21 июня 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Большинство инвесторов смотрят только на российский рынок и редко вникают в динамику мировых. Однако многие тренды приходят к нам именно оттуда. Покажем это на примере лучших акций лета.
Какой смысл смотреть на США
Традиционная классификация отраслей и секторов создавалась на базе американского рынка акций, где торгуются около 6000 бумаг. В России рынок меньше и проще, но Мосбиржа использует похожую разбивку.
Все рынки акций имеют высокую корреляцию друг с другом — в среднем около 80% в разные годы. Крупные сектора разных стран также обычно ходят вверх и вниз синхронно, особенно если это международный бизнес (сырье и технологии).
В России эта взаимосвязь нарушалась с каждым новым вводом санкций, но затем плавно восстанавливалась. Если считать в одной валюте, то многие крупные фишки России двигаются в том же направлении, что и их аналоги за океаном.
Во что инвестировать летом
В США 11 крупных секторов, которые далее делятся на отрасли. У каждой есть свои индексы, в которые можно инвестировать, например, через биржевые фонды (ETF). Большинство из них торгуется в России на СПБ Бирже.
Ниже приведена таблица с динамикой всех секторов с момента запуска торгов ими как отдельными ETF, то есть за 8 предыдущих лет, если не учитывать коммуникации и недвижимость, которые добавились позднее.
В среднем наиболее сильно и часто (с большей наблюдаемой вероятностью) стреляют как раз недвижимость (XLRE), а также IT-сектор (XLK). А два самых явных аутсайдера — это нефтянка (XLE) и добыча сырья (XLB).
Также стоит отметить сектор здравоохранения (XLV) и циклическое потребление (XLY), куда, к слову, входит вся строительная отрасль. У них наиболее стабильный и высокий результат (соотношение доходности и риска).
Если не брать нефтянку и сырье, летом рынок не так уж плох: +2,5% с учетом аутсайдеров, или 3,8% без них. В среднем сектора-фавориты с вероятностью выше 75% приносят более 5% за лето, иногда стреляя на 10% и выше.
Что примечательно, чаще и сильнее растут самые чувствительные к циклу сектора. А это сейчас особенно актуально: ФРС выдает позитивные комментарии с периодичностью раз в пару недель, толкая вверх основные индексы.
Какие выводы для инвесторов
Если есть доступ к зарубежным бумагам через СПБ, то однозначно стоит присмотреться к секторам-аутсайдерам первого полугодия. Они пока отстают, но исторически хорошо себя показывают летом: XLRE и XLV.
Меньше уверенности в хайтеке и коммуникациях, которые к ним примыкают, а также потреблении. Все они уже выросли более чем на 30% с января. И есть высокая вероятность, что они хорошо прогуляются вниз еще до окончания лета.
Те, кто инвестирует в российские бумаги, уже могли заметить, что статистика по США сильно напоминает летние данные по РФ. Среди флагманов — стройка, IT-сектор и потребление, и также отстает коммуналка (электроэнергетика).
Тут, однако, стоит делать поправку на динамику рубля. Он часто слабеет в конце лета, поэтому немного вперед вырываются экспортеры. В итоге у нас нефтянка и металлургия не в главных аутсайдерах, они показывают себя нейтрально.
Взгляд БКС на недооцененные бумаги США из секторов-лидеров лета:
• Pfizer («Покупать», целевая цена на год: $50 / +25%)
• UnitedHealth Group («Покупать», целевая цена на год: $600 / +31%)
• Johnson & Johnson («Покупать», целевая цена на год: $220 / +34%)
• Boston Properties («Покупать», целевая цена на год: $70 / +27%)
• Healthpeak Properties («Покупать», целевая цена на год: $30 / +45%)
• Host Hotels & Resorts («Покупать», целевая цена на год: $22 / +29%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Какой смысл смотреть на США
Традиционная классификация отраслей и секторов создавалась на базе американского рынка акций, где торгуются около 6000 бумаг. В России рынок меньше и проще, но Мосбиржа использует похожую разбивку.
Все рынки акций имеют высокую корреляцию друг с другом — в среднем около 80% в разные годы. Крупные сектора разных стран также обычно ходят вверх и вниз синхронно, особенно если это международный бизнес (сырье и технологии).
В России эта взаимосвязь нарушалась с каждым новым вводом санкций, но затем плавно восстанавливалась. Если считать в одной валюте, то многие крупные фишки России двигаются в том же направлении, что и их аналоги за океаном.
Во что инвестировать летом
В США 11 крупных секторов, которые далее делятся на отрасли. У каждой есть свои индексы, в которые можно инвестировать, например, через биржевые фонды (ETF). Большинство из них торгуется в России на СПБ Бирже.
Ниже приведена таблица с динамикой всех секторов с момента запуска торгов ими как отдельными ETF, то есть за 8 предыдущих лет, если не учитывать коммуникации и недвижимость, которые добавились позднее.
В среднем наиболее сильно и часто (с большей наблюдаемой вероятностью) стреляют как раз недвижимость (XLRE), а также IT-сектор (XLK). А два самых явных аутсайдера — это нефтянка (XLE) и добыча сырья (XLB).
Также стоит отметить сектор здравоохранения (XLV) и циклическое потребление (XLY), куда, к слову, входит вся строительная отрасль. У них наиболее стабильный и высокий результат (соотношение доходности и риска).
Если не брать нефтянку и сырье, летом рынок не так уж плох: +2,5% с учетом аутсайдеров, или 3,8% без них. В среднем сектора-фавориты с вероятностью выше 75% приносят более 5% за лето, иногда стреляя на 10% и выше.
Что примечательно, чаще и сильнее растут самые чувствительные к циклу сектора. А это сейчас особенно актуально: ФРС выдает позитивные комментарии с периодичностью раз в пару недель, толкая вверх основные индексы.
Какие выводы для инвесторов
Если есть доступ к зарубежным бумагам через СПБ, то однозначно стоит присмотреться к секторам-аутсайдерам первого полугодия. Они пока отстают, но исторически хорошо себя показывают летом: XLRE и XLV.
Меньше уверенности в хайтеке и коммуникациях, которые к ним примыкают, а также потреблении. Все они уже выросли более чем на 30% с января. И есть высокая вероятность, что они хорошо прогуляются вниз еще до окончания лета.
Те, кто инвестирует в российские бумаги, уже могли заметить, что статистика по США сильно напоминает летние данные по РФ. Среди флагманов — стройка, IT-сектор и потребление, и также отстает коммуналка (электроэнергетика).
Тут, однако, стоит делать поправку на динамику рубля. Он часто слабеет в конце лета, поэтому немного вперед вырываются экспортеры. В итоге у нас нефтянка и металлургия не в главных аутсайдерах, они показывают себя нейтрально.
Взгляд БКС на недооцененные бумаги США из секторов-лидеров лета:
• Pfizer («Покупать», целевая цена на год: $50 / +25%)
• UnitedHealth Group («Покупать», целевая цена на год: $600 / +31%)
• Johnson & Johnson («Покупать», целевая цена на год: $220 / +34%)
• Boston Properties («Покупать», целевая цена на год: $70 / +27%)
• Healthpeak Properties («Покупать», целевая цена на год: $30 / +45%)
• Host Hotels & Resorts («Покупать», целевая цена на год: $22 / +29%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter