1 июня 2023 Синара Инвестбанк
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
Несмотря на снижение нефтяных котировок и собственную вторничную коррекцию, российский рынок акций не собирается сдаваться и уже вчера подрос, отыграв часть потерь, понесенных накануне. Главную роль в этом сыграла Роснефть, хорошо отчитавшаяся за 1К23. На среднесрочную перспективу факторы, которые способствовали бы росту, остаются в силе, но рынок уже выглядит в некоторой степени перегретым, а дивидендный гэп после отсечки по акциям ЛУКОЙЛа (сегодня последний день торговли с дивидендами) может на какое-то время поубавить оптимизм.
Облигации
Доходности ОФЗ по итогам вчерашних торгов прибавили примерно 3–7 б. п. на коротком участке и 3–5 б. п. — на участке от трех до пяти лет. В ряде выпусков наблюдалась довольно высокая активность, при этом торговые обороты распределились вдоль кривой довольно равномерно. Лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,56%, 2032 г.), доходность которого по итогам дня осталась без изменений.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – ВВП РФ в апреле вырос на 3,3% г/г с низкой базы, за 4M23 упал на 0,6% – поддержку оказывают востанавливающееся внутреннее потребление и наращивание выпуска в обрабатывающей промышленности – на апрельские данные повлияла низкая база апреля 2022 г. – подтверждаем свой прогноз по росту ВВП за весь год — 1%
Роснефть – результаты за 1К23 по МСФО: рост EBITDA на 25% к/к до значений, близких к рекордным – по EBITDA и чистой прибыли результаты выше ожиданий рынка на 19% и 37% соответственно – расчетный вклад квартала в дивиденды за 1П23 — 15,2 руб. на акцию (доходность — 3,5%) – жесткий контроль затрат и устойчивый уровень выручки при более низких ценах на Urals – позитивно
Мечел – опубликовал слабые операционные результаты за 1К23 – продажи коксующегося угля упали на 34% к/к – ж/д инфраструктура Дальнего Востока не справлялась с объемом перевозок – позже на неделе Мечел сообщит о рекомендации по дивидендам за 2022 г. – мы не ожидаем выплат ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям – негативно на ближайшую перспективу
Россети – компания выпустит новые акции в размере 11% от акций в обращении – новые бумаги получит РФ в обмен на государственные активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму – создает риск разводнения прибыли и санкций – негативно
ВКРАТЦЕ
Нефтяные компании – окончательное решение по пересмотру налогов на нефтяников еще не принято («Коммерсантъ») – маловероятно, что поправки в законы примут так, чтобы они вступили в силу с июля – правительство продолжает обсуждать формулы демпфера и максимальный дисконт Urals
к бенчмарку – нейтрально
Норникель, ОК РУСАЛ – коэффициент дивидендных выплат Норильского никеля должен составить не менее 30% от EBITDA («Коммерсантъ») – как сообщила вице-президент ОК РУСАЛ Елена Безденежных, компания пытается заключить новое акционерное соглашение с Интерросом – новое соглашение необходимо (может также стать модификацией прежнего) – ОК РУСАЛ не считает, что кратковременные колебания в ценах на металл могут стать причиной для отказа от дивидендов – нейтрально
Угольные компании – на внешних рынках коксующийся уголь из РФ торгуется уже без дисконтов (NEFT Research) – в 2022 г. средние по всем группам угля дисконты достигали 35% – в мае 2023 г. энергетический уголь на Дальнем Востоке торговался с премией $5–17/т – премия в порту Восточный (китайское направление) по коксующимся маркам достигает $27/т – позитивно для настроений в отношении Распадской и Мечела
Россети – СД предложил не выплачивать дивиденды за 2022 г. – соответствует нашими ожиданиям – в понедельник (29 мая) газета «Коммерсантъ» писала, что правительство согласовало прекращение выплат до 2026 г. – решение уже частично учтено в биржевых котировках – незначительно негативно
На повестке: РЖД — операционные результаты за май; ЛУКОЙЛ — последний день торгов с дивидендами за 2022 г.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции
Несмотря на снижение нефтяных котировок и собственную вторничную коррекцию, российский рынок акций не собирается сдаваться и уже вчера подрос, отыграв часть потерь, понесенных накануне. Главную роль в этом сыграла Роснефть, хорошо отчитавшаяся за 1К23. На среднесрочную перспективу факторы, которые способствовали бы росту, остаются в силе, но рынок уже выглядит в некоторой степени перегретым, а дивидендный гэп после отсечки по акциям ЛУКОЙЛа (сегодня последний день торговли с дивидендами) может на какое-то время поубавить оптимизм.
Облигации
Доходности ОФЗ по итогам вчерашних торгов прибавили примерно 3–7 б. п. на коротком участке и 3–5 б. п. — на участке от трех до пяти лет. В ряде выпусков наблюдалась довольно высокая активность, при этом торговые обороты распределились вдоль кривой довольно равномерно. Лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,56%, 2032 г.), доходность которого по итогам дня осталась без изменений.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – ВВП РФ в апреле вырос на 3,3% г/г с низкой базы, за 4M23 упал на 0,6% – поддержку оказывают востанавливающееся внутреннее потребление и наращивание выпуска в обрабатывающей промышленности – на апрельские данные повлияла низкая база апреля 2022 г. – подтверждаем свой прогноз по росту ВВП за весь год — 1%
Роснефть – результаты за 1К23 по МСФО: рост EBITDA на 25% к/к до значений, близких к рекордным – по EBITDA и чистой прибыли результаты выше ожиданий рынка на 19% и 37% соответственно – расчетный вклад квартала в дивиденды за 1П23 — 15,2 руб. на акцию (доходность — 3,5%) – жесткий контроль затрат и устойчивый уровень выручки при более низких ценах на Urals – позитивно
Мечел – опубликовал слабые операционные результаты за 1К23 – продажи коксующегося угля упали на 34% к/к – ж/д инфраструктура Дальнего Востока не справлялась с объемом перевозок – позже на неделе Мечел сообщит о рекомендации по дивидендам за 2022 г. – мы не ожидаем выплат ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям – негативно на ближайшую перспективу
Россети – компания выпустит новые акции в размере 11% от акций в обращении – новые бумаги получит РФ в обмен на государственные активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму – создает риск разводнения прибыли и санкций – негативно
ВКРАТЦЕ
Нефтяные компании – окончательное решение по пересмотру налогов на нефтяников еще не принято («Коммерсантъ») – маловероятно, что поправки в законы примут так, чтобы они вступили в силу с июля – правительство продолжает обсуждать формулы демпфера и максимальный дисконт Urals
к бенчмарку – нейтрально
Норникель, ОК РУСАЛ – коэффициент дивидендных выплат Норильского никеля должен составить не менее 30% от EBITDA («Коммерсантъ») – как сообщила вице-президент ОК РУСАЛ Елена Безденежных, компания пытается заключить новое акционерное соглашение с Интерросом – новое соглашение необходимо (может также стать модификацией прежнего) – ОК РУСАЛ не считает, что кратковременные колебания в ценах на металл могут стать причиной для отказа от дивидендов – нейтрально
Угольные компании – на внешних рынках коксующийся уголь из РФ торгуется уже без дисконтов (NEFT Research) – в 2022 г. средние по всем группам угля дисконты достигали 35% – в мае 2023 г. энергетический уголь на Дальнем Востоке торговался с премией $5–17/т – премия в порту Восточный (китайское направление) по коксующимся маркам достигает $27/т – позитивно для настроений в отношении Распадской и Мечела
Россети – СД предложил не выплачивать дивиденды за 2022 г. – соответствует нашими ожиданиям – в понедельник (29 мая) газета «Коммерсантъ» писала, что правительство согласовало прекращение выплат до 2026 г. – решение уже частично учтено в биржевых котировках – незначительно негативно
На повестке: РЖД — операционные результаты за май; ЛУКОЙЛ — последний день торгов с дивидендами за 2022 г.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу