16 мая 2023 БКС Экспресс
Вложения России и Китая в американский госдолг выросли в марте, по данным американского Казначейства. Разбираемся в причинах такой динамики.
Россия
Номинальная оценка удерживаемых РФ и КНР американских казначейских облигаций на протяжении последних лет непреклонно снижалась, но в последние два месяца портфель России подрос с январских $65 млн до $77 млн в марте.
Достаточно посмотреть на историческую динамику вложений РФ, чтобы понять, что рост чисто технический. Еще в декабре 2022 г. на долю России приходилось $629 млн, а в лучшие годы Москва хранила в таких облигациях более $160 млрд. Перелом произошел в 2018 г., когда США ввели санкции, и с того момента динамика отражает процесс погашения удерживаемых облигаций без новых вложений.
Китай
В прошлом году номинальная доля КНР в трежерис впервые за много лет опустилась ниже 1 трлн. Вложения таяли на протяжении всего 2022 г., а в феврале 2023 сократились до $848,8 млрд — это минимум с 2010 г. Тенденция отражает геополитические условия, обострение в отношениях США и Китая, которое явным образом проявилось еще во времена президентства Трампа. В последние годы сказалось и замедление экономики КНР ввиду локдаунов, вызванных пандемией.
В марте вложения Китая все же выросли до $869,3 млрд. Однако и в данном случае мы не можем утверждать, что тенденция изменилась, так как рост произошел во многом в результате переоценки ввиду подъема цен на сами гособлигации США. Он был спровоцирован проблемами в банковском секторе, когда закрылись несколько региональных банков, что вызывало бегство в безрисковые активы, в частности долгосрочные гособлигации. Доходность 10-летних нот снизилась с 4% до 3,4–3,5%.
США грозят своим дефолтом
Между тем за океаном продолжают сыпаться предупреждения от высокопоставленных чиновников о возможной угрозе дефолта по гособлигациям. «Министерство финансов, скорее всего, окажется не в состоянии удовлетворять все обязательства правительства, если Конгресс не примет меры по повышению или приостановке действия потолка госдолга к началу июня и потенциально к 1 июня», — сообщила глава Минфина Джанет Йеллен.
История с потолком госдолга и потенциальным дефолтом чисто политическая и возникает не в первый раз.
Россия
Номинальная оценка удерживаемых РФ и КНР американских казначейских облигаций на протяжении последних лет непреклонно снижалась, но в последние два месяца портфель России подрос с январских $65 млн до $77 млн в марте.
Достаточно посмотреть на историческую динамику вложений РФ, чтобы понять, что рост чисто технический. Еще в декабре 2022 г. на долю России приходилось $629 млн, а в лучшие годы Москва хранила в таких облигациях более $160 млрд. Перелом произошел в 2018 г., когда США ввели санкции, и с того момента динамика отражает процесс погашения удерживаемых облигаций без новых вложений.
Китай
В прошлом году номинальная доля КНР в трежерис впервые за много лет опустилась ниже 1 трлн. Вложения таяли на протяжении всего 2022 г., а в феврале 2023 сократились до $848,8 млрд — это минимум с 2010 г. Тенденция отражает геополитические условия, обострение в отношениях США и Китая, которое явным образом проявилось еще во времена президентства Трампа. В последние годы сказалось и замедление экономики КНР ввиду локдаунов, вызванных пандемией.
В марте вложения Китая все же выросли до $869,3 млрд. Однако и в данном случае мы не можем утверждать, что тенденция изменилась, так как рост произошел во многом в результате переоценки ввиду подъема цен на сами гособлигации США. Он был спровоцирован проблемами в банковском секторе, когда закрылись несколько региональных банков, что вызывало бегство в безрисковые активы, в частности долгосрочные гособлигации. Доходность 10-летних нот снизилась с 4% до 3,4–3,5%.
США грозят своим дефолтом
Между тем за океаном продолжают сыпаться предупреждения от высокопоставленных чиновников о возможной угрозе дефолта по гособлигациям. «Министерство финансов, скорее всего, окажется не в состоянии удовлетворять все обязательства правительства, если Конгресс не примет меры по повышению или приостановке действия потолка госдолга к началу июня и потенциально к 1 июня», — сообщила глава Минфина Джанет Йеллен.
История с потолком госдолга и потенциальным дефолтом чисто политическая и возникает не в первый раз.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба