26 мая 2023 BITKOGAN Коган Евгений
И банковский кризис. И все остальное… Ставки еще могут повысить. Народ в недоумении. Как же так!
В казне США осталось всего порядка 50 миллиардов. А договоренностей все нет!
А рынкам все нипочем! Растут себе и в ус не дуют.
👆Вчера невероятное движение показал сектор полупроводников. Он-то, собственно, и тащил рынки наверх.
Ну и, разумеется, все спокойны как удавы – договорятся. Куда же они денутся.
❓ Меня лично более всего интересует - как быстро и насколько эффективно будут привлечены в бюджет новые сотни миллиардов долларов?
Ну, те самые миллиарды, что помогут вновь наполнить казну и начать бодро рассчитываться по обязательствам многотриллионного американского бюджета.
🗣 Я так думаю, кстати говоря, что текущая просадка цен по UST – это уже реакция рынков на то, что будет далее. Т. е. умные деньги УЖЕ берут в расчет грядущие заимствования.
За счет чего растет рынок? Откуда ликвидность?
С этим все более или менее понятно:
🟢Объем байбеков по-прежнему впечатляющий.
🟢Дивиденды по-прежнему платятся.
Интересно иное: доллар продолжает укрепляться относительно остальных валют.
💭По идее это должно негативно действовать на рынки. Но действует, скорее, на золото, которое вылетело из растущего тренда. Технически картинка так себе.
Какие сценарии развития событий выглядят сегодня наиболее реалистичными?
1️⃣ Разумеется, договорятся. Сегодня пятница. 26/05. Скорее всего, договоренности достигнут или на этих выходных, или в начале следующей недели.
Рынки могут даже обрадоваться… Но радость, скорее всего, будет длиться недолго.
📍При таком сценарии, возможно, увидим S&P в районе 4200. Как максимум – 4250.
👇Но далее рынкам необходимо будет искать новый повод для радости. И здесь может начаться – покупай на слухах, продавай на фактах. То есть в дальнейшем как раз и жду серьезных движений вниз.
2️⃣ Второй сценарий – более веселый. Договариваться будут всю следующую неделю, благо время еще немного есть. Более чем вероятно. Рынки может душевно потряси. И вот здесь уже вполне можем вновь услышать голос рейтинговых агентств. О чем писали вчера.
Тогда уж вспоминаем 2011-й. Рынок тогда весьма бурно реагировал на происходящие события.
Кстати, забавно: «31 июля, за два дня до того момента, когда Казначейство оценило, что полномочия Соединенных Штатов по заимствованиям будут исчерпаны, республиканцы согласились поднять потолок долга в обмен на сложную сделку по значительному сокращению расходов в будущем». Ага. сократили. С обратным знаком.
3️⃣ Читаю, кстати говоря, заметки двенадцатилетней давности.
✍️ «Если Соединенные Штаты превысят свой потолок долга и не смогут прибегнуть к другим «чрезвычайным мерам», Казначейству придется либо объявить дефолт по выплатам держателям облигаций, либо немедленно сократить выплаты средств, причитающихся различным компаниям и частным лицам <...>. Обе ситуации, вероятно, привели бы к серьезному международному финансовому кризису».
И это не свежее. Это все писалось 12 лет назад. И еще «Счетная палата правительства (GAO) подсчитала, что задержка с повышением потолка долга увеличила стоимость государственных заимствований на 1,3 миллиарда долларов в 2011 году, а также указала на неоцененный рост затрат в последующие годы».
Забавно, какими копеечными расходами тогда всех пугали.
Вместо вывода
Когда в 2030 или 2031 году снова будут поднимать потолок госдолга, наши сегодняшние переживания, похоже, также будут выглядеть достаточно наивными.
Однако, учитывая тот фактор, что к тому моменту платежи по госдолгу могут превысить 18-19% от всех расходов бюджета, значительно превышая и расходы на оборону и на социалку… Уже не вполне понимаю, как будут коллеги выкручиваться.
А пока… пока ждем. И надеемся на волатильность.
P. S. Кстати, вчера на фоне растущего по вине NVIDIA рынка TZA подросло на пару процентов.
С чего бы?
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter