1 июня 2023 БКС Экспресс | Эталон
Стратегия роста Эталона в регионах уже сильно отражается на результатах компании: доля продаж здесь подскочила до 34% в I квартале 2023 г. с 9% во II квартале 2022 г. Региональная экспансия послужит значительным фактором поддержки для траектории роста продаж в будущем.
Главное
• Региональная экспансия — важная часть долгосрочной стратегии Эталона.
- Продажи в регионах активно растут: 25 тыс. кв. м в I квартале 2023 г., 34% продаж.
- Ключевые регионы сейчас: Омск, Екатеринбург, Казань и Тюмень.
• Эталон планирует выставить на продажу 850 тыс. кв. м в 2023 г. (+30% г/г). Свыше 40% планируемого объема обеспечат региональные проекты.
• Активная реализация стратегии-2024 — позитивно.
• Эталон — низкая оценка, эффективная бизнес-модель, рост портфеля.
• Сохраняем позитивный взгляд и подтверждаем рекомендацию «Покупать».
В деталях
Региональная экспансия — часть стратегии-2024. В 2020 г. Эталон объявил о распространии за пределы рынков Санкт-Петербурга и Москвы и начал активно развивать региональные проекты — в основном в средней ценовой категории. Доля продаж в регионах начала заметно увеличиваться в 2022 г., а по итогам I квартала 2023 г. рост составил 34%.
Ключевые географии текущих проектов включают Омск, Екатеринбург, Казань и Тюмень. Согласно отчету об оценке на 31 декабря 2022 г., доля регионов в земельном банке достигает 60% с наибольшим портфелем в Екатеринбурге (31%) и Омске (21%), тогда как доля Москвы и Московской области составляет 26%, а Санкт-Петербурга — 16%.
Эффективная бизнес-модель позволяет поддерживать рентабельность. Эталон видит потенциал в регионах, где качественное предложение жилья ограничено, но есть поддержка со стороны спроса.
Благодаря фокусу на операционную эффективность, компания оценивает региональные проекты как достаточно маржинальные, несмотря на более низкий уровень цен. Действительно, средняя цена реализации Эталона в регионах в I квартале 2023 г. составила 118 тыс. руб. за кв. м против 242 тыс. руб. в Москве и 175 тыс. руб. — в Санкт-Петербурге.
Мы позитивно смотрим на акции Эталона с учетом активной реализации стратегии-2024. Кроме того, расширение портфеля проектов поддержит рост продаж в будущем. На этом фоне, а также с учетом текущей неоцененности подтверждаем рекомендацию «Покупать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Региональная экспансия — важная часть долгосрочной стратегии Эталона.
- Продажи в регионах активно растут: 25 тыс. кв. м в I квартале 2023 г., 34% продаж.
- Ключевые регионы сейчас: Омск, Екатеринбург, Казань и Тюмень.
• Эталон планирует выставить на продажу 850 тыс. кв. м в 2023 г. (+30% г/г). Свыше 40% планируемого объема обеспечат региональные проекты.
• Активная реализация стратегии-2024 — позитивно.
• Эталон — низкая оценка, эффективная бизнес-модель, рост портфеля.
• Сохраняем позитивный взгляд и подтверждаем рекомендацию «Покупать».
В деталях
Региональная экспансия — часть стратегии-2024. В 2020 г. Эталон объявил о распространии за пределы рынков Санкт-Петербурга и Москвы и начал активно развивать региональные проекты — в основном в средней ценовой категории. Доля продаж в регионах начала заметно увеличиваться в 2022 г., а по итогам I квартала 2023 г. рост составил 34%.
Ключевые географии текущих проектов включают Омск, Екатеринбург, Казань и Тюмень. Согласно отчету об оценке на 31 декабря 2022 г., доля регионов в земельном банке достигает 60% с наибольшим портфелем в Екатеринбурге (31%) и Омске (21%), тогда как доля Москвы и Московской области составляет 26%, а Санкт-Петербурга — 16%.
Эффективная бизнес-модель позволяет поддерживать рентабельность. Эталон видит потенциал в регионах, где качественное предложение жилья ограничено, но есть поддержка со стороны спроса.
Благодаря фокусу на операционную эффективность, компания оценивает региональные проекты как достаточно маржинальные, несмотря на более низкий уровень цен. Действительно, средняя цена реализации Эталона в регионах в I квартале 2023 г. составила 118 тыс. руб. за кв. м против 242 тыс. руб. в Москве и 175 тыс. руб. — в Санкт-Петербурге.
Мы позитивно смотрим на акции Эталона с учетом активной реализации стратегии-2024. Кроме того, расширение портфеля проектов поддержит рост продаж в будущем. На этом фоне, а также с учетом текущей неоцененности подтверждаем рекомендацию «Покупать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter