14 июня 2023 Райффайзенбанк | Рубль
Согласно предварительной оценке Банка России, положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса в мае составило $5,2 млрд. Профицит за первые пять месяцев этого года более чем в пять раз меньше прошлогоднего ($22,8 млрд). Также была существенно пересмотрена оценка за апрель - с $6,8 млрд до $2,3 млрд. Торговый баланс был сведен с профицитом не в $12,7 млрд, как сообщалось ранее, а с профицитом в $7,8 млрд. Могла быть доучтена статистика по импорту, которую сложно собрать оперативно.
До недавнего времени регулятор вообще не публиковал данные платежного баланса в месячном разрезе (только накопленным итогом), но публикуемые цифры и ранее регулярно подвергались пересмотру. Но из-за сужения профицита относительный размер таких уточнений стал более значимым (так, примерно 40% от первой оценки за апрель для торгового баланса), что ограничивает информативность этих данных. В целях прогнозирования лучше ориентироваться на квартальные срезы статистики.
По последним данным (которые, скорее всего, будут пересмотрены позднее), в мае сальдо как счета текущих операций, так и торгового баланса, выросло относительно апреля, что пока не нисколько не помогает рублю. Нынешнее ослабление рубля больше связано с временными факторами. При возвращении экспортеров к более активной продаже валютной выручки (ЦБ отмечает, что доля ее конвертации сохраняется на высоком уровне, более 70% за 4 месяца), рубль может вернуться ближе к 80 руб./$1, считают эксперты Райффайзенбанка.
"Впрочем, фундаментальные факторы в целом (фактическая динамика сальдо торгового баланса) складываются хуже наших ожиданий: как из-за менее быстрого восстановления нефтяного экспорта, так и, возможно, за счет более активного роста импорта при усиливающемся внутреннем спросе. В этих условиях, в ближайшие 3-6 месяцев рубль преимущественно может торговаться в верхней части диапазона в 75-80 руб./$1".
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter