт европейской пятничной сессии.
Индекс доллара США DXY: 102 п., отражающий динамику доллара против корзины мировых валют, хоть и прибавил с прошлой пятницы полпроцента, но остается в явном нисходящем тренде, как на долгосрочном, так и на среднесрочном таймфреймах. На позиции доллара в первую очередь давят ожидания грядущего послабления ФРС, а мягкость ДКП априори выступает фактором слабости нацвалюты страны. Здесь играет роль и призрак дефолта, и вероятность рецессии экономики, и проблемы банковского сектора.
В перспективе еще I полугодия совершенно не удивимся падению DXY на новые годовые минимумы, а пока локальное дно находится на 100,8 п., и за ним лишь психологическая отметка 100 п. А технически прокол может идти вплоть до уровней марта 2022 п., или 99,5 п. При таком раскладе переоценка рисковых активов будет вверх, валюты Европы и Азии из корзины получат поддержку, да и товарные фьючерсы, включая золото с обратной корреляцией к USD, способны пойти значительно выше текущих.
Рынок Азии
В пятницу индексы Азиатско-Тихоокеанского региона незначительно снижаются, а за неделю потери ведущих бенчмарков Китая составили порядка процента. Фактор АТР в курсе европейских бумаг вряд ли сегодня сможет поддержать фондовых быков, и придется ориентироваться на динамику фьючерсов Штатов и сигналы с геополитической арены.
Точно отработав плановый отскок с апрельского дна, в мае индекс высоковолатильного рынка Гонконга Hang Seng уходит под 20 тыс. пунктов и, видимо, пока направляется к следующей важной поддержке в области 19,5–19 тыс. пунктов. Причина локальной слабости рынков Поднебесной кроется в неожиданно медленном восстановлении экономики КНР, даже после снятия антиковидных барьеров. Однако текущая коррекция может вновь создать интересные возможности для подбора самых турбулентных гонконгских бумаг. Сильного падения не ожидается, поскольку корреляция рынков имеется, и если по базовому сценарию американский S&P 500 рванет вверх, то и гонконгские быки не останутся в стороне.
Сырье
Нефть Brent с прошлой пятницы подешевела незначительно, и сегодня утром за баррель дают около $74,5. Однако с недельного пика на $77,5 коррекция составляет порядка 5%, и неспособность взять верхнее сопротивление, что мешало продвинуться к $80, в моменте настораживает. Для восстановления сентимента, и чтобы сформировать на будущую неделю хотя бы нейтральный сигнал, сегодня нефтебыкам нужно вытаскивать фьючерс как минимум выше $75.
Золото остается на уровнях прошлой пятницы, немногим выше $2010. Попытки вновь достать до максимума начала мая были, но унция вновь уходит ближе к психологическим $2000. Несмотря на снижение инфляции, доллар США, с которым у Gold обратная статистическая сила связи, все же смог замедлить падение и даже символически окреп. Тем не менее идея прорыва исторического пика сохраняется на фоне наиболее вероятной монетарной паузы ФРС. Более того, в условиях обострения геополитического фона, у золота может активизироваться и привычная защитная функция от внешней неопределенности.
Газ на хабах остается под давлением и в Европе, и в США на фоне сезонности, наполненности хранилищ, относительно низкого спроса и достаточного предложения. Европейские цены ниже $400 за тыс. кубов, а американский фьючерс на природный газ NG рискует закрыть неделю ниже принципиальных $2,2/Mmbtu, что вновь повысит риски захода на круглые $2, и опять отодвинет по времени вариант с разворотом выше $2,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4130 п. (-0,2%)
Nasdaq 12 328 п. (+0,2%)
Shanghai Composite 3296 п. (-0,4%)
Нефть Brent $75 (-1,9%)
Тенденции биржевой пятницы и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Инфляция в Штатах имеет нисходящую тенденцию, а это залог грядущей остановки повышения ключевой ставки ФРС. И потребительские цены (+4,9% г/г), и производственная инфляция (+2,3% г/г) вот уже 10 месяцев подряд замедляют темп роста. На пике июня 2022 г. было +9,1% у потребителей и +11,2% на производстве. То есть, темпы сократились почти в 2 и 5 раз соответственно.
Напротив, ставка Федрезерва 3 мая вновь была повышена до 5,25%. Без учета тонкостей расчета инфляции, все-таки можно сделать вывод — своим жестким монетарным курсом американский Центробанк смог сбить накал цен, а значит, пора притормозить. И срочный рынок CME Group оценивает вероятность монетарной паузы на июньском заседании регулятора в 93% — у участников рынка нет сомнений в сохранении текущей стоимости фондирования. В общем, это среднесрочный позитив для рынков рискового капитала и commodities, но негатив для доллара США.
Тем не менее на этой неделе рынкам так и не удалось прорваться вверх: попытки роста были, но по итогам периода фиксируем околонулевую динамику с небольшим креном вниз в индексах акций и товарных фьючерсах. Наблюдаемое затишье в инструментах финансового рынка скорее рано, чем поздно завершится всплеском волатильности и направленным ценовым движением. А техническая картина по основным инструментам фондового и валютного рынков следующая:
Индекс акций широкого рынка S&P 500, выступающий главным поводырем всех мировых фондовых индексов, остается в пятинедельном боковике с границами 4050–4200 п. При сдаче нижнего опорного уровня наверняка последует тест психологической отметки 4000 п., а выход на верхнюю границу области консолидации будет читаться как сильная заявка на прорыв годового сопротивления со всеми вытекающими. Тогда фондовые быки будут целиться уже выше 4300 п. Пока приоритет отдаем варианту роста.
Отрабатывать динамику заокеанского рынка можно и на Мосбирже через контракт SPYF, а квалифицированным инвесторам доступны самые турбулентные бумаги США. Сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 курсирует в небольшом плюсе у 4150 п., что пока предполагает невыразительный старт европейской пятничной сессии.
Индекс доллара США DXY: 102 п., отражающий динамику доллара против корзины мировых валют, хоть и прибавил с прошлой пятницы полпроцента, но остается в явном нисходящем тренде, как на долгосрочном, так и на среднесрочном таймфреймах. На позиции доллара в первую очередь давят ожидания грядущего послабления ФРС, а мягкость ДКП априори выступает фактором слабости нацвалюты страны. Здесь играет роль и призрак дефолта, и вероятность рецессии экономики, и проблемы банковского сектора.
В перспективе еще I полугодия совершенно не удивимся падению DXY на новые годовые минимумы, а пока локальное дно находится на 100,8 п., и за ним лишь психологическая отметка 100 п. А технически прокол может идти вплоть до уровней марта 2022 п., или 99,5 п. При таком раскладе переоценка рисковых активов будет вверх, валюты Европы и Азии из корзины получат поддержку, да и товарные фьючерсы, включая золото с обратной корреляцией к USD, способны пойти значительно выше текущих.
Рынок Азии
В пятницу индексы Азиатско-Тихоокеанского региона незначительно снижаются, а за неделю потери ведущих бенчмарков Китая составили порядка процента. Фактор АТР в курсе европейских бумаг вряд ли сегодня сможет поддержать фондовых быков, и придется ориентироваться на динамику фьючерсов Штатов и сигналы с геополитической арены.
Точно отработав плановый отскок с апрельского дна, в мае индекс высоковолатильного рынка Гонконга Hang Seng уходит под 20 тыс. пунктов и, видимо, пока направляется к следующей важной поддержке в области 19,5–19 тыс. пунктов. Причина локальной слабости рынков Поднебесной кроется в неожиданно медленном восстановлении экономики КНР, даже после снятия антиковидных барьеров. Однако текущая коррекция может вновь создать интересные возможности для подбора самых турбулентных гонконгских бумаг. Сильного падения не ожидается, поскольку корреляция рынков имеется, и если по базовому сценарию американский S&P 500 рванет вверх, то и гонконгские быки не останутся в стороне.
Сырье
Нефть Brent с прошлой пятницы подешевела незначительно, и сегодня утром за баррель дают около $74,5. Однако с недельного пика на $77,5 коррекция составляет порядка 5%, и неспособность взять верхнее сопротивление, что мешало продвинуться к $80, в моменте настораживает. Для восстановления сентимента, и чтобы сформировать на будущую неделю хотя бы нейтральный сигнал, сегодня нефтебыкам нужно вытаскивать фьючерс как минимум выше $75.
Золото остается на уровнях прошлой пятницы, немногим выше $2010. Попытки вновь достать до максимума начала мая были, но унция вновь уходит ближе к психологическим $2000. Несмотря на снижение инфляции, доллар США, с которым у Gold обратная статистическая сила связи, все же смог замедлить падение и даже символически окреп. Тем не менее идея прорыва исторического пика сохраняется на фоне наиболее вероятной монетарной паузы ФРС. Более того, в условиях обострения геополитического фона, у золота может активизироваться и привычная защитная функция от внешней неопределенности.
Газ на хабах остается под давлением и в Европе, и в США на фоне сезонности, наполненности хранилищ, относительно низкого спроса и достаточного предложения. Европейские цены ниже $400 за тыс. кубов, а американский фьючерс на природный газ NG рискует закрыть неделю ниже принципиальных $2,2/Mmbtu, что вновь повысит риски захода на круглые $2, и опять отодвинет по времени вариант с разворотом выше $2,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4130 п. (-0,2%)
Nasdaq 12 328 п. (+0,2%)
Shanghai Composite 3296 п. (-0,4%)
Нефть Brent $75 (-1,9%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба