Отметим, что свежий отчет Газпрома — единственный подробный отчет за 2022 год. Поэтому отследить динамику показателей в течение прошлого года довольно сложно. За весь год динамика продаж в разных сегментах бизнеса весьма позитивная, но предполагаем, что это связано в большей степени с успехами именно первой половины 2022-го.
За 2022 год
📍внешние продажи газа +12,8% г/г (до 7,73 трлн руб.);
📍внешние продажи нефти +19,4% г/г (до 3,39 трлн руб.);
📍внешние продажи электроэнергии +1,3% г/г (до 556,7 млрд руб.);
📍суммарные межсегментные продажи +23,4% г/г (до 675,8 млрд руб.).
Добавим, что уровень долговой нагрузки у компании увеличился. С конца первого полугодия 2022-го до конца 2022 года чистый долг/EBITDA вырос с 0,23х до 1,1х.
❓Что с нашей арбитражной идеей
К сожалению, реализовался негативный сценарий — финальных дивидендов от Газпрома за 2022 год не будет. Катализатора для реализации нашей идеи нет, поэтому мы закрываем идею на покупку акций Газпрома и продажу сентябрьского фьючерса (GAZR-9.23)
С момента открытия (https://t.me/tinkoff_analytics_official/706) идеи (27 апреля) ее доходность составила -3,2%. Это немного лучше динамики акций Газпрома: за аналогичный период они снизились на 7%. Этого удалось достичь за счет хеджа в виде короткой позиции в сентябрьском фьючерсе.
В долгосрочной перспективе мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Газпрома. Мы не можем рекомендовать их к покупке из-за слабой отчетности, низкого спроса на газ в Европе и Азии, рисков дальнейшего увеличения капитальных расходов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба