15 мая 2023 BITKOGAN Коган Евгений
Несмотря на то что я тысячу раз сказал: ДОГОВОРЯТСЯ они. Честное пионерское, договорятся. Помучают всех и в последний момент обо всем договорятся. Но народ упорно спрашивает: «Ну, а что если…». Хорошо – вы хотите послушать что будет. Поехали.
Но только очень кратко. Жаль времени на обсуждение того, что НЕ БУДЕТ. Предположим, «слоны» так и не смогут договориться с «ослами» о повышении потолка госдолга к 1 июня.
Что тогда?
Из наиболее реалистичных, я бы выделил три сценария:
1️⃣ Байден воспользуется 14-й поправкой к конституции или просто нарушит лимит заимствования. ➡️ Возможно обострение отношений с Конгрессом и конституционный кризис.
2️⃣ Стороны договорятся, но уже после пересмотра кредитного рейтинга страны S&P's, Moody's и Fitch. Из последствий:
📍стоимость заимствований вырастет,
📍доверие к доллару снизится,
📍разумеется, рынки со свистом прогуляются на юга,
📍возможны цепочки банкротств различных корпораций,
📍криптовалюта под большим риском, особенно стейблкойны.
❕ Происходящее может страшнейшим образом перетряхнуть всю американскую и мировую систему залогов и обеспечений.
❕А вот золото может и подскочить в цене. И весьма серьезно.
3️⃣ Переговоры затянутся на неопределенный срок, доходности по казначейским облигациям США взлетят до небес, а мировая финансовая система погрузится в глубокий кризис.
▪️Безработица взлетит.
▪️Корпорации пойдут банкротиться.
▪️С системами залогов будет полный кавардак.
Что касается идеи чеканки платиновой монеты номиналом в $1 трлн c последующим размещением в ФРС – я бы отнес ее к разряду фантастики. Технически затея исполнима, но вот согласятся ли республиканцы? Учитывая негативные последствия для доллара США и веры в систему – нет.
Альтернативные варианты также включают привлечение средств путем:
🔸продажи федеральных земель,
🔸выкупа старых облигаций со скидкой,
🔸выпуска бессрочных/вечных облигаций,
🔸перечисления ФРС аванса от процентных выплат по государственным облигациям в казначейство.
Если вдруг НЕ ДОГОВОРЯТСЯ, последствия для мировой финансовой системы могут, если коротко, носить катастрофический характер.
Кстати, годовые CDS на американский долг уже почти 150. Это очень и очень много.
Еще раз хочу подчеркнуть: стороны должны договориться до наступления дня Икс.
Что тогда?
Достижение соглашения будет краткосрочно сильной новостью для рынков. В моменте можем увидеть рывок вверх.
Но, скорее всего, он не будет носить долгосрочный характер.
Почему?
Ответ прост: снижение государственных расходов приведет к замедлению экономики или даже рецессии.
Говоря о сокращениях, план республиканцев предполагает снижение расходов на:
🔻 программы федерального здравоохранения (-51%),
🔻 науки (-51%),
🔻 образования (-51%),
🔻 климата (-51%) и
🔻 труда (- 51%) и т. д.
Нетронутыми останутся лишь бюджет Пентагона и услуги для ветеранов.
Это все ПОКА. Очевидно, что в процессе переговоров многое изменится.
Отмечу, что в законопроекте не указаны конкретные агентства или программы, которые подпадут под сокращение. Но очевидно одно: радоваться рынки поднятию потолка госдолга будут недолго.
Теперь понятно, почему акции малых компаний остаются под давлением, а индекс Russell 2000 упал больше чем на 9% за последние три месяца.
Вместо вывода
Эта неделя, кстати говоря, с точки зрения переговоров, будет носить определяющий характер.
Не забываем: через несколько дней Байден отбывает на встречу G7 в Хиросиме. Желательно договориться до отъезда.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter