16 мая 2023 deflation.com
Председателя ФРС, вероятно, преследует призрак Артура Бернса. Нынешний приступ ускорения роста потребительских цен, который мы переживаем, заставил вспомнить анализ и дебаты о 1970-х годах и о том, как была решена аналогичная проблема. Следует отдать должное Полу Волкеру, который, имея рост 6 футов 7 дюймов и регулярно потягивая сигару, неизбежно стал известен как "суровый человек" среди председателей ФРС, поскольку он поднял процентную ставку по федеральным фондам до 20-процентного максимума к 1980 году. После этого потребительские цены снижались в течение десятилетий вплоть до настоящего времени. Если отбросить тот факт, что мы не считаем, что председатель ФРС или ставка по федеральным фондам могут в какой-либо степени влиять на рост и падение потребительских цен, то человек, возглавлявший ФРС за два года до Волкера, вероятно, сейчас находится в центре внимания нынешнего председателя Джея Пауэлла.
Артур Фрэнк Бернс - американский экономист и дипломат, занимавший пост 10-го председателя Федеральной резервной системы США с 1970 по 1978 год. Годовое изменение потребительских цен в США выросло с примерно 2,5% в 1972 году до более 10% к 1974 году. Под руководством Бернса ФРС повысила процентную ставку с 4,5% до 13% за тот же период. Но затем наступил спад в 1974 году. Достигнув пика в 1973 году, промышленный индекс Доу-Джонса упал на 46%, достигнув минимума в последнем квартале 1974 года. Испугавшись, ФРС Бернса снизила процентные ставки до уровня ниже 5%, и, надо отдать должное, потребительские цены начали снижаться. Однако к 1976 году потребительские цены снова ускорились и в 1979 году вновь превысили 10% годовых. Появился большой человек, Волкер, который закрепил свой легендарный статус, уничтожив дракона "инфляции".
В историческом нарративе Бернса осуждают за то, что он снизил процентные ставки в середине 1970-х годов, тем самым подстегнув последующее повторное ускорение потребительских цен. К лучшему или худшему, его наследие известно как "худший председатель в истории ФРС". Пауэлл, чей рейтинг одобрения уже сейчас самый низкий со времен ФРС Гринспена более двадцати лет назад, с большой долей вероятности столкнется с ситуацией, аналогичной ситуации Бернса, если наш волновой анализ Эллиота окажется верным, фондовый рынок (и экономика) упадет и наступит долговая дефляция. Что он будет делать? Как известно подписчикам Elliott Wave International, ФРС будет следовать (а не вести) за денежными рынками и рынком облигаций, поэтому следите за развитием событий.
https://www.deflation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter